Денежный поток: понятие и виды¶
Денежный поток (cash flow) — это поступление и выбытие денежных средств организации за определённый период, отражающее движение денег по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Показатель является базовым инструментом финансового анализа и используется для оценки ликвидности, платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
¶Состав денежного потока
Денежный поток формируется из трёх основных компонентов, соответствующих видам деятельности организации:
| Вид деятельности | Притоки | Оттоки |
|---|---|---|
| Операционная | Выручка от продаж, авансы покупателей, проценты и дивиденды к получению | Оплата сырья и материалов, заработная плата, налоги, проценты по кредитам |
| Инвестиционная | Продажа основных средств, возврат займов, поступления от долевых инвестиций | Приобретение основных средств, вложения в дочерние предприятия, выдача займов |
| Финансовая | Привлечение кредитов и займов, эмиссия акций, получение финансовой помощи | Погашение кредитов, выплата дивидендов, выкуп собственных акций |
Совокупный денежный поток за период равен сумме потоков по трём направлениям. Положительное значение означает, что поступления превышают выбытия, отрицательное — обратное.
¶Методы расчёта
В международной и российской практике применяются два основных метода формирования отчёта о движении денежных средств:
- Прямой метод — показывает постатейно реальные поступления и платежи (выручка, оплата поставщикам, заработная плата и т. д.). Метод даёт наглядную картину операционных потоков, но требует детального учёта.
- Косвенный (непрямой) метод — начинается с чистой прибыли, к которой добавляются неденежные статьи (амортизация, переоценка активов) и корректируется на изменение оборотных средств. Метод удобен для анализа связи прибыли и денежных средств.
В России оба метода признаются допустимыми, однако прямой метод чаще используется в управленческом учёте, а косвенный — в финансовой отчётности по МСФО.
¶Виды денежных потоков
По направленности выделяют:
- Положительный денежный поток — приток средств превышает оттоки.
- Отрицательный денежный поток — оттоки превышают поступления (характерен для стадий расширения или кризиса).
По временному признаку различают:
- Совокупный (валовой) денежный поток — суммарное движение средств за период.
- Чистый денежный поток — разница между притоками и оттоками.
- Дисконтированный денежный поток — будущие потоки, приведённые к текущей стоимости с учётом ставки дисконтирования.
По виду деятельности, как указано выше, потоки делятся на операционные, инвестиционные и финансовые.
¶Применение
Денежный поток используется в нескольких направлениях финансового управления:
- Оценка ликвидности. Сопоставление будущих притоков и оттоков позволяет прогнозировать способность компании погашать обязательства.
- Инвестиционный анализ. Метод дисконтированных денежных потоков (DCF) лежит в основе оценки бизнеса и расчёта показателей NPV, IRR, PI.
- Бюджетирование. Денежные бюджеты строятся на прогнозах потоков по подразделениям и статьям.
- Кредитование. Банки оценивают денежные потоки заёмщика при выдаче кредитов, особенно для проектного финансирования.
- Оценка стоимости компании. Модель оценки бизнеса, основанная на будущих денежных потоках, считается наиболее обоснованной в рыночной экономике.
¶Показатели на основе денежного потока
Ключевые финансовые коэффициенты, рассчитываемые на основе денежных потоков:
- OCF (Operating Cash Flow) — операционный денежный поток, показывающий денежную эффективность основной деятельности.
- FCF (Free Cash Flow) — свободный денежный поток: OCF за вычетом капитальных затрат; используется для оценки стоимости акционерного капитала.
- DCF (Discounted Cash Flow) — метод оценки активов и бизнеса на основе будущих денежных потоков, приведённых к настоящей стоимости.
¶Особенности учёта в России
Российские стандарты (ПБУ 23/2011 «Отчёт о движении денежных средств») требуют раскрытия информации о движении денежных средств по видам деятельности. Отчёт формируется в валюте Российской Федерации с пересчётом иностранных валют по курсу на дату совершения операции. Крупные компании, применяющие МСФО, дополнительно раскрывают аналитическую информацию по каждому виду деятельности.
Денежный поток является одним из немногих показателей, который трудно манипулировать: в отличие от прибыли, он отражает реальное движение денег и потому считается более надёжным индикатором финансового состояния компании.
Источники:
- ПБУ 23/2011 «Отчёт о движении денежных средств»
- Международный стандарт финансовой отчётности МСФО (IAS) 7 «Отчёт о движении денежных средств»
- Бланк И. А. «Управленческий учёт»
- Шеремет А. Д., Сайфуллин Р. С. «Методика финансового анализа»
- Ковалёв В. В. «Финансовый анализ»