Генеральные соглашения о займах

Генеральные соглашения о займах (англ. General Arrangements to Borrow, GAB) — это механизм, созданный в 1962 году группой стран — членов Международного валютного фонда (МВФ) для предоставления дополнительных кредитных ресурсов фонду в случае возникновения угрозы стабильности международной валютной системы. GAB представляют собой многостороннее соглашение, по которому страны-участницы обязуются предоставлять МВФ займы в определённых объёмах для финансирования его операций, в первую очередь — для поддержки стран, испытывающих валютно-финансовые трудности.

История создания

Предпосылки

В начале 1960-х годов международная валютная система, основанная на Бреттон-Вудских соглашениях, столкнулась с рядом кризисных явлений. Рост дефицита платёжного баланса США, накопление долларовых резервов у других стран и периодические спекулятивные атаки на валюты (например, на британский фунт стерлингов в 1961 году) создавали риски для стабильности обменных курсов. МВФ, располагавший ограниченными ресурсами, не мог в одиночку справляться с масштабными кризисами, особенно в условиях, когда потребности в финансировании превышали его квоты.

Подписание соглашения

В декабре 1961 года в Париже состоялась встреча представителей десяти ведущих промышленно развитых стран (так называемая «Группа десяти» — Бельгия, Великобритания, Германия, Италия, Канада, Нидерланды, США, Франция, Швеция и Япония). По итогам переговоров 5 января 1962 года было подписано Генеральное соглашение о займах. Оно вступило в силу 24 октября 1962 года после ратификации парламентами стран-участниц. Первоначальный объём ресурсов GAB составлял 6 млрд долларов США (в эквиваленте 6 млрд специальных прав заимствования — СДР).

Развитие и расширение

В 1964 году к GAB присоединилась Швейцария (хотя она не была членом МВФ до 1992 года, но участвовала в соглашении как ассоциированный член). В 1983 году объём ресурсов GAB был увеличен до 17 млрд СДР (около 24 млрд долларов по тогдашнему курсу). В 1997 году, после финансового кризиса в Азии, было принято решение о создании Новых соглашений о займах (NAB), которые со временем стали основным механизмом дополнительного кредитования МВФ. GAB, однако, сохраняли свою силу и периодически активировались.

Участники и механизм

Страны-участницы

Первоначально в GAB входили 10 стран «Группы десяти». Позднее к ним присоединилась Швейцария, а также некоторые другие государства, но ядро оставалось неизменным. В разные периоды участниками были:

• Бельгия
• Великобритания
• Германия
• Италия
• Канада
• Нидерланды
• США
• Франция
• Швеция
• Япония
• Швейцария (с 1964 года)

Квоты и обязательства

Каждая страна-участница брала на себя обязательство предоставить МВФ заём в определённом размере (квоте). Квоты устанавливались пропорционально экономической мощи страны и её доле в мировой торговле. Например, в 1983 году квоты распределялись следующим образом (в млн СДР):

Процедура активации

Для активации GAB требовалось решение Исполнительного совета МВФ и согласие стран-участниц, предоставляющих ресурсы. Заём предоставлялся на срок до 5 лет с возможностью пролонгации. Процентная ставка по займам была рыночной, но с учётом статуса МВФ как привилегированного заёмщика. Средства могли быть использованы только для финансирования операций МВФ с третьими странами, а не для прямого кредитования участниц GAB.

Применение и значение

Основные случаи активации

GAB активировались несколько раз в истории:

• 1964 год — для поддержки Великобритании в условиях кризиса фунта стерлингов.
• 1968 год — для финансирования операций МВФ во время валютного кризиса, связанного с девальвацией фунта.
• 1977-1978 годы — для предоставления кредитов Италии и Великобритании.
• 1982-1983 годы — для поддержки стран, пострадавших от долгового кризиса (в частности, Мексики).
• 1994-1995 годы — для финансирования программы МВФ в России (в рамках стабилизации рубля после гиперинфляции).

Роль в международной финансовой системе

GAB сыграли важную роль в укреплении доверия к МВФ и международной валютной системе в целом. Они позволяли фонду оперативно мобилизовать значительные ресурсы, не дожидаясь увеличения квот. Механизм стал прообразом для более поздних и масштабных Новых соглашений о займах (NAB), созданных в 1998 году.

Критика и ограничения

Критики GAB отмечали, что механизм был ориентирован в первую очередь на интересы развитых стран, а не на потребности развивающихся экономик. Кроме того, процедура активации требовала консенсуса среди участников, что замедляло принятие решений в условиях кризиса. С созданием NAB в 1998 году GAB постепенно утратили своё практическое значение, хотя формально не были отменены.

Современное состояние

Связь с Новыми соглашениями о займах

В 1998 году МВФ запустил Новые соглашения о займах (NAB), которые стали основным механизмом дополнительного кредитования. В 2011 году NAB были расширены до 370 млрд СДР (около 580 млрд долларов). GAB при этом сохранялись как резервный механизм, но с 1998 года не активировались. В 2018 году Исполнительный совет МВФ принял решение о прекращении действия GAB с 31 декабря 2018 года, поскольку NAB полностью покрывали потребности фонда в дополнительных ресурсах.

Наследие

Генеральные соглашения о займах стали важным этапом в эволюции международного финансового регулирования. Они продемонстрировали возможность многостороннего сотрудничества в условиях кризиса и заложили основы для современных механизмов кредитования МВФ. Хотя GAB утратили силу, их принципы — добровольное участие, квотное распределение обязательств и рыночные процентные ставки — были использованы при создании NAB и других инструментов фонда.

Источники

• Международный валютный фонд. «Генеральные соглашения о займах (GAB)». Официальный сайт МВФ.
• Бреттон-Вудская система: история и современность. Под ред. А. В. Аникина. М.: Финансы и статистика, 1995.
• «Международные валютно-кредитные отношения». Учебник под ред. Л. Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2000.
• James, H. «International Monetary Cooperation since Bretton Woods». IMF, 1996.