Девальвация валюты¶

Девальвация — это уменьшение стоимости национальной валюты по отношению к валютам других государств или к золоту, сопровождающееся падением её покупательной способности. Термин происходит от латинского devalere — «уменьшать стоимость». В современной экономической теории и практике под девальвацией обычно понимают официальное снижение курса валюты государством (в условиях фиксированного или управляемого курса) либо рыночное падение курса в условиях плавающего курсообразования.

¶Виды девальвации

Девальвация подразделяется на несколько типов в зависимости от причин и способа её проведения.

¶Официальная девальвация

Проводится правительством или центральным банком в качестве сознательного экономического решения. Применяется в странах с фиксированным или управляемым валютным курсом. Официальное снижение курса оформляется соответствующим нормативным актом. Такая мера была характерна для СССР и постсоветских государств в 1990-е годы, когда рубль неоднократно девальвировался по решению правительства.

¶Рыночная девальвация

Происходит стихийно под воздействием рыночных факторов — сокращения валютных резервов, оттока капитала, роста инфляции, падения цен на экспортные товары. В странах с плавающим курсом центральный банк не устанавливает курс напрямую, однако может влиять на него через денежно-кредитную политику.

¶Внутренняя девальвация

Представляет собой снижение покупательной способности валюты без изменения официального курса — через рост внутренних цен (инфляцию). Такой механизм применяется, когда правительство отказывается от девальвации номинального курса, но допускает инфляцию, что фактически снижает реальную стоимость денег.

¶Причины девальвации

Девальвация, как правило, вызывается комплексом факторов:

• Дефицит бюджета и рост государственного долга. Государство финансирует расходы через печатный станок, что увеличивает предложение валюты и обесценивает её.
• Падение цен на ключевые экспортные товары. Для России, являющейся крупным экспортером нефти и газа, снижение мировых цен на энергоносители традиционно является основным фактором ослабления рубля.
• Отток капитала. Иностранные и отечественные инвесторы выводят средства из страны, увеличивая предложение валюты на внутреннем рынке.
• Снижение валютных резервов. Центральный банк теряет возможность поддерживать курс через интервенции.
• Рост инфляции. Высокая инфляция подрывает доверие к национальной валюте.
• Политические факторы. Санкции, политическая нестабильность, конфликты могут провоцировать отток капитала и обесценивание валюты.

¶Последствия девальвации

¶Для экономики

Девальвация удешевляет отечественную продукцию на мировом рынке, что способствует росту экспорта и импортозамещению. Одновременно импортные товары и сырьё дорожают, что повышает издержки предприятий, использующих импортное оборудование и комплектующие. Для России девальвация рубля в 2014–2015 годах, вызванная падением цен на нефть и санкционным давлением, привела к заметному сокращению импорта и частичному развитию отечественного производства в ряде отраслей.

¶Для населения

Покупательная способность валютных доходов и сбережений снижается. Импортные товары — электроника, автомобили, лекарства, продукты питания — дорожают. При этом девальвация может стимулировать рост занятости в экспортных отраслях и обрабатывающей промышленности.

¶Для государственного долга

Девальвация увеличивает внутреннюю стоимость валютного долга, если доходы государства номинированы в национальной валюте, а обязательства — в иностранной.

¶Исторические примеры

¶Девальвация рубля в 1990-е годы

После распада СССР рубль пережил серию девальваций. В 1991–1992 годах курс рубля к доллару упал с нескольких единиц до сотен, а к концу 1990-х достигал десятков тысяч рублей за доллар (до деноминации 1998 года). Основными причинами были гиперинфляция, либерализация цен, сокращение производства и дефицит бюджета.

¶Девальвация 2014–2015 годов

В конце 2014 года рубль обвалился более чем вдвое относительно доллара — с примерно 33 до 80 рублей за доллар. Ключевыми факторами стало падение цен на нефть (с $115 до $50 за баррель), введение западных санкций и отток капитала. Центральный банк России поднял ключевую ставку до 17%, что стабилизировало ситуацию к началу 2015 года.

¶Девальвация в других странах

В 1997–1998 годах валютный кризис охватил Юго-Восточную Азию — валюты Таиланда, Индонезии, Малайзии, Южной Кореи потеряли значительную часть стоимости. В 2015 году Швейцарский национальный банк отказался от привязки франка к евро, что привело к резкому укреплению швейцарской валюты и разорению ряда брокеров.

¶Девальвация и инфляция

Девальвация и инфляция тесно взаимосвязаны, но не тождественны. Девальвация удешевляет валюту на внешнем рынке, инфляция — снижает её покупательную способность внутри страны. Девальвация, как правило, провоцирует импортную инфляцию: рост цен на импортные товары распространяется на всю экономику. Центральные банки, как правило, стремятся сдерживать инфляцию через повышение ключевой ставки, что одновременно ограничивает девальвацию, делая национальную валюту более привлекательной для инвесторов.

¶См. также

• Инфляция
• Курс валюты
• Деноминация
• Валютный кризис

¶Источники

• Кругман П., Обстфельд М. «Международная экономика: теория и политика»
• Мэнкью Н. «Принципы экономикс»
• Булатов А. С. «Мировая экономика»
• Данные Центрального банка Российской Федерации
• Материалы Росстата по инфляции и валютному курсу