Банкор¶

Банкор — это международная расчётная единица, предложенная в 1940-х годах Джоном Мейнардом Кейнсом в качестве альтернативы золотому стандарту и национальным валютам в системе послевоенных международных расчётов. Концепция банкора предусматривала создание наднациональной валюты, эмитируемой Международным клиринговым союзом, для обеспечения стабильности мировой торговли и предотвращения дефицита платёжных балансов. Проект не был реализован, но идеи банкора повлияли на создание Специальных прав заимствования (СДР) Международного валютного фонда (МВФ).

¶История

¶Предпосылки создания

В конце Второй мировой войны, в 1941—1944 годах, союзники разрабатывали новую архитектуру международных финансов. Основной проблемой считалась нестабильность межвоенного периода (1920—1930-е годы), вызванная дефляцией, конкурентными девальвациями и отказом от золотого стандарта. Кейнс, возглавлявший британскую делегацию на Бреттон-Вудской конференции (1944), предложил систему, которая, по его мнению, могла бы предотвратить повторение Великой депрессии.

¶План Кейнса (1944)

В своем «Предложении о Международном клиринговом союзе» (англ. Proposals for an International Clearing Union) Кейнс изложил детали банкора. Основные положения:

• Международный клиринговый союз (МКС) — центральный банк для центральных банков стран-участниц. Он не имел бы физического отделения, а функционировал бы как система взаимозачётов.
• Банкор — учётная единица, стоимость которой привязывалась бы к корзине из 30 основных товаров (включая золото, нефть, зерно, металлы). Кейнс предлагал фиксировать курс банкора к золоту, но с возможностью корректировки.
• Квоты и лимиты — каждой стране устанавливалась квота на эмиссию банкоров, пропорциональная её доле в мировой торговле. Страна с дефицитом платёжного баланса могла брать кредиты в банкорах, а страна с профицитом — накапливать их, но с ограничением: если профицит превышал половину квоты, на излишек начислялся штраф (процент). Это должно было стимулировать страны-кредиторы тратить избыток, а не копить его.
• Автоматическая стабилизация — дефицитные страны получали автоматическое финансирование без условий, что исключало дефляционное давление на их экономику. Профицитные страны, напротив, вынуждались к ревальвации или снижению тарифов.

¶Бреттон-Вудское соглашение и отказ от банкора

На конференции в Бреттон-Вудсе (1944) план Кейнса столкнулся с жёсткой оппозицией со стороны США, представленных Гарри Декстером Уайтом. Американская делегация настаивала на системе, основанной на долларе США, конвертируемом в золото по фиксированному курсу (35 долларов за тройскую унцию). Уайт считал, что банкор подорвёт роль доллара как мировой резервной валюты и даст слишком много власти странам-должникам. В итоге была принята Бреттон-Вудская система, в которой доллар стал главной резервной валютой, а МВФ и Всемирный банк — основными институтами.

¶Характеристики банкора

¶Единица расчёта

Банкор не предполагался как наличная валюта. Он существовал исключительно в виде записей на счетах МКС. Его стоимость определялась корзиной товаров, что, по замыслу Кейнса, должно было сделать его стабильным в долгосрочной перспективе, независимо от колебаний цен на отдельные товары. Кейнс предлагал установить 1 банкор = 1/35 тройской унции золота (то есть примерно 1 доллар США по тогдашнему курсу), но с возможностью пересмотра.

¶Механизм эмиссии

Эмиссия банкоров производилась МКС путём кредитования стран-участниц. Страны не могли самостоятельно создавать банкоры. Общий объём эмиссии был ограничен суммой квот всех стран. Кейнс предлагал начальный объём в 300 миллиардов банкоров (в ценах 1944 года — около 300 миллиардов долларов), что в 10 раз превышало тогдашние золотовалютные резервы мира.

