Пресейл — предпродажа токенов и товаров¶
Пресейл (от англ. presale — предпродажа) — этап продажи актива (криптовалюты, товара, услуги) до его официального запуска или выхода на основной рынок. В криптосфере под пресейлом понимают предварительную продажу вновь выпускаемых токенов (ICO, IDO, IEO) по цене, как правило, ниже последующей рыночной. В широком смысле пресейл — маркетинговый механизм, при котором покупателю предлагается приобрести продукт заранее, часто со скидкой или дополнительными бонусами.
¶Пресейл в криптовалютах
¶Суть механизма
Криптопроекты привлекают финансирование через выпуск собственных токенов. Пресейл — это ранняя фаза такой продажи, предшествующая листингу (размещению) токена на криптобиржах. Участникам пресейла предлагают купить токены по фиксированной цене, нередко со значительной скидкой относительно ожидаемой рыночной стоимости. Средства, собранные на пресейле, проект направляет на разработку, маркетинг и развитие.
Пресейл обычно подразделяется на несколько раундов:
| Раунд | Особенности |
|---|---|
| Seed (посевной) | Самая ранняя стадия; токены продаются по минимальной цене; участвуют преимущественно венчурные фонды и «ангелы» |
| Private sale (приватная продажа) | Закрытая продажа для институциональных инвесторов; цена выше seed-раунда |
| Public presale (публичная предпродажа) | Открытая продажа для широкой аудитории; цена, как правило, выше приватной |
¶Типичные условия
Условия пресейла описываются в white paper (технической документации) проекта. Стандартные параметры включают цену токена, общий объём выпуска, минимальную сумму участия, сроки раундов и график разблокировки (vesting) — период, в течение которого купленные токены постепенно становятся доступными для продажи. Vesting призван сдерживать массовый сброс токенов сразу после листинга.
¶Риски
Пресейл считается одной из самых рискованных стадий инвестирования в криптопроекты. Основные риски:
- Отсутствие работающего продукта. На стадии пресейла проект часто существует только в виде документации и дорожной карты (roadmap).
- Мошенничество. Формат пресейла привлекает недобросовестных организаторов; часть собранных проектов исчезает с деньгами (так называемые rug pull).
- Размытие стоимости. Даже при успешном запуске массовый выпуск токенов может привести к снижению их цены.
- Правовая неопределённость. Во многих юрисдикциях продажа токенов на пресейле может квалифицироваться как выпуск ценных бумаг, что влечёт регуляторные риски.
¶Пресейл в электронной коммерции
Помимо криптоиндустрии, термин широко используется в электронной коммерции. Пресейл товара — это предзаказ продукции до её официального релиза. Примеры:
- Видеоигры. Покупателям предлагается приобрести игру заранее, часто с бонусами (дополнительный контент, ранний доступ). Такая практика распространена в Steam и консольных магазинах.
- Смартфоны и гаджеты. Производители открывают предзаказ на новые модели до начала поставок; покупатели, оформившие пресейл, получают устройство в первые партии.
- Одежда и коллекционные предметы. Бренды практикуют предпродажу лимитированных коллекций.
Пресейл в коммерции выполняет две функции: с одной стороны, он позволяет производителю оценить спрос и сформировать первоначальный объём производства, с другой — служит маркетинговым инструментом, создающим эффект ожидания и дефицита.
¶Пресейл в авиации и туризме
В авиаперевозках presale — предпродажа авиабилетов по сниженным ценам, открывающаяся за несколько месяцев до даты вылета. Туроператоры также используют предпродажу путёвок на следующий сезон, предлагая раннее бронирование со скидками.
¶Отличие пресейла от краудфандинга
Пресейл часто путают с краудфандингом. Ключевое различие: при краудфандинге жертвователи обычно получают продукт или подарок, но не долю в проекте и не финансовый актив. При пресейле покупатель приобретает токен — актив, который впоследствии может вырасти в цене или обесцениться. Таким образом, пресейл ближе к инвестиционному размещению, тогда как краудфандинг — к предварительному заказу или благотворительности.
¶Правовое регулирование в России
Российское законодательство не содержит отдельного определения «пресейла». Продажа токенов на предпродажной стадии может подпадать под нормы о цифровых финансовых активах (ФЗ-259 от 31 июля 2020 года). По этому закону выпуск и обращение цифровых финансовых активов допускается только через операторов информационных систем, имеющих соответствующую аккредитацию Центрального банка РФ. Привлечение средств путём выпуска цифровых прав без соблюдения установленных требований может квалифицироваться как незаконная предпринимательская деятельность.
Источники:
- ФЗ-259 «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте» (31 июля 2020)
- White paper и техническая документация криптопроектов (примеры: Ethereum, EOS)
- Отчёты Банка России о рынке цифровых финансовых активов
- Материалы CoinMarketCap и CoinGecko о стадиях выпуска токенов