FTSE

FTSE — это группа фондовых индексов, рассчитываемых компанией FTSE Russell (дочернее предприятие Лондонской фондовой биржи), которые отражают динамику курсов акций публичных компаний, в первую очередь Великобритании и других стран мира. Название является аббревиатурой от Financial Times Stock Exchange (Финансовая таймс и фондовая биржа). Индексы FTSE широко используются в качестве бенчмарков для пассивных инвестиционных стратегий, а также для оценки эффективности управления активами.

История

История индексов FTSE началась в 1962 году, когда Лондонская фондовая биржа (LSE) совместно с газетой Financial Times запустила индекс FT 30, который отслеживал акции 30 ведущих британских компаний. Однако современная система индексов FTSE была создана в 1984 году, когда LSE и Financial Times основали совместное предприятие FTSE International Limited. Первым и наиболее известным индексом стал FTSE 100, запущенный 3 января 1984 года с базовым значением 1000 пунктов. Он быстро завоевал популярность как основной индикатор британского фондового рынка.

В 1995 году компания была переименована в FTSE Group, а в 2011 году стала частью LSEG (London Stock Exchange Group). В 2015 году LSEG объединила свои индексные подразделения с Russell Investments, создав FTSE Russell. Сегодня FTSE Russell управляет тысячами индексов, охватывающих различные рынки, сектора, стили и классы активов.

Классификация и основные индексы

Индексы FTSE делятся на несколько категорий в зависимости от географии, размера компаний и отраслевой принадлежности.

По географии

• Великобритания: Основные индексы британского рынка.
• FTSE 100 — индекс 100 крупнейших по рыночной капитализации компаний, зарегистрированных на Лондонской фондовой бирже. Составляет около 80% всей капитализации LSE.
• FTSE 250 — индекс 250 следующих по величине компаний (средняя капитализация). Представляет «второй эшелон» британского рынка.
• FTSE 350 — объединённый индекс FTSE 100 и FTSE 250.
• FTSE SmallCap — индекс компаний малой капитализации.
• FTSE All-Share — совокупный индекс всех компаний, входящих в FTSE 100, FTSE 250 и FTSE SmallCap.
• Глобальные индексы:
• FTSE All-World — индекс, охватывающий акции компаний из развитых и развивающихся стран мира. Включает около 4000 компаний.
• FTSE Developed — индекс акций компаний из развитых стран (США, Япония, Великобритания, Германия и др.).
• FTSE Emerging — индекс акций компаний из развивающихся стран (Китай, Индия, Бразилия, Россия и др.).
• FTSE RAFI — серия индексов, взвешенных по фундаментальным показателям (прибыль, дивиденды, балансовая стоимость), а не по рыночной капитализации.

По размеру компаний

• Large Cap (крупная капитализация): FTSE 100 (для Великобритании), FTSE All-World Large Cap (глобально).
• Mid Cap (средняя капитализация): FTSE 250 (для Великобритании), FTSE All-World Mid Cap.
• Small Cap (малая капитализация): FTSE SmallCap (для Великобритании), FTSE All-World Small Cap.

По отраслям

FTSE Russell также рассчитывает отраслевые индексы в соответствии с классификатором Industry Classification Benchmark (ICB). Например, FTSE 100 Oil & Gas, FTSE 350 Banks и т.д.

Методология расчёта

Индексы FTSE рассчитываются как взвешенные по рыночной капитализации (free-float adjusted). Это означает, что вес каждой компании в индексе пропорционален её рыночной стоимости, скорректированной на долю акций, находящихся в свободном обращении (free float). Акции, принадлежащие стратегическим инвесторам, правительствам или основателям, не учитываются в расчёте.

Формула расчёта индекса: \[ \text{Индекс} = \frac{\sum_{i=1}^{n} (P_i \times S_i \times F_i)}{D} \] где:

• \(P_i\) — цена акции i-й компании,
• \(S_i\) — общее количество акций i-й компании,
• \(F_i\) — коэффициент free float (от 0 до 1),
• \(D\) — делитель (divisor), который корректируется при изменениях в составе индекса, корпоративных событиях (сплиты, дивиденды) и т.д.

Индексы пересматриваются ежеквартально (в марте, июне, сентябре и декабре) для включения или исключения компаний, а также корректировки весов. Внеочередные изменения возможны в случае слияний, поглощений или банкротств.

Применение

Индексы FTSE выполняют несколько ключевых функций:

1. Бенчмарк (эталон): Управляющие активами и инвестиционные фонды сравнивают свою доходность с доходностью соответствующего индекса FTSE. Например, пенсионный фонд, инвестирующий в британские акции, может использовать FTSE 100 в качестве ориентира.
2. База для пассивных инвестиций: На основе индексов FTSE создаются биржевые инвестиционные фонды (ETF) и индексные паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Инвесторы могут приобретать доли таких фондов, чтобы получить доходность, аналогичную доходности индекса. Например, ETF на FTSE 100 (например, iShares Core FTSE 100 UCITS ETF) позволяет вложиться в 100 крупнейших британских компаний.
3. Инструмент анализа: Индексы используются для оценки состояния экономики, отраслей и регионов. Изменение FTSE 100 часто рассматривается как индикатор настроений на рынке Великобритании.
4. Создание производных финансовых инструментов: На индексы FTSE выпускаются фьючерсы, опционы и другие деривативы, которые используются для хеджирования рисков и спекуляций.

Критика

Индексы FTSE, как и любые рыночные индексы, подвергаются критике по нескольким направлениям:

• Концентрация на крупных компаниях: FTSE 100 сильно зависит от нескольких крупных эмитентов, особенно из секторов нефти и газа, горнодобывающей промышленности и финансов. Это делает индекс уязвимым к колебаниям цен на сырьё и изменениям в финансовом секторе.
• Недостаточная диверсификация: Индекс FTSE 100 включает компании, которые получают значительную часть доходов за пределами Великобритании, что делает его скорее глобальным, чем чисто британским индикатором. Это может вводить в заблуждение инвесторов, ожидающих отражения состояния именно британской экономики.
• Влияние корпоративных событий: Изменение состава индекса (например, исключение крупной компании) может привести к краткосрочным ценовым аномалиям, так как пассивные фонды вынуждены перебалансировать свои портфели.
• Проблема free float: Компании с низким free float могут быть исключены из индекса или иметь заниженный вес, что не всегда отражает их реальную экономическую значимость.

Интересные факты

• Название «FTSE» произносится как «футси» (от англ. footsie), что является неофициальным, но широко распространённым прозвищем индекса FTSE 100.
• Самое высокое историческое значение FTSE 100 было зафиксировано 16 мая 2023 года на уровне 7900,50 пункта (до этого рекорд 1999 года составлял 6930,20 пункта).
• В состав FTSE 100 входят такие известные компании, как HSBC, BP, Shell, AstraZeneca, Unilever, GlaxoSmithKline, Rio Tinto, British American Tobacco и другие.
• Индекс FTSE 100 является одним из самых популярных бенчмарков в мире, наряду с S&P 500 (США), Nikkei 225 (Япония) и DAX (Германия).
• FTSE Russell также рассчитывает «зелёные» индексы (FTSE Environmental Opportunities Index), которые включают компании, занимающиеся экологически чистыми технологиями.