Механизм условных резервных валют БРИКС

Механизм условных резервных валют БРИКС (также известный как Пул условных валютных резервов БРИКС, или Contingent Reserve Arrangement, CRA) — это многостороннее соглашение между странами-участницами межгосударственного объединения БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южно-Африканская Республика), направленное на обеспечение краткосрочной ликвидности и поддержание финансовой стабильности в случае возникновения кризисных явлений в платёжном балансе какой-либо из стран-участниц. Механизм представляет собой систему взаимного кредитования, которая функционирует как дополнение к глобальным финансовым «подушкам безопасности», таким как ресурсы Международного валютного фонда (МВФ).

История создания

Идея создания собственного механизма финансовой взаимопомощи в рамках БРИКС возникла на фоне глобального финансового кризиса 2008–2009 годов, который выявил уязвимость развивающихся экономик перед волатильностью мировых рынков и зависимость от решений МВФ. Первые официальные обсуждения начались в 2011 году, когда министры финансов стран БРИКС поручили своим заместителям проработать концепцию.

Окончательное соглашение о создании Пула условных валютных резервов было подписано 15 июля 2014 года на VI саммите БРИКС в Форталезе (Бразилия) одновременно с соглашением о создании Нового банка развития (НБР). Документ вступил в силу 30 июля 2015 года после ратификации всеми странами-участницами. Первоначальный общий объём пула был установлен в размере 100 миллиардов долларов США.

Структура и механизм функционирования

Принцип распределения обязательств

Общий объём ресурсов CRA составляет 100 миллиардов долларов США. Взносы стран распределены неравномерно, что отражает размер их экономик и валютных резервов:

• Китай — 41 миллиард долларов (41% от общего объёма).
• Россия — 18 миллиардов долларов (18%).
• Индия — 18 миллиардов долларов (18%).
• Бразилия — 18 миллиардов долларов (18%).
• Южно-Африканская Республика — 5 миллиардов долларов (5%).

Типы доступа к ресурсам

Соглашение предусматривает два уровня доступа к средствам пула:

1. Доля, не связанная с программой МВФ — каждая страна может получить доступ к части своих средств без обязательного согласования с МВФ. Размер этой доли составляет 30% от взноса страны. Например, Россия может получить до 5,4 миллиарда долларов (30% от 18 млрд) без дополнительных условий.

1. Доля, связанная с программой МВФ — оставшиеся 70% средств (для России — 12,6 млрд долларов) предоставляются только при условии, что страна-заявитель одновременно участвует в программе кредитования МВФ или имеет действующее соглашение с Фондом. Это требование призвано гарантировать, что страна проводит согласованные макроэкономические реформы.

Процедура активации

Механизм запускается по инициативе страны-участницы, которая сталкивается с проблемами платёжного баланса или угрозой их возникновения. Процесс включает несколько этапов:

• Подача официального запроса в Координационный центр CRA.
• Оценка ситуации и принятие решения большинством голосов стран-участниц (голоса распределяются пропорционально взносам).
• Подписание двусторонних соглашений о предоставлении кредита между страной-заявителем и другими участницами.
• Перечисление средств в валюте, согласованной сторонами (обычно в долларах США, евро или национальных валютах).

Срок предоставления средств — до 90 дней с возможностью продления.

Управление и координация

Управление механизмом осуществляется через несколько институциональных элементов:

• Совет управляющих CRA — высший орган, состоящий из министров финансов и глав центральных банков стран БРИКС. Принимает стратегические решения, утверждает изменения в объёме пула и правилах доступа.
• Координационный центр — постоянный орган, отвечающий за оперативное управление, мониторинг и информационный обмен. Функции координационного центра выполняются по ротации: в 2024–2025 годах — Центральный банк Российской Федерации.
• Комитет по мониторингу — аналитическая группа, оценивающая экономическую ситуацию в странах-участницах и готовящая рекомендации.

Отличие от Нового банка развития

Хотя CRA и НБР были созданы одновременно на одном саммите, их функции принципиально различны:

• НБР — институт развития, финансирующий долгосрочные инфраструктурные и инвестиционные проекты в странах БРИКС и других развивающихся экономиках.
• CRA — механизм краткосрочной валютной поддержки, предназначенный для предотвращения и купирования финансовых кризисов.

CRA не является банком и не выдаёт кредиты на коммерческой основе — это взаимный страховой фонд, средства которого активируются только в экстренных ситуациях.

Значение и критика

Положительные аспекты

• Снижение зависимости от МВФ — страны БРИКС получают альтернативный источник ликвидности, не связанный с политическими условиями западных финансовых институтов.
• Укрепление финансовой стабильности — наличие пула снижает риски валютных кризисов и спекулятивных атак на национальные валюты.
• Развитие валютного сотрудничества — механизм стимулирует использование национальных валют во взаимных расчётах, что постепенно снижает долю доллара США в торговле внутри БРИКС.

Критические замечания

• Недостаточный объём — 100 миллиардов долларов значительно меньше ресурсов МВФ (около 1 триллиона долларов) и не сопоставим с потребностями крупных экономик в случае системного кризиса.
• Условие связи с МВФ — требование участия в программе МВФ для доступа к 70% средств фактически сохраняет зависимость от решений Фонда, что снижает автономность механизма.
• Отсутствие практического применения — за всё время существования CRA (с 2015 года) ни одна страна БРИКС не обращалась за его ресурсами, что ставит под вопрос реальную готовность механизма к работе в кризисной ситуации.
• Валютные ограничения — основная часть резервов стран БРИКС номинирована в долларах и евро, поэтому предоставление кредитов в национальных валютах ограничено их конвертируемостью и ликвидностью.

Перспективы развития

Начиная с 2022 года, на фоне ужесточения санкционной политики Запада и заморозки части валютных резервов России, обсуждается возможность реформирования CRA. В частности, предлагается:

• Увеличить общий объём пула до 200–300 миллиардов долларов.
• Снизить или отменить порог в 30% для доступа без привязки к МВФ.
• Расширить состав участников за счёт новых членов БРИКС (в 2024 году к объединению присоединились Египет, Иран, ОАЭ, Саудовская Аравия и Эфиопия), что потребует пересмотра долей взносов.
• Создать механизм взаимного кредитования в национальных валютах через систему валютных свопов между центральными банками.

В 2023 году на саммите в Йоханнесбурге лидеры БРИКС поручили министрам финансов проработать варианты модернизации CRA, включая возможность использования цифровых валют центральных банков (CBDC) для расчётов внутри пула.

Источники

• Соглашение о создании Пула условных валютных резервов БРИКС (Форталеза, 2014).
• Декларация XVI саммита БРИКС (Казань, 2024).
• Материалы Центрального банка Российской Федерации о механизмах валютного сотрудничества БРИКС.
• Отчёты Нового банка развития о взаимодействии с CRA (2015–2023).
• Публикации Института мировой экономики и международных отношений РАН.