Bessemer Venture Partners

Bessemer Venture Partners (BVP) — американская венчурная компания, специализирующаяся на инвестициях на ранних стадиях развития технологических компаний. Основана в 1911 году, является одним из старейших венчурных фондов в мире. Штаб-квартира расположена в Лос-Анджелесе (Калифорния, США), также имеет офисы в Нью-Йорке, Сан-Франциско, Бостоне, Тель-Авиве и Бангалоре. BVP известна инвестициями в такие компании, как LinkedIn, Shopify, Twilio, Pinterest, DocuSign и Wix.

История

Компания ведёт свою историю с 1911 года, когда семья Фрике (Phipps) — потомки Эндрю Карнеги — основала инвестиционный офис Bessemer Trust. Первоначально организация занималась управлением семейным капиталом. В 1970-х годах подразделение, занимавшееся прямыми инвестициями, было выделено в отдельную структуру — Bessemer Venture Partners.

В 1975 году фонд совершил одну из первых венчурных инвестиций в компанию Cray Research, занимавшуюся разработкой суперкомпьютеров. В 1980-х годах BVP инвестировал в производителя сетевого оборудования Wellfleet Communications (позже — Bay Networks) и в компанию Parametric Technology Corporation (PTC), разрабатывавшую САПР-системы.

В 1990-х годах портфель BVP пополнился инвестициями в интернет-компании, включая VeriSign (цифровая безопасность) и VerticalNet (B2B-площадка). В 2000-х годах фонд активно инвестировал в SaaS-компании, став одним из пионеров этого направления.

В 2010-х годах BVP вошёл в число крупнейших венчурных инвесторов, поддержав такие компании, как LinkedIn (социальная сеть для профессионалов, приобретена Microsoft), Shopify (платформа электронной коммерции), Twilio (облачные коммуникации), DocuSign (электронный документооборот) и Wix (конструктор сайтов).

Инвестиционная стратегия

Bessemer Venture Partners придерживается стратегии «терпеливого капитала» (patient capital), ориентируясь на долгосрочные инвестиции в технологические компании. Фонд не имеет фиксированного срока существования, что позволяет ему удерживать доли в компаниях на протяжении многих лет, вплоть до выхода на IPO или продажи.

Стадии инвестирования

BVP инвестирует на всех стадиях развития компании, от посевной (seed) до поздней (growth). Основной фокус — раунды Series A и B, когда компания уже имеет работающий продукт и первых клиентов, но ещё не достигла масштабирования. Фонд также участвует в раундах поздних стадий и предоставляет вторичное финансирование.

Сектора

Основные сектора, в которые инвестирует BVP:

• Облачные вычисления и SaaS — ключевое направление, включающее инфраструктурные и прикладные решения.
• Кибербезопасность — защита данных, сетей и приложений.
• Финансовые технологии (FinTech) — платёжные системы, кредитование, страхование.
• Цифровое здравоохранение — телемедицина, медицинские информационные системы.
• Промышленные технологии — автоматизация, интернет вещей (IoT), робототехника.
• Потребительские технологии — платформы для электронной коммерции, социальные сети, развлечения.

География

Хотя основная деятельность BVP сосредоточена в США, фонд также активно инвестирует в Израиле (через офис в Тель-Авиве) и Индии (через офис в Бангалоре). В меньшей степени — в Европе и других регионах.

Портфельные компании

Bessemer Venture Partners инвестировал более чем в 200 компаний. Наиболее известные из них:

Методология и подходы

«10 законов облачных вычислений»

Bessemer Venture Partners известен публикацией «10 законов облачных вычислений» (Cloud Computing Laws) — набора эвристических правил для оценки SaaS-компаний. Эти законы были впервые сформулированы в 2007 году и с тех пор регулярно обновляются. Среди них:

• Закон 1: «Облачная компания должна расти быстрее, чем рынок в целом».
• Закон 2: «Чем выше retention (удержание клиентов), тем выше оценка компании».
• Закон 3: «Gross margin (валовая маржа) облачной компании должна превышать 60%».
• Закон 4: «Net dollar retention (чистое удержание долларов) должно быть выше 100%».
• Закон 5: «Стоимость привлечения клиента (CAC) должна окупаться менее чем за 12 месяцев».

Эти принципы широко используются в индустрии венчурного капитала для оценки SaaS-стартапов.

«Bessemer Napkin»

Другой известный инструмент — «Bessemer Napkin» (салфетка Бессемера), представляющий собой схему, на которой изображены основные категории облачных сервисов (IaaS, PaaS, SaaS) и их взаимосвязи. Эта схема часто используется для объяснения архитектуры облачных вычислений предпринимателям и инвесторам.

Критика

Как и другие крупные венчурные фонды, Bessemer Venture Partners подвергается критике по нескольким направлениям:

• Концентрация на рынке США. Критики отмечают, что фонд недостаточно инвестирует в развивающиеся рынки, включая Россию, страны Африки и Латинской Америки, что ограничивает его влияние на глобальную инновационную экосистему.
• Высокие требования к компаниям. Условия инвестирования BVP (например, требование высокой валовой маржи) могут быть трудновыполнимы для стартапов на ранних стадиях, особенно в нишевых или капиталоёмких отраслях.
• Влияние на рынок. Некоторые эксперты считают, что публикация «10 законов облачных вычислений» создаёт излишнее давление на стартапы, заставляя их подгонять бизнес-модели под стандарты, установленные одним фондом, что может снижать разнообразие подходов в индустрии.

Интересные факты

• BVP является одним из немногих венчурных фондов, который не имеет фиксированного срока действия (evergreen fund). Это позволяет ему не торопиться с выходом из инвестиций.
• В 2019 году BVP запустил собственный акселератор Bessemer Cloud — программу для стартапов на ранних стадиях, специализирующихся на облачных технологиях.
• Фонд известен своей «картой облачных вычислений» (Cloud Computing Map), которая ежегодно обновляется и включает сотни компаний, работающих в этой сфере.
• В 2021 году BVP привлёк рекордный для себя фонд в размере $3,85 млрд, что стало одним из крупнейших венчурных раундов в истории.

Источники

• Официальный сайт Bessemer Venture Partners
• Отчёты и пресс-релизы BVP
• Публикации в деловых изданиях (Forbes, TechCrunch, The Wall Street Journal)
• Книга «Венчурный капитал: история и практика» (автор — Дж. Лернер)
• Материалы конференций и интервью с партнёрами BVP