Доверительное управление

Доверительное управление — это форма осуществления прав собственника в отношении имущества, при которой собственник (учредитель управления) передаёт своё имущество на определённый срок доверительному управляющему, который обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя). Данный институт регулируется гражданским законодательством и широко применяется в сфере финансов, наследования, управления бизнесом и благотворительности.

История возникновения

Происхождение в англо-саксонском праве

Институт доверительного управления (траст) возник в средневековой Англии в XII–XIII веках. Первоначально он использовался для обхода ограничений на передачу земельной собственности, связанных с феодальными повинностями. Крестоносцы, отправляясь в походы, передавали свои земли доверенным лицам, которые управляли ими в интересах семьи владельца. К XVI веку сложилась система «использования» (use), которая затем трансформировалась в классический траст (trust). В 1881 году в Великобритании был принят Закон о доверительных собственниках, кодифицировавший нормы трастового права.

Развитие в континентальной Европе и России

В странах романо-германской правовой семьи (Франция, Германия, Россия) институт доверительного управления появился значительно позже, так как континентальное право не признавало расщепления права собственности, характерного для траста. В Российской империи аналогом доверительного управления было «поручение» по управлению имением, но полноценное законодательное регулирование отсутствовало. В современной России доверительное управление было введено частью первой Гражданского кодекса РФ (статьи 1012–1026), вступившей в силу 1 января 1995 года.

Правовая природа и участники

Участники отношений

Отношения доверительного управления включают трёх субъектов:

• Учредитель управления — собственник имущества или иное лицо, уполномоченное законом (например, орган опеки и попечительства) передать имущество в управление.
• Доверительный управляющий — лицо, осуществляющее управление. Им может быть индивидуальный предприниматель или коммерческая организация (за исключением унитарного предприятия), а в случаях, предусмотренных законом, — физическое лицо, не являющееся предпринимателем, или некоммерческая организация.
• Выгодоприобретатель — лицо, в интересах которого осуществляется управление. Им может быть сам учредитель, третье лицо или неопределённый круг лиц (например, в случае управления ценными бумагами паевого инвестиционного фонда).

Отличия от траста

В отличие от англо-американского траста, где доверительный собственник (trustee) становится формальным собственником имущества, в российском праве доверительный управляющий не приобретает права собственности на переданное имущество. Он действует от своего имени, но в интересах выгодоприобретателя, и обязан указывать, что действует в качестве управляющего (например, ставить пометку «Д.У.» в договорах). Имущество, переданное в доверительное управление, обособляется от имущества управляющего и не подлежит взысканию по его личным долгам.

Виды доверительного управления

По объекту управления

• Управление недвижимостью — включает управление жилыми и нежилыми помещениями, земельными участками, предприятиями как имущественными комплексами. Распространено при сдаче в аренду коммерческой недвижимости, управлении наследственным имуществом.
• Управление ценными бумагами и денежными средствами — осуществляется профессиональными участниками рынка ценных бумаг (управляющими компаниями). Включает доверительное управление портфелем акций, облигаций, а также денежными средствами, предназначенными для инвестирования.
• Управление интеллектуальной собственностью — применяется для управления правами на патенты, товарные знаки, авторские права (например, в коллективном управлении авторскими правами).
• Управление предприятием — передача в доверительное управление бизнеса как единого имущественного комплекса, включая оборудование, долги, персонал.

По субъекту управления

• Индивидуальное доверительное управление — договор заключается с конкретным управляющим (физическим или юридическим лицом) для управления конкретным имуществом.
• Коллективное доверительное управление — осуществляется через инвестиционные фонды (паевые инвестиционные фонды в России, mutual funds в США). Учредители (пайщики) передают средства в общий фонд, а управляющая компания инвестирует их в соответствии с инвестиционной декларацией.

По основаниям возникновения

• Договорное — возникает на основании договора доверительного управления имуществом, заключаемого в письменной форме.
• Законное — устанавливается законом в определённых случаях: например, при назначении опекуна над имуществом подопечного, при управлении наследственным имуществом до вступления наследников в права, при банкротстве (внешнее управление).

Договор доверительного управления

Существенные условия

Договор доверительного управления имуществом должен содержать:

• состав имущества, передаваемого в управление;
• наименование выгодоприобретателя (если он не совпадает с учредителем);
• размер и форму вознаграждения управляющего (если договор возмездный);
• срок действия договора (не может превышать 5 лет, если иное не установлено законом, например, для недвижимости — до 5 лет, для ценных бумаг — до 10 лет).

Права и обязанности сторон

Доверительный управляющий вправе:

• совершать в отношении переданного имущества любые юридические и фактические действия в интересах выгодоприобретателя (в пределах, установленных договором);
• получать вознаграждение, предусмотренное договором;
• требовать возмещения необходимых расходов, понесённых при управлении.

