Intercontinental Exchange

Intercontinental Exchange (ICE) — американская биржевая группа, оператор глобальных финансовых рынков и клиринговых палат, специализирующаяся на торговле деривативами, энергоносителями, акциями, облигациями и данными. Основана в 2000 году, штаб-квартира расположена в Атланте, штат Джорджия, США. ICE входит в число крупнейших биржевых операторов мира по объёму торгов и рыночной капитализации.

История

Основание и первые годы

Intercontinental Exchange была основана в мае 2000 года Джеффри Спречером (Jeffrey Sprecher), бывшим инженером-энергетиком, и группой инвесторов, включая Goldman Sachs, Morgan Stanley и BP. Первоначально компания создавалась как электронная платформа для торговли внебиржевыми (OTC) энергетическими деривативами, такими как форварды и свопы на нефть, природный газ и электроэнергию. Запуск платформы состоялся в 2001 году, что позволило участникам рынка отказаться от телефонных торгов и перейти к более прозрачной и эффективной электронной системе.

Расширение и поглощения

В 2001 году ICE приобрела Международную нефтяную биржу (IPE) в Лондоне, которая стала основой для её европейского подразделения. IPE была известна своими фьючерсами на нефть марки Brent, которые остаются одним из ключевых контрактов ICE. В 2005 году компания провела первичное публичное размещение акций (IPO) на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) под тикером ICE.

Ключевым этапом стало приобретение в 2007 году Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) и её дочерней структуры COMEX, что укрепило позиции ICE на рынке металлов и энергоносителей. В 2013 году ICE совершила крупнейшую сделку в своей истории, купив NYSE Euronext за 8,2 миллиарда долларов. В результате этой покупки ICE получила контроль над Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE), одной из старейших и крупнейших фондовых бирж мира, а также над европейскими биржами Euronext (впоследствии выделена в отдельную компанию).

Современный этап

В 2015 году ICE запустила платформу ICE Data Services, консолидирующую поставку рыночных данных, аналитики и индексов. В 2018 году компания приобрела поставщика финансовых данных и аналитики Interactive Data Corporation (IDC) за 5,2 миллиарда долларов. В 2020-х годах ICE активно развивает направление клиринговых услуг, в том числе для рынков кредитных дефолтных свопов (CDS) и ипотечных ценных бумаг.

Структура и подразделения

Биржевые площадки

ICE управляет несколькими ключевыми биржами:

• Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) — крупнейшая фондовая биржа мира по рыночной капитализации листинговых компаний. На ней торгуются акции более 2000 эмитентов, включая многие компании из списка Fortune 500.
• ICE Futures Europe (Лондон) — ведущая биржа по торговле фьючерсами и опционами на нефть марки Brent, природный газ, электроэнергию и уголь.
• ICE Futures U.S. (Нью-Йорк) — биржа, образованная на базе NYMEX и COMEX, торгующая фьючерсами на сырую нефть WTI, бензин, мазут, золото, серебро, медь и другие металлы.
• ICE Futures Canada — биржа, специализирующаяся на фьючерсах на канолу (рапс) и другое сельскохозяйственное сырьё.

Клиринговые палаты

ICE владеет несколькими клиринговыми центрами, которые выступают центральными контрагентами (CCP) для сделок:

• ICE Clear Europe — клиринг для торговли энергоносителями и деривативами в Европе.
• ICE Clear U.S. — клиринг для торговли фьючерсами и опционами на американские товары.
• ICE Clear Credit — клиринг для кредитных дефолтных свопов (CDS).
• ICE Clear Netherlands — клиринг для рынков ценных бумаг и деривативов.

Данные и индексы

Подразделение ICE Data Services предоставляет рыночные данные, котировки в реальном времени, исторические данные, аналитические инструменты и индексы. Среди известных индексов, управляемых ICE, — ICE BofA (совместно с Bank of America) для облигаций, а также ICE LIBOR (до его прекращения в 2023 году) и ICE Swap Rate.

Продукты и услуги

Товарные деривативы

ICE является мировым лидером в торговле энергетическими деривативами. Основные контракты:

• Фьючерсы на нефть Brent — эталонный сорт нефти для европейского и мирового рынка.
• Фьючерсы на нефть WTI — эталонный сорт для США.
• Фьючерсы на природный газ (Henry Hub) — ключевой контракт для американского газового рынка.
• Фьючерсы на электроэнергию — для рынков США и Европы.
• Фьючерсы на золото, серебро, медь — через COMEX.

Финансовые деривативы

Через платформы ICE торгуются фьючерсы и опционы на:

• Валюты (EUR/USD, GBP/USD, JPY/USD и др.).
• Процентные ставки (евро, доллар, фунт стерлингов).
• Фондовые индексы (S&P 500, Dow Jones, FTSE 100, DAX).

Акции и облигации

NYSE обеспечивает торговлю акциями, ETF, облигациями и другими ценными бумагами. ICE также управляет платформой для торговли корпоративными облигациями и ипотечными ценными бумагами.

Технологии и клиринг

ICE предоставляет технологические решения для автоматизации торговли, управления рисками и клиринга. Компания активно внедряет облачные технологии и искусственный интеллект для анализа данных.

Критика и регулирование

Антимонопольные вопросы

В 2013 году приобретение NYSE Euronext вызвало опасения антимонопольных органов США и Европы. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Министерство юстиции США одобрили сделку после того, как ICE согласилась продать часть активов, включая европейские биржи Euronext.

Регулирование деривативов

После финансового кризиса 2008 года регулирование внебиржевых деривативов ужесточилось. ICE, как оператор клиринговых палат, оказалась в центре новых требований — обязательный клиринг стандартизированных деривативов через центральных контрагентов. Это привело к росту доходов ICE, но также вызвало критику со стороны некоторых участников рынка, которые указывали на риски концентрации.

Споры о LIBOR

ICE участвовала в управлении LIBOR (Лондонская межбанковская ставка предложения) через ICE Benchmark Administration (IBA). В 2012-2013 годах разразился скандал с манипуляцией LIBOR, после чего IBA взяла на себя администрирование ставки. В 2023 году LIBOR была полностью прекращена, и IBA перешла к управлению альтернативными ставками, такими как SOFR.

Интересные факты

• Джеффри Спречер, основатель ICE, женат на Келли Лёффлер, бывшей сенаторе США от штата Джорджия.
• ICE стала первой биржей, которая полностью перешла на электронную торговлю фьючерсами на нефть, вытеснив традиционный «открытый выкрик» (open outcry) на площадке NYMEX.
• В 2021 году ICE запустила платформу для торговли цифровыми активами (криптовалютами), но в 2023 году объявила о её закрытии из-за низкой активности.
• Штаб-квартира ICE в Атланте расположена в здании, которое ранее занимала штаб-квартира компании Coca-Cola.

Источники

• Официальный сайт Intercontinental Exchange (ice.com)
• Годовые отчёты ICE (Form 10-K) за 2020-2023 годы
• «The New York Stock Exchange: A History» — Robert Sobel
• «Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners» — Larry Harris
• Публикации Reuters и Bloomberg о сделках ICE