Джон Полсон

Джон Полсон (англ. John Paulson; род. 14 декабря 1955, Нью-Йорк) — американский финансист, хедж-фонд-менеджер, основатель и президент инвестиционной компании Paulson & Co. Получил широкую известность в 2007—2008 годах благодаря успешной ставке против рынка американской ипотеки (short-selling), что позволило его фонду заработать около 15 миллиардов долларов в период мирового финансового кризиса. Впоследствии его инвестиционные результаты значительно ухудшились, и он переключился на управление личным капиталом и благотворительность.

Ранние годы и образование

Джон Альфред Полсон родился в семье среднего класса в районе Квинс, Нью-Йорк. Его отец, Альфред Полсон, был бухгалтером, мать, Жаклин, занималась домом. Учился в частной школе Regis High School в Манхэттене. В 1978 году получил степень бакалавра по финансам и международному бизнесу в Нью-Йоркском университете (NYU). В 1980 году окончил Гарвардскую школу бизнеса со степенью магистра делового администрирования (MBA) с отличием.

Карьера

Начало карьеры (1980—1994)

После Гарварда Полсон начал карьеру в консалтинге в Boston Consulting Group. В 1982 году перешёл в инвестиционный банк Odyssey Partners, где специализировался на слияниях и поглощениях (M&A). В 1984 году присоединился к банку Bear Stearns, где работал в отделе корпоративных финансов, занимаясь реструктуризацией долгов и сделками с проблемными активами. В 1988 году перешёл в Gruss Partners, небольшой хедж-фонд, где начал управлять портфелем ценных бумаг.

Основание Paulson & Co (1994)

В 1994 году Полсон основал собственную инвестиционную компанию Paulson & Co. с первоначальным капиталом около 2 миллионов долларов, вложенных им самим и его родственниками. Первоначально фонд специализировался на арбитражных сделках слияний (risk arbitrage) и инвестициях в проблемные активы (distressed securities). В первые годы фонд показывал умеренную доходность, привлекая в основном состоятельных частных инвесторов.

Успех во время ипотечного кризиса (2006—2008)

Наибольшую известность Полсону принесла стратегия, реализованная в 2006—2007 годах. Он проанализировал рынок субстандартной ипотеки и пришёл к выводу, что пузырь на рынке жилья неизбежно лопнет. В отличие от большинства участников рынка, он не просто продавал акции ипотечных компаний, а использовал сложные деривативы — кредитные дефолтные свопы (CDS) на ипотечные облигации низкого качества (subprime MBS). По сути, он страховал эти облигации от дефолта, выплачивая премии, и получал огромные выплаты, когда дефолты начались.

В 2007 году фонд Paulson & Co. заработал рекордные 15 миллиардов долларов, а сам Полсон лично заработал около 3,7 миллиарда долларов. В 2008 году, на пике кризиса, его фонд снова показал высокую доходность. Этот успех сделал Полсона одним из самых известных и богатых управляющих хедж-фондами в мире. Его называли «человеком, который сделал ставку против Америки», но также и «гением, предвидевшим крах».

Последующие инвестиции и упадок (2009—2015)

После кризиса Полсон переключился на ставку на восстановление экономики. Он вложил значительные средства в акции банков (Goldman Sachs, Bank of America), золото (через фонд Paulson Gold Fund) и валюты. Однако его последующие инвестиции оказались менее успешными. Ставка на золото не оправдалась после 2011 года, когда цены на металл упали. Инвестиции в акции финансовых компаний также не принесли ожидаемой доходности. В 2011—2015 годах основные фонды Полсона показали значительные убытки, и многие инвесторы вывели капитал.

Переход к управлению личным капиталом (2016—настоящее время)

К 2016 году активы под управлением Paulson & Co. сократились с пиковых 38 миллиардов долларов (2008) до примерно 9 миллиардов. В 2019 году Полсон объявил о преобразовании своей компании в семейный офис (Paulson Family Office), то есть прекратил управление деньгами сторонних инвесторов и сосредоточился на управлении собственным состоянием. Он продолжает заниматься инвестициями, но в гораздо меньших масштабах и с меньшей публичностью.

Инвестиционная философия

Полсон известен как стоимостный инвестор (value investor), следующий принципам Бенджамина Грэма. Он предпочитает глубокий фундаментальный анализ, ищет недооценённые активы и ситуации, когда рынок неправильно оценивает риски. Его подход характеризуется:

• Концентрация: Полсон часто делает крупные ставки на небольшое количество идей, в отличие от диверсификации.
• Контрцикличность: Он готов инвестировать против преобладающего мнения, если анализ показывает наличие пузыря или переоценки.
• Использование деривативов: Для хеджирования рисков и создания асимметричных ставок (ограниченный убыток, потенциально неограниченная прибыль).

Личная жизнь

Джон Полсон женат на Дженни Полсон (урождённая Закария). У пары две дочери. Полсон известен как филантроп. Он поддерживает Гарвардскую школу бизнеса (пожертвовал 10 миллионов долларов), Нью-Йоркский университет и другие образовательные учреждения. В 2012 году он выделил 100 миллионов долларов на создание Центра Джона Полсона в Центральном парке Нью-Йорка. Также он активно финансирует консервативные политические организации и Республиканскую партию США.

Критика

Деятельность Полсона, особенно его успешная ставка против ипотечного рынка, вызвала критику. Некоторые обвиняли его в том, что он заработал на страданиях миллионов американцев, потерявших жильё. Другие отмечали, что его успех был скорее удачей, чем результатом гениального анализа, и что он не смог повторить его впоследствии. Также критиковалось его активное участие в политическом финансировании и лоббировании.

Основные достижения и рекорды

• 2007 год: Заработал 15 миллиардов долларов для своего фонда, что стало рекордной годовой прибылью для хедж-фонда на тот момент.
• 2008 год: Личный доход Полсона составил 3,7 миллиарда долларов, что сделало его одним из самых высокооплачиваемых управляющих в истории.
• 2008 год: Журнал Forbes оценил его состояние в 6,8 миллиарда долларов, включив в список богатейших людей мира.

Источники

• Forbes. «John Paulson». Личная страница в рейтинге миллиардеров.
• Bloomberg. «The Man Who Made Billions Betting Against Housing». Статья о стратегии Полсона.
• The Wall Street Journal. «Paulson & Co. to Convert to Family Office». Статья о реструктуризации компании.
• Harvard Business School. «John A. Paulson». Биография на сайте бизнес-школы.
• New York Times. «A Hedge Fund Manager’s Big Bet». Серия статей о деятельности Полсона.