Открыть сервис
Главная → Блог → Американская фондовая биржа

Американская фондовая биржа

Американская фондовая биржа (American Stock Exchange, AMEX) — одна из крупнейших фондовых бирж в мире, расположенная в Нью-Йорке, США. С 2008 года входит в состав NYSE Euronext (ныне — часть Intercontinental Exchange, ICE). До 1953 года называлась Нью-Йоркской фондовой биржей (New York Curb Exchange). Специализируется на торговле акциями компаний малой и средней капитализации, а также производными финансовыми инструментами, включая опционы и биржевые инвестиционные фонды (ETF). В настоящее время бренд AMEX используется для обозначения платформы NYSE American, ориентированной на листинг и торговлю ценными бумагами эмитентов с небольшой рыночной капитализацией.

История

Возникновение и ранний период (XVIII–XIX века)

История AMEX восходит к уличной торговле ценными бумагами в Нью-Йорке в конце XVIII века. В отличие от организованной торговли на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), которая проходила в закрытом здании, сделки с акциями компаний, не соответствовавших строгим требованиям NYSE, заключались на открытом воздухе — на тротуарах и перекрёстках Уолл-стрит. Трейдеры, работавшие «на обочине» (curbstone brokers), собирались на Брод-стрит, где сигналами рук и жестов передавали заявки. Эта неформальная практика получила название «обочечная торговля» (curb trading).

В 1842 году, после того как городские власти запретили уличные собрания, трейдеры переместились в здание на Уолл-стрит, 16, но сохранили неофициальный статус. В 1865 году группа брокеров сформировала «Нью-Йоркскую открытую биржу» (New York Open Board of Brokers), которая в 1870 году была переименована в «Нью-Йоркскую обочечную биржу» (New York Curb Exchange). В 1921 году биржа переехала в собственное здание на Гринвич-стрит, 86, став первой фондовой биржей, полностью перешедшей на электронную торговлю (внедрение тикерной ленты).

Развитие в XX веке

В 1953 году биржа сменила название на «Американская фондовая биржа» (American Stock Exchange, AMEX), отражая расширение географии листинга. В 1970-е годы AMEX стала пионером в торговле опционами: в 1975 году она запустила торговлю опционами на акции, а в 1982 году — на индексы. В 1990-е годы биржа активно развивала сектор ETF, запустив первый в мире ETF на основе индекса S&P 500 (SPDR) в 1993 году.

В 1998 году AMEX объединилась с Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам (NASD), оператором биржи NASDAQ, однако в 2004 году NASD продала AMEX частным инвесторам. В 2008 году AMEX была приобретена NYSE Euronext за 260 миллионов долларов. После интеграции биржа была переименована в NYSE American, а бренд AMEX сохранился как торговая марка для платформы, ориентированной на малые и средние компании.

Современный этап (с 2008 года)

С 2008 года AMEX функционирует как дочерняя структура NYSE Group (входит в Intercontinental Exchange). В 2017 году NYSE объявила о модернизации платформы NYSE American, внедрив гибридную модель торговли, сочетающую электронные и голосовые торги. В настоящее время на бирже котируются акции более 500 компаний, преимущественно с капитализацией от 50 миллионов до 2 миллиардов долларов.

Организационная структура и регулирование

AMEX является саморегулируемой организацией (SRO) и подчиняется Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Биржа имеет собственный свод правил листинга, торговли и раскрытия информации. Управление осуществляется советом директоров, избираемым акционерами и участниками торгов.

Листинг

Для включения в листинг AMEX компания должна соответствовать определённым критериям, которые менее строги, чем на NYSE, но более жёсткие, чем на NASDAQ. Основные требования включают:

Биржа также предлагает упрощённый листинг для компаний, уже торгующихся на других площадках (dual listing).

Торговые инструменты и продукты

Акции

Основной сегмент AMEX — акции компаний малой и средней капитализации (small-cap и mid-cap). Многие эмитенты представляют инновационные сектора: биотехнологии, зелёную энергетику, информационные технологии. В 2023 году на бирже было зарегистрировано около 600 эмитентов, из которых примерно 30% — иностранные компании (включая канадские, китайские и израильские).

Биржевые инвестиционные фонды (ETF)

AMEX является крупнейшей площадкой для торговли ETF в мире. По состоянию на 2024 год на бирже котировалось более 2000 ETF, включая фонды на индексы (S&P 500, NASDAQ 100), отраслевые ETF (энергетика, здравоохранение) и тематические (искусственный интеллект, устойчивое развитие). Биржа первой в мире запустила ETF на основе золота (GLD) в 2004 году.

Опционы и фьючерсы

AMEX — один из ведущих центров торговли опционами на акции и индексы. Биржа предлагает опционы на более чем 1000 акций и 30 индексов, включая S&P 500, Dow Jones и Russell 2000. Торговля фьючерсами на AMEX ограничена и осуществляется через дочернюю платформу NYSE LIFFE.

Другие инструменты

Технологии и торговые системы

Электронная платформа

С 2008 года AMEX использует систему NYSE Pillar, обеспечивающую высокоскоростную торговлю с задержкой менее 100 микросекунд. Платформа поддерживает алгоритмическую торговлю, ликвидность обеспечивается маркет-мейкерами (включая Citadel Securities и Virtu Financial). В 2020 году объём торгов на AMEX составил около 1,5 триллиона долларов.

Голосовые торги

Несмотря на автоматизацию, на AMEX сохраняется практика голосовых торгов (open outcry) для опционов и некоторых акций. Торги проходят в зале на Гринвич-стрит, где трейдеры используют жесты и выкрики для заключения сделок. Эта система применяется для обеспечения ликвидности по низколиквидным инструментам.

Значение и критика

Роль в финансовой системе

AMEX выполняет функцию «инкубатора» для молодых компаний, которые впоследствии переходят на NYSE или NASDAQ. Примеры эмитентов, начинавших на AMEX: Apple (до 1980 года), Intel (до 1971 года), McDonald’s (до 1965 года). Биржа также играет ключевую роль в развитии рынка ETF, предоставляя инвесторам доступ к диверсифицированным инструментам.

Критика

Основные претензии к AMEX связаны с низкой ликвидностью по сравнению с NYSE и NASDAQ, что приводит к высоким спредам и волатильности. В 2010-е годы биржа столкнулась с оттоком эмитентов в пользу NASDAQ, которая предлагает более низкие комиссии и гибкие требования. В 2018 году SEC оштрафовала NYSE American на 14 миллионов долларов за нарушения правил торговли опционами. Кроме того, критики отмечают, что бренд AMEX утратил самостоятельность и фактически является нишевой платформой внутри NYSE Group.

Интересные факты

  • В 1920-е годы на AMEX торговались акции компаний, связанных с «сухим законом» (производство алкоголя), что было запрещено на NYSE.
  • В 1987 году, во время «Чёрного понедельника», AMEX приостановила торги на 30 минут из-за технического сбоя.
  • В 2005 году AMEX стала первой биржей, которая ввела торговлю ETF на индекс волатильности VIX.

Источники

  • American Stock Exchange: A History. — New York: NYSE Group, 2010.
  • SEC. Report on the Regulation of the American Stock Exchange. — Washington, D.C., 2018.
  • NYSE American Listing Standards. — Intercontinental Exchange, 2024.
  • «The Curbstone Brokers: Origins of the American Stock Exchange». — Journal of Financial History, 2003, Vol. 15, No. 2.
  • «AMEX: The Rise and Fall of the Third Exchange». — Bloomberg, 2017.

Похожие материалы