Котировки акций Газпрома

Котировки акций Газпрома — это текущие рыночные цены обыкновенных и привилегированных акций ПАО «Газпром», формируемые в результате спроса и предложения на Московской бирже (MOEX). Акции «Газпрома» являются одними из самых ликвидных и торгуемых ценных бумаг на российском фондовом рынке, а их динамика рассматривается как индикатор состояния всего отечественного энергетического сектора.

История и листинг

ПАО «Газпром» — крупнейшая газовая компания России и одна из крупнейших энергетических компаний мира. Акции компании обращаются на Московской бирже с 1996 года. Первичное размещение (IPO) в форме приватизации проходило через чековые аукционы и залоговые торги, в результате которых контрольный пакет акций перешёл в собственность государства.

На Московской бирже торгуются два типа акций:

• обыкновенные акции (тикер GAZP) — дают право голоса на собрании акционеров;
• привилегированные акции (тикер GAZPR) — не дают права голоса, но предполагают фиксированные дивиденды.

Кроме того, акции «Газпрома» торгуются в виде депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже (LSE) и Франкфуртской фондовой бирже, однако с 2022 года объёмы торгов ими существенно сократились из-за санкционных ограничений.

Ценообразование и факторы влияния

Котировки акций «Газпрома» формируются в ходе непрерывных торгов на Московской бирже в режиме основных торгов (Т+2). На цену влияют как фундаментальные, так и конъюнктурные факторы.

Фундаментальные факторы

• Цены на природный газ — прежде всего европейский хаб TTF, поскольку до 2022 года Европа являлась основным экспортным рынком «Газпрома». Снижение поставок в Европу и переориентация на азиатские рынки изменили структуру выручки.
• Объёмы добычи и экспорта — данные о суточной добыче, прокачке через «Северный поток» и «Турецкий поток», а также статистика «Газпром экспорта».
• Курс рубля — поскольку значительная часть выручки номинирована в иностранной валюте, девальвация рубля исторически положительно влияла на рублёвые котировки.
• Дивидендная политика — размер и регулярность выплат. С 2021 года действует обновлённая дивидендная политика, предполагающая выплату не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Конъюнктурные и макроэкономические факторы

• Геополитическая ситуация — санкционные пакеты, ограничения на поставки оборудования, форс-мажорные обстоятельства.
• Налоговая нагрузка — в 2023–2024 годах введён повышенный НДПИ на добычу газа, что снизило чистую прибыль и дивидендный потенциал.
• Ставка ЦБ РФ — рост ключевой ставки делает менее привлекательными вложения в акции по сравнению с депозитами.
• Цены на нефть — частичная корреляция через общий энергетический рынок.

Динамика котировок

Исторически акции «Газпрома» отличались высокой волатильностью. До 2008 года бумаги демонстрировали устойчивый рост, достигнув исторического максимума в мае 2008 года — около 360 рублей за обыкновенную акцию (с учётом последующих сплитов). После кризиса 2008 года котировки долго восстанавливались.

В 2022 году, после начала специальной военной операции на Украине и введения беспрецедентных санкций, акции «Газпрома» обвалились до минимальных значений — в районе 150–170 рублей. В 2023 году наблюдалось частичное восстановление до уровней 170–180 рублей, однако в 2024–2025 годах котировки оставались в диапазоне 120–160 рублей, что отражает снижение экспортной выручки и рост фискальной нагрузки.

Привилегированные акции традиционно торгуются с дисконтом к обыкновенным (10–25%), что связано с отсутствием права голоса и меньшей ликвидностью.

Дивиденды

Дивидендная история «Газпрома» нерегулярна. Компания выплачивала дивиденды не каждый год, а в кризисные периоды (2009, 2016) пропускала выплаты. По итогам 2021 года были выплачены рекордные дивиденды — 52,53 рубля на акцию, что обеспечило доходность около 12–15%. По итогам 2022 года выплаты были приостановлены, а по итогам 2023 года совет директоров рекомендовал символические дивиденды в размере 0,06 рубля на акцию, что вызвало критику миноритарных акционеров.

В 2024 году компания вернулась к выплатам: по итогам 2023 года было выплачено 9,74 рубля на акцию, а по итогам первого полугодия 2024 года — 6,5 рубля. Доходность при текущих ценах составляет 4–6% годовых.

Торговые инструменты

Инвесторы могут торговать акциями «Газпрома» через:

• брокерские счета российских банков и инвестиционных компаний;
• индивидуальные инвестиционные счета (ИИС);
• биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ), включающие акции «Газпрома» в состав;
• фьючерсные контракты на акции «Газпрома» на срочном рынке Московской биржи (FORTS).

Минимальный лот на Московской бирже составляет 10 акций. Торговля доступна в режиме Т+2 с расчётами через два рабочих дня.

Аналитическое покрытие

Акции «Газпрома» входят в индекс Московской биржи (IMOEX) и индекс РТС, а также в отраслевой индекс нефти и газа. Компания входит в перечень системообразующих организаций России. Аналитики российских и зарубежных инвестбанков регулярно пересматривают целевые цены по бумаге, однако после 2022 года большинство иностранных банков прекратили покрытие российских эмитентов.

Большинство российских аналитиков оценивают акции «Газпрома» как недооценённые, указывая на низкие мультипликаторы (P/E около 3–4) и высокий потенциал восстановления экспортных поставок. Сдерживающими факторами остаются политические риски, неопределённость с дивидендами и высокая долговая нагрузка.

Особенности налогообложения

Для физических лиц — резидентов РФ налог на дивиденды составляет 13% (15% при доходе свыше 5 млн рублей в год). Налог на прибыль от продажи акций также составляет 13–15%. Налоговый агент (брокер) удерживает налог автоматически при выплате дивидендов и при выводе средств.