Учредитель управления вправе:

• требовать отчёта о деятельности управляющего (обычно ежеквартально или ежегодно);
• расторгнуть договор досрочно при нарушении управляющим своих обязанностей;
• получить имущество по окончании срока управления.

Обязанности управляющего:

• действовать добросовестно и разумно в интересах выгодоприобретателя;
• обособлять переданное имущество от своего собственного;
• предоставлять отчёты;
• не совершать сделок, выходящих за пределы полномочий.

Ответственность

Доверительный управляющий несёт ответственность за убытки, причинённые ненадлежащим исполнением обязанностей. Если убытки возникли в результате его виновных действий, он обязан их возместить. При этом управляющий не отвечает за убытки, вызванные рыночными рисками (например, падением курса акций), если он действовал в рамках договора и инвестиционной декларации.

Применение в различных сферах

Финансовый рынок

Наиболее массовое применение доверительное управление получило на рынке ценных бумаг. Управляющие компании (в России — лицензированные Банком России) предлагают услуги по доверительному управлению активами клиентов. Клиенты могут выбрать стратегию (консервативную, умеренную, агрессивную) и передать средства в управление. Минимальная сумма для заключения договора обычно составляет от 100 000 до 3 000 000 рублей. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) также основаны на принципе доверительного управления: управляющая компания управляет средствами пайщиков в соответствии с инвестиционной декларацией.

Наследственное право

При наследовании имущества, если наследники не могут вступить в права в течение длительного срока (например, из-за споров или отсутствия завещания), нотариус назначает доверительного управляющего для сохранения и управления наследственным имуществом. Управляющий обязан обеспечить сохранность имущества, получать доходы, оплачивать коммунальные платежи и налоги.

Опека и попечительство

Органы опеки и попечительства могут передавать в доверительное управление имущество несовершеннолетних или недееспособных граждан, если это имущество требует профессионального управления (например, недвижимость, ценные бумаги). Управляющий назначается на срок до достижения подопечным дееспособности.

Банкротство

В процедуре банкротства внешний управляющий (назначаемый арбитражным судом) осуществляет доверительное управление имуществом должника с целью восстановления его платёжеспособности. Он действует в интересах кредиторов и должника, принимая решения о продаже активов, реструктуризации долгов, продолжении деятельности предприятия.

Благотворительность и эндаументы

Целевые капиталы (эндаументы) некоммерческих организаций передаются в доверительное управление управляющим компаниям. Доход от управления направляется на уставные цели организации (например, финансирование стипендий, научных исследований). В России эндаументы регулируются Федеральным законом «О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций» (2006 год).

Налогообложение

Доходы, полученные от доверительного управления, облагаются налогом в зависимости от статуса выгодоприобретателя:

• Если выгодоприобретатель — физическое лицо, налог на доходы физических лиц (НДФЛ) удерживается управляющим как налоговым агентом по ставке 13% (или 15% для доходов свыше 5 млн рублей в год).
• Если выгодоприобретатель — юридическое лицо, налог на прибыль уплачивается им самостоятельно.
• Управляющий уплачивает налог на прибыль (или НДФЛ) с полученного вознаграждения.

Имущество, переданное в доверительное управление, продолжает облагаться налогом на имущество у учредителя управления (для физических лиц — налог на имущество, для юридических — налог на имущество организаций).

Преимущества и недостатки

Преимущества

• Профессиональное управление активами, особенно для лиц, не обладающих необходимыми знаниями или временем.
• Диверсификация рисков при коллективном управлении (ПИФы).
• Обособление имущества от личных долгов управляющего.
• Возможность сохранения и приумножения капитала в долгосрочной перспективе.
• Удобство при наследовании и опеке.

Недостатки

• Риск недобросовестности или некомпетентности управляющего.
• Ограниченный срок договора (до 5 лет, с возможностью продления).
• Необходимость уплаты вознаграждения управляющему (обычно 0,5–5% от стоимости активов в год).
• Отсутствие полного контроля за действиями управляющего (особенно при коллективном управлении).
• Рыночные риски, которые не компенсируются управляющим.

Регулирование в России

Основным нормативным актом, регулирующим доверительное управление в Российской Федерации, является Гражданский кодекс РФ (глава 53 «Доверительное управление имуществом»). Дополнительное регулирование осуществляется:

• Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» (для управления ценными бумагами);
• Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» (для ПИФов);
• Федеральным законом «О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций» (для эндаументов);
• нормативными актами Банка России (для профессиональных участников рынка ценных бумаг).

Контроль за деятельностью управляющих компаний на финансовом рынке осуществляет Банк России. Договоры доверительного управления недвижимостью подлежат государственной регистрации в Росреестре.

Источники

1. Гражданский кодекс Российской Федерации, часть первая (статьи 1012–1026).
2. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
3. Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах».
4. Федеральный закон от 30.12.2006 № 275-ФЗ «О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций».
5. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ (под ред. О.Н. Садикова).
6. Учебник «Гражданское право» (под ред. Е.А. Суханова, том 2).