CLS Bank¶

CLS Bank — это частная специализированная банковская организация, созданная для снижения рисков при расчётах по валютным операциям на международном рынке Forex. Полное официальное название — CLS Bank International. CLS является акронимом от Continuous Linked Settlement (непрерывный взаимосвязанный расчёт). Организация выступает в роли центрального контрагента и платёжного агента, обеспечивая принцип «платёж против платежа» (PVP, Payment versus Payment) для валютных сделок, что практически исключает риск неисполнения обязательств одной из сторон (кредитный риск).

¶История

Предпосылкой к созданию CLS Bank стал рост объёмов глобального валютного рынка в 1980–1990-х годах и осознание системных рисков, связанных с расчётами по форвардным и спот-контрактам. Ключевым катализатором послужило банкротство банка Herstatt в 1974 году, когда из-за разницы в часовых поясах одна сторона сделки перевела немецкие марки, а вторая не успела перевести доллары до закрытия банка. Этот случай получил название «риск Херштатта» (Herstatt risk) — риск того, что одна из сторон исполнит обязательство, а другая — нет.

Идея создания системы непрерывных взаимосвязанных расчётов была предложена в 1996 году группой крупнейших мировых банков. В 1997 году был основан CLS Group Holdings AG (швейцарская холдинговая компания), а в 1999 году — непосредственно CLS Bank International, зарегистрированный в США как банк с ограниченной деятельностью (limited purpose bank). Система начала работу в сентябре 2002 года с поддержкой семи валют: доллар США, евро, японская иена, британский фунт стерлингов, швейцарский франк, канадский доллар и австралийский доллар.

¶Принцип работы

CLS Bank действует как единый расчётный центр, через который проходят все валютные платежи участников системы. Расчёты осуществляются в режиме реального времени в течение расчётного окна, которое длится несколько часов в день, охватывая пересечение рабочих часов основных финансовых центров мира (Лондон, Нью-Йорк, Токио).

¶Механизм PVP (Payment versus Payment)

Основной принцип — «платёж против платежа». Участник A отправляет инструкцию CLS Bank на перевод валюты X участнику B, а участник B — на перевод валюты Y участнику A. CLS Bank проверяет наличие достаточного количества средств на счетах обеих сторон. Если обе инструкции могут быть исполнены одновременно, система производит обмен валютами. Если у одной из сторон не хватает средств, сделка не исполняется. Таким образом, ни одна сторона не рискует потерять свои деньги, если контрагент не выполнит обязательство.

¶Многосторонний неттинг

CLS Bank использует многосторонний неттинг (multilateral netting). Вместо того чтобы проводить отдельные платежи по каждой сделке, система рассчитывает чистую позицию каждого участника по каждой валюте на конец расчётного дня. Участник должен иметь на своём счёте в CLS Bank только сумму, равную его чистому дебетовому сальдо по данной валюте. Это значительно снижает объём необходимой ликвидности.

¶Расчётное окно

Расчёты проводятся в течение определённого временного промежутка (обычно с 7:00 до 12:00 по восточному времени США). В это время одновременно работают платёжные системы всех валют-участниц, что позволяет проводить финальные и безотзывные переводы. После закрытия окна все сделки считаются окончательно урегулированными.

¶Участники

Участниками CLS Bank могут быть только финансовые организации, прошедшие строгий отбор и выполняющие требования по капиталу и ликвидности. Они делятся на три категории:

• Прямые участники (settlement members) — крупнейшие банки мира, которые имеют прямой счёт в CLS Bank и могут самостоятельно инициировать расчёты. По состоянию на 2020-е годы их насчитывается около 70.
• Непрямые участники (third-party members) — более мелкие банки и финансовые компании, которые не имеют прямого счёта в CLS Bank, но могут проводить расчёты через прямого участника.
• Клиенты (users) — организации, которые используют CLS Bank через непрямых участников, не имея собственного членства.

¶Валюты

Первоначально система поддерживала семь валют. К концу 2023 года CLS Bank обрабатывал расчёты по 18 валютам, включая:

• доллар США (USD)
• евро (EUR)
• японская иена (JPY)
• британский фунт стерлингов (GBP)
• швейцарский франк (CHF)
• канадский доллар (CAD)
• австралийский доллар (AUD)
• шведская крона (SEK)
• норвежская крона (NOK)
• датская крона (DKK)
• новозеландский доллар (NZD)
• сингапурский доллар (SGD)
• гонконгский доллар (HKD)
• южнокорейская вона (KRW)
• южноафриканский ранд (ZAR)
• израильский шекель (ILS)
• мексиканское песо (MXN)
• венгерский форинт (HUF)

¶Регулирование и надзор

CLS Bank International зарегистрирован в США как банк с ограниченной деятельностью и регулируется Федеральной резервной системой (ФРС) США. Он также подлежит надзору со стороны центральных банков стран, валюты которых участвуют в системе. CLS Bank признан системно значимой платёжной системой (Systemically Important Financial Market Utility, SIFMU) в соответствии с законодательством США. Организация обязана соблюдать строгие требования по управлению рисками, капиталу и ликвидности, установленные Базельским комитетом по банковскому надзору.

¶Значение и влияние

CLS Bank является ключевым элементом инфраструктуры глобального валютного рынка. По данным самой организации, через неё ежедневно проходит около 50–60% всех межбанковских валютных операций в мире. Объём обрабатываемых сделок составляет триллионы долларов США в день.

Внедрение системы позволило практически устранить «риск Херштатта» для сделок, проходящих через CLS. Это повысило стабильность финансовой системы в целом, так как снизило вероятность каскадных дефолтов при неисполнении крупных валютных контрактов. Кроме того, CLS Bank способствует снижению операционных издержек участников за счёт автоматизации и неттинга.

¶Критика и ограничения

Несмотря на широкое признание, CLS Bank имеет ряд ограничений. Во-первых, система не охватывает все валютные пары и все типы сделок. Например, операции с валютами развивающихся стран (emerging markets) часто проводятся вне CLS, что сохраняет для них риск неисполнения. Во-вторых, участие в системе требует значительных затрат на инфраструктуру и соответствие требованиям, что делает её недоступной для мелких финансовых организаций. В-третьих, концентрация расчётов через единый центр создаёт потенциальный системный риск: сбой в работе CLS Bank может парализовать значительную часть мирового валютного рынка. Для минимизации этого риска организация поддерживает резервные мощности и строгие процедуры кибербезопасности.

¶Источники

• Официальный сайт CLS Group Holdings AG
• Банк международных расчётов (BIS), «Central bank oversight of payment and settlement systems» (2005)
• Федеральная резервная система США, «Designation of Financial Market Utilities» (2012)
• Базельский комитет по банковскому надзору, «Principles for Financial Market Infrastructures» (2012)
• Статья «Herstatt Risk and the CLS Bank» в журнале Journal of Financial Intermediation (2008)