¶Принцип симметрии

Ключевое отличие банкора от Бреттон-Вудской системы — симметричное бремя корректировки. В системе Кейнса и дефицитные, и профицитные страны несли ответственность за дисбалансы. Профицитные страны (например, США после войны) должны были либо ревальвировать свою валюту, либо снижать тарифы, либо увеличивать импорт, чтобы сократить профицит. В реальной Бреттон-Вудской системе основное бремя ложилось на дефицитные страны, которые вынуждены были проводить дефляционную политику.

¶Критика и недостатки

¶Критика со стороны США

Американские экономисты и политики, включая Гарри Декстера Уайта, указывали на несколько недостатков плана Кейнса:

• Риск инфляции — автоматическое кредитование дефицитных стран могло привести к неограниченной эмиссии банкоров и глобальной инфляции, особенно если страны-должники не проводили бы структурных реформ.
• Потеря суверенитета — страны-кредиторы (в первую очередь США) потеряли бы контроль над своей денежно-кредитной политикой, так как МКС мог бы навязывать им ревальвацию или снижение профицита.
• Сложность администрирования — корзина товаров для определения стоимости банкора требовала постоянного пересмотра и согласования между странами, что было технически сложно в послевоенных условиях.

¶Критика со стороны монетаристов

Позднее, в 1960—1970-х годах, монетаристы (например, Милтон Фридман) критиковали банкор как форму «международного планирования», которая подавляла бы рыночные механизмы корректировки платёжных балансов. Они утверждали, что плавающие валютные курсы более эффективны, чем наднациональная валюта.

¶Влияние и наследие

¶Связь с СДР (Специальные права заимствования)

В 1969 году МВФ создал Специальные права заимствования (СДР) — искусственную резервную валюту, эмитируемую МВФ. СДР во многом повторяют идею банкора: это наднациональная расчётная единица, не имеющая физического воплощения, используемая для пополнения резервов стран-членов. Однако СДР не являются полным аналогом банкора:

• СДР не привязаны к товарной корзине, а к корзине валют (доллар, евро, юань, иена, фунт).
• СДР не имеют механизма автоматического кредитования дефицитных стран.
• СДР не обладают свойством симметричной корректировки (профицитные страны не штрафуются).

¶Современные дискуссии

После мирового финансового кризиса 2008—2009 годов и в контексте обсуждения реформы международной валютной системы (особенно в Китае и России) идеи банкора вновь привлекли внимание. В 2009 году председатель Народного банка Китая Чжоу Сяочуань предложил создать «наднациональную резервную валюту», напоминающую банкор, для снижения зависимости от доллара США. В 2010-х годах обсуждалось расширение роли СДР, но до практических шагов дело не дошло.

¶Отражение в культуре

Термин «банкор» иногда используется в экономической публицистике как символ утопического проекта глобального управления. В романе Нила Стивенсона «Криптономикон» (1999) банкор упоминается как часть альтернативной истории, где план Кейнса был реализован.

¶Интересные факты

• Кейнс предложил название «банкор» как производное от «банк» и «кор» (лат. cor — сердце, центр), хотя сам он в переписке использовал термин «международная валюта».
• По расчётам Кейнса, для стабилизации послевоенной экономики требовалось эмитировать банкоров на сумму, равную 10% мирового ВВП того времени.
• Проект банкора был отвергнут не только из-за экономических разногласий, но и из-за политического доминирования США, которые не хотели делиться контролем над международной ликвидностью.

¶Источники

• Джон Мейнард Кейнс. «Предложения о Международном клиринговом союзе» (1944).
• Гарри Декстер Уайт. «План Уайта» (1944).
• МВФ. «Специальные права заимствования (СДР) — факты и цифры».
• Бен Стейл. «Битва за Бреттон-Вудс: Джон Мейнард Кейнс, Гарри Декстер Уайт и создание нового мирового порядка» (2013).
• Чжоу Сяочуань. «Реформа международной валютной системы» (2009).