Открыть сервис
Главная → Блог → FINRA

FINRA

FINRA (Financial Industry Regulatory Authority, Управление по регулированию финансовой индустрии) — это крупнейшая в США независимая саморегулируемая организация (СРО), осуществляющая надзор за деятельностью брокерско-дилерских компаний и их зарегистрированных представителей на фондовом рынке. FINRA действует под надзором Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и не является государственным органом, а представляет собой некоммерческую корпорацию, созданную для защиты инвесторов и обеспечения целостности рынка.

История

Предшественники и создание

Предшественником FINRA была Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (NASD), основанная в 1939 году в соответствии с Законом Мэлони (Maloney Act) как поправкой к Закону о ценных бумагах и биржах 1934 года. NASD была создана для регулирования внебиржевого (OTC) рынка ценных бумаг, который в то время не подпадал под юрисдикцию фондовых бирж. В 1971 году NASD запустила автоматизированную систему котировок NASDAQ, которая впоследствии стала отдельной фондовой биржей.

Реорганизация 2007 года

В 2007 году произошло слияние NASD и регулирующего подразделения Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Regulation, Inc.). В результате этой реорганизации 30 июля 2007 года была создана FINRA как единая саморегулируемая организация, объединившая функции регулирования, арбитража и образования. Это решение было направлено на устранение дублирования регулирующих функций и повышение эффективности надзора за рынком.

Структура и управление

FINRA управляется Советом директоров, в состав которого входят представители индустрии (брокерско-дилерских компаний) и независимые члены (не связанные с финансовой отраслью). Председатель Совета и главный исполнительный директор назначаются Советом. Организация финансируется за счёт членских взносов, сборов за регистрацию и штрафов, налагаемых на нарушителей.

Членство

Членство в FINRA является обязательным для всех брокерско-дилерских компаний, осуществляющих операции с ценными бумагами на территории США, за исключением компаний, работающих исключительно на биржах, регулируемых другими СРО (например, NYSE). По состоянию на 2024 год в FINRA насчитывается более 3400 членов — брокерско-дилерских организаций.

Основные функции

Регулирование и надзор

FINRA разрабатывает и внедряет правила поведения на рынке ценных бумаг, которые должны соблюдать её члены. Ключевые направления регулирования включают:

  • Требования к капиталу и ведению учёта — установление минимальных финансовых требований для брокерско-дилерских компаний.
  • Маржинальная торговля — регулирование условий предоставления кредитов под залог ценных бумаг.
  • Антиотмывочные правила — контроль за соблюдением законодательства о противодействии легализации доходов, полученных преступным путём.
  • Правила рекламы и маркетинга — проверка достоверности информации, распространяемой брокерами и аналитиками.

Лицензирование и экзамены

FINRA проводит квалификационные экзамены для специалистов, работающих в сфере ценных бумаг. Наиболее известные экзамены:

  • Series 7 (General Securities Representative) — основной экзамен для брокеров, дающий право на продажу большинства видов ценных бумаг.
  • Series 63 (Uniform Securities Agent State Law Examination) — экзамен по законодательству штатов о ценных бумагах.
  • Series 65 (Uniform Investment Adviser Law Examination) — экзамен для консультантов по инвестициям.
  • Series 66 (Uniform Combined State Law Examination) — комбинированный экзамен, объединяющий темы Series 63 и Series 65.

Арбитраж и медиация

FINRA предоставляет форум для разрешения споров между инвесторами и брокерско-дилерскими компаниями через арбитраж и медиацию. Арбитраж FINRA является обязательным для большинства брокерских счетов, так как соответствующие положения включаются в стандартные договоры на обслуживание. Процедура арбитража обычно быстрее и дешевле, чем судебное разбирательство.

Образование и защита инвесторов

Организация ведёт образовательную деятельность, направленную на повышение финансовой грамотности населения. FINRA публикует онлайн-инструменты, такие как BrokerCheck (проверка брокера), Fund Analyzer (анализ взаимных фондов) и Market Data Center (рыночные данные). Также организация выпускает предупреждения о мошеннических схемах и инвестиционных рисках.

Инструменты и базы данных

BrokerCheck

BrokerCheck — это бесплатная онлайн-база данных, позволяющая инвесторам проверить историю лицензирования, дисциплинарные взыскания, жалобы и судимости любого зарегистрированного брокера или брокерско-дилерской компании. Доступ к данным осуществляется через веб-сайт FINRA или по телефону.

FINRA Market Data

FINRA предоставляет данные о торговле акциями, облигациями и другими инструментами, включая информацию о котировках, объёмах и времени сделок. Эти данные используются для мониторинга рыночной активности и выявления подозрительных операций.

Критика и споры

Конфликт интересов

Критики FINRA отмечают, что организация, будучи саморегулируемой, может быть склонна защищать интересы индустрии, а не инвесторов. Например, назначение бывших руководителей крупных брокерских компаний на руководящие посты в FINRA вызывает вопросы о независимости организации.

Эффективность штрафов

Некоторые эксперты считают, что штрафы, налагаемые FINRA, недостаточно велики, чтобы служить сдерживающим фактором для нарушений. В ряде случаев штрафы составляют лишь незначительную часть прибыли, полученной от незаконных действий.

Процедура арбитража

Хотя арбитраж FINRA рекламируется как более быстрый и дешёвый способ разрешения споров, инвесторы часто жалуются на предвзятость арбитров, многие из которых имеют опыт работы в финансовой индустрии. Кроме того, решения арбитража практически не подлежат обжалованию в суде.

Применение в России и международное сотрудничество

FINRA не имеет прямого регулирующего влияния на финансовый рынок России, однако её стандарты и практики учитываются российскими участниками рынка при работе на международных рынках, особенно при размещении ценных бумаг на NASDAQ или NYSE. Российские брокерские компании, имеющие лицензию FINRA, обязаны соблюдать её правила. Взаимодействие FINRA с российскими регуляторами (Банк России) осуществляется в рамках многосторонних соглашений по обмену информацией и борьбе с финансовыми преступлениями.

Интересные факты

  • FINRA ежегодно обрабатывает более 50 миллиардов сообщений о сделках (trade reports) — это один из крупнейших массивов данных о рыночной активности в мире.
  • В 2023 году FINRA наложила штрафы на общую сумму более 89 миллионов долларов США.
  • BrokerCheck был запущен в 1999 году и с тех пор стал одним из самых посещаемых ресурсов для проверки брокеров — более 10 миллионов запросов в год.

Источники

BFOmetr — база данных и аналитика по компаниям России.

На главную BFOmetr →

Похожие материалы