Altria: табачный концерн и сделка с Juul¶

Altria — американская табачная корпорация, один из крупнейших производителей сигарет в мире, образованная в 2003 году в результате реструктуризации Philip Morris Companies. Штаб-квартира расположена в Ричмонде, штат Виргиния. Компания владеет брендами Marlboro, Virginia Slims, Parliament и другими, а также имеет доли в пивоваренной компании SABMiller (до 2016 года) и финансовой организации Juul Labs.

¶История и структура

Корпорация ведёт происхождение от Philip Morris, основанной в 1847 году в Лондоне как табачный магазин. В 1919 году бизнес перешёл к американским инвесторам, а в 1929 году открылась фабрика в Ричмонде. В 2003 году Philip Morris Companies была переименована в Altria Group, при этом международное табачное подразделение выделилось в самостоятельную компанию Philip Morris International. Внутренний американский бизнес остался под управлением Altria.

Основные направления деятельности:

• производство и продажа сигарет, сигар, трубочного и жевательного табака;
• производство вина (до 2021 года, бренды Chateau Ste. Michelle);
• инвестиции в никотиносодержащие альтернативы (электронные сигареты, снюс).

С 2008 года Altria владеет 100 % акций Philip Morris USA, крупнейшего производителя сигарет в США. Также корпорации принадлежит компания John Middleton (сигары) и UST LLC (бездымный табак, снюс Copenhagen и Skoal).

¶Сделка с Juul Labs

В декабре 2018 года Altria приобрела 35 % акций компании Juul Labs, производителя электронных сигарет и систем доставки никотина, за 12,8 млрд долларов. На момент сделки Juul занимала доминирующее положение на американском рынке вейпов с долей около 70 %. Оценка всей компании составила 38 млрд долларов.

Сделка преследовала цель диверсифицировать портфель Altria на фоне падения продаж традиционных сигарет и роста популярности вейпов среди молодёжи. В рамках соглашения Altria получила место в совете директоров Juul и права на использование своих торговых точек для дистрибуции продукции Juul.

¶Последствия сделки

Сделка столкнулась с серьёзными регуляторными и репутационными проблемами:

• В 2019 году в США началась эпидемия лёгочных заболеваний (EVALI), связанная с вейпингом, что привело к падению продаж Juul.
• Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) в 2022 году отказало Juul в разрешении продажи её продукции на территории страны, хотя позже решение было приостановлено в судебном порядке.
• В 2022 году Altria объявила о списании инвестиций в Juul: стоимость доли была снижена до 250 млн долларов, то есть потеря составила более 12 млрд долларов.
• В декабре 2022 года Altria вышла из соглашения с Juul, получив взамен лицензии на некоторые интеллектуальные продукты Juul, включая технологию нагреваемого табака.

¶Финансовые показатели

Altria стабильно входит в число крупнейших табачных компаний по капитализации. Выручка корпорации в 2023 году составила около 20,5 млрд долларов, чистая прибыль — 8,1 млрд долларов. Компания известна высокой дивидендной доходностью: Altria более 50 лет подряд повышает дивиденды, что делает её популярной среди консервативных инвесторов.

Основные рынки сбыта — США, где Altria контролирует около 45 % рынка сигарет. За пределами США корпорация не ведёт операционной деятельности, поскольку международные бренды (Marlboro, L&M) принадлежат Philip Morris International.

¶Регуляторное давление и перспективы

Табачная отрасль в США находится под жёстким контролем FDA. В 2019 году FDA предложило запретить ментоловые сигареты, что напрямую затрагивает портфель Altria: ментоловый вариант Marlboro — один из самых продаваемых продуктов компании. По оценкам аналитиков, полный запрет ментола может сократить выручку Altria на 20–25 %.

В ответ на снижение потребления сигарет корпорация развивает направление бездымных продуктов: в 2023 году Altria приобрела компанию NJOY Holdings, производителя электронных сигарет с одобрением FDA, за 2,75 млрд долларов. Это рассматривается как замена неудачной инвестиции в Juul.

¶Критика

Деятельность Altria подвергается критике со стороны общественных организаций здравоохранения. Компанию обвиняют в агрессивном маркетинге никотиновой продукции, в том числе ориентированной на молодёжь, а также в лоббировании против ограничений на табачную рекламу. В 1998 году Philip Morris участвовала в Master Settlement Agreement — крупнейшем мировом соглашении табачных компаний с властями 46 штатов США, по которому отрасль обязалась выплатить 206 млрд долларов в течение 25 лет за покрытие расходов на лечение заболеваний, связанных с курением.