Банк Herstatt

Herstatt-Bank (полное название — Bankhaus Herstatt KGaA) — немецкий частный банк, основанный в 1956 году в Кёльне, ставший центральным элементом одного из первых крупных кризисов в международной банковской системе. Банк обанкротился 26 июня 1974 года из-за масштабных спекулятивных операций на валютном рынке, что привело к сбоям в расчётах по форвардным сделкам и спровоцировало так называемый «риск Херштатта» — термин, обозначающий риск неисполнения обязательств по валютным сделкам после фиксации курса, но до фактического перевода средств.

История

Основание и развитие

Банк был основан в 1956 году в Кёльне (ФРГ) предпринимателем и политиком Иваном Давидом Херштаттом (Ivan David Herstatt). Первоначально банк специализировался на обслуживании среднего бизнеса и частных клиентов, однако к началу 1970-х годов его деятельность сместилась в сторону международных валютных спекуляций. Банк активно участвовал в форвардных сделках с иностранной валютой, используя кредитные линии от других банков.

Спекулятивная деятельность

В 1973–1974 годах, после краха Бреттон-Вудской системы и перехода к плавающим валютным курсам, банк резко увеличил объём спекулятивных операций. Основной стратегией были ставки на укрепление немецкой марки (DEM) против доллара США (USD). Для этого банк брал крупные кредиты в долларах и конвертировал их в марки. По оценкам, к моменту краха объём открытых валютных позиций банка превышал его собственный капитал в десятки раз.

Крах 26 июня 1974 года

26 июня 1974 года, после того как банк понёс убытки в размере около 200 миллионов немецких марок (около 80 миллионов долларов США по курсу того времени) из-за резкого падения курса доллара, немецкие банковские регуляторы (Федеральное ведомство по надзору за кредитным делом — BAKred) приняли решение отозвать лицензию и закрыть банк. Решение было принято в 15:30 по центральноевропейскому времени (CET). Однако к этому моменту банк уже получил платежи от контрагентов по форвардным сделкам, но не успел перевести встречные суммы. В результате многие банки-контрагенты, особенно из США, не получили причитающиеся им доллары, что вызвало цепную реакцию недоверия на межбанковском рынке.

Риск Херштатта

Определение

«Риск Херштатта» (Herstatt risk) — это разновидность расчётного риска (settlement risk) при проведении валютных операций, когда одна сторона сделки исполняет обязательство по поставке одной валюты, но не получает встречную поставку другой валюты из-за банкротства или неисполнения обязательств контрагентом. Этот риск возникает из-за временного разрыва между поступлением платежа в одной валюте и его отправкой в другой, особенно при операциях на разных часовых поясах.

Механизм возникновения

При форвардных валютных сделках платежи в разных валютах обычно происходят с задержкой в несколько часов из-за разницы в часовых поясах. Например, при сделке DEM/USD немецкий банк отправляет марки в Европе (утром), а доллары получает из США (вечером). Если банк-контрагент терпит крах в промежутке между этими двумя платежами, то первый банк теряет отправленные марки, не получив доллары. В случае с Herstatt-Bank крах произошёл в 15:30 CET, когда долларовые платежи от американских банков ещё не были отправлены, а марки уже были получены.

Влияние на финансовую систему

Крах Herstatt-Bank привёл к немедленному параличу межбанковского валютного рынка. Банки по всему миру перестали доверять друг другу, сократили кредитные линии и начали требовать предоплату по валютным сделкам. Это событие стало катализатором для разработки систем управления расчётными рисками. В 1975 году Базельский комитет по банковскому надзору (BCBS) выпустил первые рекомендации по управлению валютными рисками, а в 1996 году была создана система Continuous Linked Settlement (CLS), которая устраняет временной разрыв между платежами в разных валютах.

Последствия

Для банковской системы ФРГ

Крах Herstatt-Bank вызвал кризис доверия к немецкой банковской системе. Власти ФРГ усилили надзор за банками, особенно за теми, которые вели активные спекулятивные операции. Был введён более строгий контроль за открытыми валютными позициями и требования к капиталу.

Для международного банковского регулирования

Событие 1974 года стало одним из ключевых импульсов для создания международных стандартов банковского надзора. В декабре 1974 года при Банке международных расчётов (BIS) был создан Базельский комитет по банковскому надзору, который в 1988 году выпустил первое Базельское соглашение (Базель I), устанавливающее минимальные требования к капиталу банков. Крах также ускорил разработку системы CLS, запущенной в 2002 году, которая обрабатывает валютные расчёты по принципу «платёж против платежа» (PvP), полностью устраняя риск Херштатта.

Судебные разбирательства

После краха банка начались многочисленные судебные иски от банков-контрагентов, которые не получили платежи. В 1979 году Федеральный верховный суд ФРГ (Bundesgerichtshof) постановил, что банк-должник обязан выплатить убытки, но только в пределах конкурсной массы. Многие американские банки (например, Chase Manhattan Bank) понесли значительные потери, что привело к длительным арбитражным разбирательствам.

Интересные факты

• Политическая деятельность основателя: Иван Давид Херштатт был членом Христианско-демократического союза (ХДС) и в 1969 году избирался в бундестаг, однако из-за банкротства банка был вынужден уйти из политики.
• Размер убытков: По разным оценкам, общие потери контрагентов Herstatt-Bank составили от 150 до 200 миллионов долларов США (в ценах 1974 года), что эквивалентно примерно 1–1,5 миллиарда долларов в современных ценах.
• Первый случай системного риска: Крах Herstatt-Bank считается первым задокументированным случаем системного риска в международной банковской системе, когда банкротство одного института вызвало цепную реакцию недоверия на глобальном уровне.
• Термин в академической литературе: Термин «риск Херштатта» широко используется в учебниках по финансам и банковскому делу, а также в нормативных документах Базельского комитета.

Критика и уроки

Крах Herstatt-Bank часто критикуется за недостаточную прозрачность банковской отчётности того времени. Регуляторы не имели механизмов для отслеживания реального объёма валютных спекуляций, что позволило банку накапливать огромные риски. Основные уроки, извлечённые из этого события:

• Необходимость мониторинга открытых валютных позиций банков.
• Создание систем для устранения временного разрыва в расчётах (PvP-системы).
• Усиление международной координации банковских регуляторов.

Источники

• Банк международных расчётов (BIS). «Herstatt Risk and the Need for Settlement Reform». BIS Quarterly Review, 2002.
• Базельский комитет по банковскому надзору. «Supervision of Banks’ Foreign Exchange Positions». Bank for International Settlements, 1980.
• Е. В. Смирнов. «Международные валютно-кредитные отношения». М.: Финансы и статистика, 2005.
• Федеральное ведомство по надзору за кредитным делом (BAKred). «Отчёт о крахе Bankhaus Herstatt». Бонн, 1974.
• Р. А. Брейли, С. Майерс. «Принципы корпоративных финансов». М.: Олимп-Бизнес, 2004.