Котирование и котировка ценных бумаг¶
Котироваться — значит иметь официально установленную цену, по которой актив (ценная бумага, валюта, товар) обращается на рынке, а также пользоваться спросом и признанием в определённой среде. В экономическом смысле котировка — это фиксация рыночной цены биржевого товара или финансового инструмента на определённый момент времени. В более широком, переносном значении слово употребляется применительно к людям, идеям, произведениям: «этот специалист высоко котируется» означает, что его ценят, к его мнению прислушиваются.
¶Происхождение термина
Слово восходит к французскому cote — «метка, пометка, номер», от которого образовался глагол coter — «нумеровать, отмечать, расценивать». В русский язык термин проник в XIX веке вместе с развитием биржевой торговли и заимствовался из немецкого (quotieren) и французского языков. Первоначально котировкой называли отметку цены в биржевом бюллетене, затем — сам процесс установления и публикации цен.
¶Котировка на финансовых рынках
Котировка — ключевое понятие биржевой и внебиржевой торговли. Она выполняет несколько функций:
- Информационную — участники рынка получают сведения о текущем уровне цен.
- Расчётную — на основе котировок определяются стоимость портфелей, залогов, налоговых баз.
- Регулирующую — биржевые цены служат ориентиром для внебиржевых сделок.
Различают несколько видов котировок.
| Вид | Характеристика |
|---|---|
| Двусторонняя | Одновременно указываются цена покупки (bid) и цена продажи (ask) |
| Односторонняя | Объявляется только одна из цен |
| Фиксинг | Единая цена, устанавливаемая на определённый момент торгов |
| Кросс-курс | Расчётная котировка двух валют через третью |
Разница между ценой покупки и продажи называется спредом; она служит источником дохода маркетмейкеров — участников, поддерживающих постоянные котировки.
¶Кто устанавливает котировки
На организованных рынках цены формируются в ходе биржевых торгов под влиянием спроса и предложения. На внебиржевом рынке котировки объявляют дилеры, банки и брокерские компании. Крупнейшие мировые площадки — Нью-Йоркская фондовая биржа, Лондонская фондовая биржа, Московская биржа — публикуют официальные котировки по итогам торгового дня.
В России котировальные списки (листинги) формируются биржами: включение бумаги в первый или второй уровень листинга означает, что эмитент прошёл проверку на соответствие требованиям по капитализации, раскрытию информации и качеству управления. Нахождение в котировальном списке повышает доверие инвесторов и расширяет круг потенциальных покупателей.
¶Факторы, влияющие на котировки
Цена актива на рынке зависит от множества обстоятельств:
- соотношение спроса и предложения;
- финансовые результаты и репутация эмитента;
- макроэкономическая ситуация, ключевая ставка центрального банка;
- политические события и санкционные ограничения;
- общий уровень деловой активности и настроения инвесторов.
Котировки могут быть номинальными (объявленными) и реальными (по которым фактически совершаются сделки). При низкой ликвидности разрыв между ними бывает значительным.
¶Котирование валют и товаров
На валютном рынке котировка определяет стоимость одной денежной единицы, выраженную в другой. Существуют прямая котировка (когда иностранная валюта выражается в национальной) и обратная. Большинство мировых валют котируется против доллара США. Для товарных рынков характерны котировки нефти, золота, зерна, металлов; крупнейшие центры ценообразования — биржи в Лондоне, Нью-Йорке, Чикаго, Шанхае.
¶Переносное значение
В разговорной и публицистической речи слово «котироваться» давно вышло за пределы финансовой сферы. Оно означает «цениться, быть в почёте, пользоваться признанием». Так говорят об учёных, артистах, спортсменах, профессиях, товарах и даже об идеях: «эта специальность хорошо котируется на рынке труда». В этом значении подчёркивается не столько денежная оценка, сколько общественное признание и востребованность.
¶Значение и критика
Котировки обеспечивают прозрачность рынков, позволяют сравнивать активы и принимать инвестиционные решения. Вместе с тем биржевые цены подвержены спекулятивным колебаниям: резкие скачки способны дестабилизировать экономику и нанести ущерб частным инвесторам. Поэтому во многих странах действуют механизмы приостановки торгов, ограничения на резкие движения цен и требования к раскрытию информации. Котировка остаётся одновременно инструментом объективного измерения стоимости и предметом манипуляций, борьба с которыми ведётся на уровне законодательства.
Источники: экономические словари и справочники, материалы Московской биржи, учебная литература по финансовым рынкам, толковые словари русского языка.