Fimalac

Fimalac — французская частная инвестиционная компания (холдинг), основанная в 1991 году предпринимателем Марком Ладрей де Лашарьером. Специализируется на долгосрочных вложениях в различные сектора экономики, включая финансовые услуги, недвижимость, промышленность и предметы роскоши. Штаб-квартира компании расположена в Париже (Франция). Fimalac известна своей стратегией приобретения контрольных пакетов акций компаний с последующей реструктуризацией и долгосрочным развитием, а также как бывший владелец рейтингового агентства Fitch Ratings.

История

Компания была основана в 1991 году Марком Ладрей де Лашарьером, который до этого занимал пост главы крупной французской строительной группы Bouygues. Первоначально Fimalac была зарегистрирована как холдинговая компания для управления личными инвестициями Лашарьера. Основой для создания послужило приобретение контрольного пакета акций рейтингового агентства Fitch Ratings, которое в то время было небольшим игроком на рынке.

В 1990-е годы Fimalac активно развивала Fitch Ratings, превратив его в одного из трёх крупнейших мировых рейтинговых агентств (наряду с Moody’s и S&P). В 1997 году Fitch объединилась с британской компанией IBCA, а в 2000 году — с американской Duff & Phelps Credit Rating Co. В 2012 году Fimalac продала Fitch Ratings американской компании Hearst Corporation за 1,96 миллиарда долларов США. Эта сделка стала одной из крупнейших в истории холдинга и принесла значительную прибыль его акционерам.

После продажи Fitch Ratings Fimalac сосредоточилась на диверсификации инвестиционного портфеля. В 2010-е годы компания приобрела ряд активов в сфере недвижимости (включая офисные здания в Париже), промышленности (производство упаковки, строительные материалы) и предметов роскоши (ювелирные дома, часы). В 2014 году Fimalac вышла на российский рынок, приобретя долю в девелоперском проекте.

Структура и управление

Fimalac является частной компанией, не котирующейся на фондовых биржах. Контрольный пакет акций принадлежит семье Ладрей де Лашарьер. Основным органом управления является совет директоров, который возглавляет основатель компании Марк Ладрей де Лашарьер. Должность генерального директора в разное время занимали разные менеджеры, но стратегические решения принимаются лично Лашарьером.

Холдинговая структура Fimalac включает несколько дочерних компаний и аффилированных структур. Компания не раскрывает полный перечень своих активов, однако публикует отчёты о своей деятельности в рамках французского законодательства о финансовой отчётности.

Основные активы и инвестиции

Финансовый сектор

До 2012 года основным активом Fimalac было рейтинговое агентство Fitch Ratings (100% акций). После его продажи компания сохранила инвестиции в финансовые технологии и специализированные финансовые сервисы. В портфель входят доли в ряде европейских и американских фондов прямых инвестиций.

Недвижимость

Fimalac активно инвестирует в коммерческую недвижимость, преимущественно в Париже и на Лазурном берегу. В портфель входят офисные здания класса А, торговые центры и гостиничные объекты. Компания также участвует в девелоперских проектах, в том числе в России (например, строительство жилого комплекса в Москве).

Промышленность

В 2010-е годы Fimalac приобрела несколько промышленных компаний:

• Socri — французский производитель упаковки из картона и пластика.
• Groupe SNEF — компания, специализирующаяся на производстве строительных материалов и конструкций.
• Eiffage — доля в крупной французской строительной группе (около 5% акций).

Предметы роскоши

С 2015 года Fimalac начала активно входить в сектор предметов роскоши. Компания приобрела контрольные пакеты акций нескольких ювелирных домов:

• Mauboussin — французский ювелирный бренд, основанный в 1827 году.
• Fred — ювелирный дом, основанный в 1936 году (в 2021 году Fimalac продала его группе LVMH).
• Boucheron — доля в ювелирном доме (приобретена в 2018 году, позже продана).

В 2021 году Fimalac также приобрела швейцарскую часовую компанию Breguet (через структуру, контролируемую семьёй Лашарьер).

Стратегия и подход к инвестициям

Fimalac придерживается стратегии «активного терпения»: компания приобретает контрольные пакеты акций в компаниях, которые, по её мнению, имеют долгосрочный потенциал роста, но требуют реструктуризации или смены менеджмента. После приобретения Fimalac обычно назначает своих представителей в совет директоров и участвует в операционном управлении. Средний срок удержания актива составляет от 5 до 10 лет.

Холдинг избегает публичных заявлений о своих планах и редко комментирует сделки. Финансовая отчётность публикуется в ограниченном объёме, что характерно для частных компаний.

Критика

Деятельность Fimalac, как и многих частных инвестиционных холдингов, подвергалась критике за непрозрачность. Отсутствие публичной отчётности и закрытость информации о конечных бенефициарах некоторых сделок вызывали вопросы со стороны регуляторов. В 2015 году французские СМИ обращали внимание на связи Fimalac с офшорными юрисдикциями, однако компания опровергала обвинения в уклонении от налогов, заявляя, что все её активы зарегистрированы во Франции.

Также критиковалась стратегия Fimalac в отношении рейтингового агентства Fitch Ratings: после его продажи Hearst Corporation выяснилось, что Fitch Ratings в 2000-х годах присваивало завышенные рейтинги ипотечным облигациям, что стало одной из причин мирового финансового кризиса 2008 года. Однако Fimalac как владелец не была привлечена к ответственности, поскольку операционное управление агентством осуществлялось независимым менеджментом.

Интересные факты

• Название «Fimalac» является аббревиатурой от французского «Finances, Matériaux, Lac» (Финансы, Материалы, Озеро) — отсылка к первоначальным направлениям деятельности и расположению штаб-квартиры на озере.
• Марк Ладрей де Лашарьер, основатель Fimalac, входит в список 100 богатейших людей Франции по версии журнала Forbes.
• В 2018 году Fimalac приобрела замок Шамбор (один из крупнейших замков Луары) в частную собственность, что вызвало общественный резонанс, однако позже выяснилось, что сделка была оформлена через подставную компанию.

Источники

• Официальный сайт Fimalac (архивные версии)
• Годовые отчёты Fimalac за 2011–2023 годы (публикуются на сайте Коммерческого суда Парижа)
• Статья «Fimalac: the discreet empire of Marc Ladreit de Lacharrière» в газете Le Monde (2015)
• Публикация «Fitch Ratings sale to Hearst: analysis» в Financial Times (2012)
• Статья «Fimalac acquires Mauboussin» в журнале Jewelry World (2016)
• Данные реестра акционеров Bouygues и Eiffage (2022)
• Публикация «Fimalac and the Château de Chambord affair» в газете Le Figaro (2019)