Компания Южных морей¶

Компания Южных морей (англ. South Sea Company) — британская акционерная компания, основанная в 1711 году с целью монопольной торговли с испанскими колониями в Южной Америке и на островах Тихого океана. Наиболее известна в связи с «Пузырём Южных морей» — финансовым кризисом 1720 года, вызванным спекулятивным ростом стоимости её акций и последующим крахом.

¶История

¶Предпосылки создания

В начале XVIII века Великобритания вела Войну за испанское наследство (1701—1714), в ходе которой стремилась получить доступ к торговле с испанскими колониями в Америке. Испания, контролировавшая эти территории, допускала туда лишь ограниченное число иностранных судов. В 1711 году правительство тори, возглавляемое Робертом Харли, предложило создать акционерную компанию, которая взяла бы на себя часть государственного долга в обмен на монопольные торговые привилегии. Идея заключалась в том, что держатели государственных облигаций могли бы обменять их на акции новой компании, что снизило бы долговое бремя казны.

¶Основание и привилегии

Компания была учреждена парламентским актом в 1711 году. Она получила монопольное право на торговлю с испанскими колониями в Южной Америке, включая территории современных Аргентины, Чили, Перу и Бразилии, а также с островами Тихого океана (так называемыми «Южными морями»). Однако на практике это право было ограничено: по условиям Утрехтского мира (1713), завершившего войну, Испания предоставила Великобритании лишь asiento — право на ввоз рабов в испанские колонии (до 4800 человек в год) и отправку одного торгового судна в год (так называемый «корабль дозволения»). Реальная торговля с Южной Америкой оставалась минимальной, а обещанные богатства — в значительной степени мифом.

¶Пузырь Южных морей (1720)

¶Рост акций

В 1719 году компания предложила правительству взять на себя значительную часть государственного долга (около 31 миллиона фунтов стерлингов) в обмен на новые привилегии и возможность выпуска акций. Парламент одобрил схему в 1720 году. Компания начала активно рекламировать свои перспективы, распространяя слухи о невероятных богатствах, которые якобы принесёт торговля с Южной Америкой. Это вызвало массовый спрос на акции. Стоимость одной акции выросла с примерно 100 фунтов в начале 1720 года до 1000 фунтов к июню того же года. В спекуляциях участвовали представители всех слоёв общества, включая членов королевской семьи, аристократов и даже учёного Исаака Ньютона, который, по слухам, потерял значительную сумму.

¶Крах

В августе 1720 года начался спад. Инвесторы, осознав, что реальные доходы компании ничтожны, начали массово продавать акции. Цена упала до 150 фунтов к концу сентября. Многие разорились, включая крупных финансистов и аристократов. Крах компании вызвал панику на финансовых рынках, затронув и другие спекулятивные предприятия (например, пузырь Миссисипи во Франции). Правительство было вынуждено вмешаться: были проведены расследования, выявившие коррупцию среди директоров компании и некоторых политиков (включая канцлера казначейства). Часть активов компании была конфискована, а её деятельность реорганизована.

¶Последствия

После краха 1720 года компания продолжала существовать, но её торговые операции были свёрнуты. Она занималась в основном управлением государственным долгом, который так и не был полностью погашен. В 1750 году компания отказалась от своих торговых привилегий. Окончательно она была ликвидирована в 1853 году. «Пузырь Южных морей» стал классическим примером финансового пузыря и спекулятивной мании, изучаемым в экономической истории.

¶Устройство и деятельность

¶Структура

Компания была организована как акционерное общество с правлением (директоратом), избираемым акционерами. Её капитал формировался за счёт выпуска акций, которые можно было приобрести за наличные или в обмен на государственные облигации. Компания не вела реальной торговли в значительных масштабах: её доходы в основном поступали от процентов по государственному долгу и от ограниченной работорговли.

¶Торговые операции

Единственным реальным источником дохода компании был asiento — контракт на поставку рабов в испанские колонии. Компания отправляла несколько кораблей в год в порты Картахены (современная Колумбия) и Буэнос-Айреса. Однако объёмы были невелики, а прибыль — низкой из-за высоких издержек и конкуренции с контрабандистами. «Корабль дозволения» (один в год) также не приносил ожидаемых богатств, так как испанские власти ограничивали его груз и облагали пошлинами.

¶Критика и наследие

¶Критика

Современники и историки критиковали «Компанию Южных морей» за:

• Спекулятивный характер: компания не имела реальных активов или доходов, а её акции раздувались за счёт ложных обещаний и манипуляций.
• Коррупцию: директора компании подкупали политиков и распространяли дезинформацию о перспективах торговли.
• Социальные последствия: крах разорил тысячи людей, подорвал доверие к акционерным обществам и финансовым институтам.

¶Наследие

«Пузырь Южных морей» стал важным уроком для экономической науки. Он продемонстрировал опасность необеспеченных спекуляций, роль информационной асимметрии и необходимость регулирования финансовых рынков. В Великобритании после краха был принят «Закон о пузырях» (1720), который ограничивал создание акционерных обществ без королевской хартии. Сам термин «пузырь» (bubble) вошёл в экономический лексикон для обозначения спекулятивного роста цен, не подкреплённого фундаментальными факторами.

¶Интересные факты

• Исаак Ньютон, потерявший около 20 000 фунтов на акциях компании, якобы сказал: «Я могу рассчитать движение небесных тел, но не безумие толпы».
• Компания была одной из первых в истории, чьи акции активно рекламировались через газеты и памфлеты.
• После краха многие акционеры требовали наказания директоров, и некоторые из них были заключены в Тауэр.

¶Источники

• Карл Маркс, «Капитал», том 1 (раздел о первоначальном накоплении капитала).
• Чарльз Маккей, «Наиболее распространённые заблуждения и безумства толпы» (1841).
• Джон Кеннет Гэлбрейт, «Краткая история финансовой эйфории» (1990).
• Эдвард Чанселлор, «Пузыри и крахи: история финансовых кризисов» (1999).