Макропруденциальные лимиты

Макропруденциальные лимиты — это количественные ограничения, устанавливаемые центральными банками или иными мегарегуляторами для отдельных категорий финансовых операций, заёмщиков или кредиторов с целью снижения системных рисков в финансовой системе. В отличие от микропруденциальных мер, направленных на устойчивость конкретных организаций, макропруденциальные лимиты призваны предотвращать накопление дисбалансов в масштабах всей экономики или её значительных сегментов. Они являются одним из инструментов макропруденциальной политики, получившим широкое распространение после мирового финансового кризиса 2008 года.

История

Предпосылки возникновения

До кризиса 2008 года регулирование финансовых рынков в основном опиралось на микропруденциальные нормы (достаточность капитала банков, ликвидность, резервирование). Однако кризис показал, что устойчивость отдельных банков не гарантирует устойчивости системы в целом: одновременное ухудшение качества активов у многих участников приводит к эффекту «домино» и кредитному сжатию. В ответ на это «Группа двадцати» (G20) и Базельский комитет по банковскому надзору начали разработку макропруденциального подхода.

Развитие в России

В России макропруденциальные лимиты начали активно применяться с 2019 года. Основным регулятором выступает Банк России. Первоначально меры были направлены на охлаждение рынка потребительского кредитования: были введены лимиты на долю кредитов заёмщикам с высокой долговой нагрузкой (показатель долговой нагрузки, ПДН). В 2023 году Банк России ужесточил лимиты для необеспеченных потребительских кредитов и автокредитов, а в 2024 году распространил их на ипотеку с низким первоначальным взносом.

Классификация

По типу ограничиваемого параметра

• Лимиты на долю заёмщиков с высокой долговой нагрузкой — ограничение доли кредитов, выдаваемых заёмщикам, у которых ежемесячные платежи по всем кредитам превышают определённый процент от дохода (например, более 50 %).
• Лимиты на соотношение суммы кредита к стоимости залога (LTV) — ограничение доли кредитов с высоким LTV (например, ипотека с первоначальным взносом менее 20 %).
• Лимиты на валютную структуру — ограничение доли кредитов или депозитов в иностранной валюте.
• Лимиты на концентрацию — ограничение доли крупных кредитов или вложений в один сектор экономики.

По сфере применения

• Кредитные лимиты — применяются к банкам и микрофинансовым организациям (МФО).
• Лимиты на операции с ценными бумагами — например, ограничения на долю необеспеченных заимствований на фондовом рынке.
• Лимиты на ипотечное кредитование — отдельно регулируются условия выдачи ипотеки с низким первоначальным взносом.

Механизм действия

Принцип работы

Макропруденциальные лимиты устанавливаются в процентах или абсолютных значениях от объёма новых выдач. Например, Банк России может установить, что доля кредитов заёмщикам с ПДН более 50 % не должна превышать 20 % от общего объёма кредитов, выданных банком за квартал. При нарушении лимита регулятор может применить надбавки к нормативам достаточности капитала или штрафные санкции.

Отличие от инструментов денежно-кредитной политики

В отличие от ключевой ставки, которая влияет на стоимость денег в экономике в целом, макропруденциальные лимиты являются адресным инструментом. Они не повышают стоимость кредита для всех заёмщиков, а ограничивают доступ к кредиту для наиболее рискованных категорий, не затрагивая добросовестных заёмщиков с низкой долговой нагрузкой.

Применение в России

Потребительское кредитование

В 2023 году Банк России ввёл лимиты для необеспеченных потребительских кредитов:

• Доля кредитов заёмщикам с ПДН более 50 % не должна превышать 20 % от общего объёма выдач.
• Доля кредитов со сроком более 5 лет — не более 10 %.

Эти меры привели к замедлению темпов роста потребительского кредитования с 20 % до 12 % в годовом выражении.

Ипотечное кредитование

С 1 января 2024 года введены лимиты на ипотеку с низким первоначальным взносом:

• Доля ипотечных кредитов с первоначальным взносом менее 10 % — не более 10 % от общего объёма выдач.
• Доля кредитов с первоначальным взносом от 10 % до 20 % — не более 30 %.

Цель — снизить риски «пузыря» на рынке жилья и защитить заёмщиков с низким собственным капиталом.

Автокредитование

С 1 июля 2024 года лимиты распространены на автокредиты. Доля кредитов заёмщикам с ПДН более 50 % ограничена 15 % от общего объёма выдач.

Критика и ограничения

Эффективность

Критики отмечают, что макропруденциальные лимиты могут приводить к перетоку рискованного кредитования в нерегулируемый сектор (например, в частные займы или криптовалютные платформы). Кроме того, жёсткие лимиты могут ограничивать доступ к кредиту для добросовестных заёмщиков с высоким доходом, но временно высокой долговой нагрузкой.

Административные издержки

Для банков введение лимитов требует дополнительных затрат на мониторинг ПДН и LTV, а также на адаптацию кредитных конвейеров. Небольшие банки могут испытывать трудности с соблюдением лимитов из-за узкой клиентской базы.

Влияние на экономический рост

Некоторые экономисты полагают, что чрезмерное ужесточение макропруденциальных лимитов может замедлить экономический рост, ограничивая потребительский спрос и инвестиции. Однако сторонники мер указывают, что предотвращение кризисов в долгосрочной перспективе перевешивает краткосрочные издержки.

Международный опыт

Швеция

В Швеции с 2010 года применяются лимиты на LTV для ипотеки (максимум 85 %). В 2016 году введены дополнительные требования к амортизации для кредитов с высоким LTV. Это позволило стабилизировать рынок жилья после периода быстрого роста цен.

Норвегия

Норвегия использует лимиты на долю кредитов с плавающей ставкой и на соотношение долга к доходу (DTI). В 2022 году введены лимиты на долю кредитов заёмщикам с DTI более 5.

Южная Корея

Южная Корея активно применяет лимиты на LTV и DTI с 2000-х годов. После кризиса 2008 года меры были ужесточены, что способствовало снижению волатильности на рынке жилья.

Перспективы развития

В России планируется дальнейшее расширение применения макропруденциальных лимитов. В 2025 году Банк России намерен ввести лимиты на кредитование малого и среднего бизнеса, а также на операции с облигациями с низким кредитным рейтингом. Также обсуждается введение лимитов на долю кредитов в иностранной валюте для нефинансовых организаций.

Источники

• Банк России. «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов».
• Банк России. «Макропруденциальная политика: цели, инструменты, результаты» (2023).
• Базельский комитет по банковскому надзору. «Макропруденциальные инструменты и их применение» (2019).
• Международный валютный фонд. «Макропруденциальная политика: обзор инструментов» (2020).
• Кудрин А. Л., Мау В. А. «Макропруденциальная политика: теория и практика» // Вопросы экономики, 2022, № 4.