Совет директоров¶

Совет директоров — это коллегиальный орган управления акционерным обществом (АО) или обществом с ограниченной ответственностью (ООО), который избирается акционерами (участниками) для стратегического руководства деятельностью компании и контроля за работой исполнительных органов (генерального директора, правления). В отличие от общего собрания акционеров, которое собирается периодически, совет директоров действует на постоянной основе в периоды между собраниями и принимает ключевые решения по вопросам развития бизнеса, финансовой политики, корпоративного управления и защиты прав акционеров.

¶История возникновения и развития

Институт совета директоров зародился в англо-американской правовой системе в XIX веке в связи с развитием акционерных обществ. В Великобритании и США, где акционерный капитал был широко распылён, возникла необходимость в органе, который бы представлял интересы всех акционеров и контролировал менеджмент. Первые законодательные нормы о советах директоров появились в английском Companies Act 1862 года и в американском законодательстве штата Нью-Йорк в 1890-х годах.

В континентальной Европе, включая Российскую империю, долгое время преобладала двухзвенная система управления: наблюдательный совет (контрольный орган) и правление (исполнительный орган). В СССР после национализации промышленности в 1917 году акционерные общества были упразднены, а коллегиальные органы управления предприятиями (заводские комитеты, дирекции) не имели аналогов советам директоров в западном понимании.

В современной России институт совета директоров был возрождён в 1990-х годах в ходе приватизации и реформирования корпоративного законодательства. Федеральный закон «Об акционерных обществах» (1995 год) закрепил обязательное создание совета директоров (наблюдательного совета) в акционерных обществах с числом акционеров — владельцев голосующих акций более 50. Для обществ с меньшим числом акционеров совет директоров может не создаваться, а его функции выполняет общее собрание акционеров.

¶Правовой статус и компетенция

Совет директоров занимает промежуточное положение между общим собранием акционеров (высшим органом управления) и исполнительными органами (дирекцией, правлением). Его правовой статус регулируется Гражданским кодексом РФ, федеральными законами «Об акционерных обществах» и «Об обществах с ограниченной ответственностью», а также уставом конкретной компании.

¶Основные функции и полномочия

К исключительной компетенции совета директоров (наблюдательного совета) относятся:

• Определение стратегии развития — утверждение приоритетных направлений деятельности, бизнес-планов и инвестиционных программ.
• Назначение и контроль исполнительных органов — избрание (назначение) генерального директора, членов правления, досрочное прекращение их полномочий, установление размеров вознаграждения.
• Финансовый контроль — утверждение годового бюджета, крупных сделок (свыше 25% балансовой стоимости активов), эмиссии ценных бумаг.
• Корпоративное управление — созыв годовых и внеочередных общих собраний акционеров, утверждение повестки дня, рекомендации по размеру дивидендов.
• Аудит и риск-менеджмент — создание комитетов по аудиту, назначение внешнего аудитора, оценка системы внутреннего контроля.
• Защита прав акционеров — рассмотрение обращений, обеспечение равного отношения ко всем акционерам.

Законодательство запрещает передавать вопросы исключительной компетенции совета директоров на решение исполнительных органов или общего собрания акционеров.

¶Порядок формирования и состав

Совет директоров избирается общим собранием акционеров на срок, установленный уставом (обычно на один год). Кандидаты выдвигаются акционерами, владеющими не менее 2% голосующих акций, а также самим советом директоров (если это предусмотрено уставом). Выборы проводятся кумулятивным голосованием, что позволяет миноритарным акционерам провести своих представителей.

¶Численность и структура

Минимальная численность совета директоров для публичных акционерных обществ (ПАО) — 5 членов, для непубличных (АО) — 3 члена. На практике в крупных компаниях совет состоит из 7–15 человек. В состав входят:

• Независимые директора — лица, не связанные с компанией, её менеджментом или крупными акционерами. Они обеспечивают объективность и защиту прав миноритариев. Согласно Кодексу корпоративного управления Банка России, в ПАО не менее 1/3 совета должны составлять независимые директора.
• Исполнительные директора — члены совета, одновременно занимающие должности в исполнительных органах (например, генеральный директор). Их доля не должна превышать 1/4 состава.
• Неисполнительные директора — члены совета, не работающие в компании, но представляющие интересы крупных акционеров или обладающие отраслевой экспертизой.

¶Председатель совета директоров

Председатель избирается членами совета из своего состава. Он организует работу совета: формирует повестку заседаний, председательствует на них, подписывает протоколы, представляет совет во взаимоотношениях с акционерами и третьими лицами. В публичных компаниях председатель, как правило, не совмещает свою должность с постом генерального директора (принцип разделения полномочий).

¶Организация работы

Совет директоров проводит заседания с периодичностью, установленной уставом, но не реже одного раза в квартал. Заседания могут быть очными или заочными (с использованием видеоконференцсвязи, голосования бюллетенями). Решения принимаются простым большинством голосов присутствующих членов, если уставом не предусмотрено квалифицированное большинство (например, для одобрения крупных сделок).

¶Комитеты совета директоров

Для повышения эффективности работы в крупных компаниях создаются специализированные комитеты:

• Комитет по аудиту — контролирует достоверность финансовой отчётности, взаимодействует с аудиторами, оценивает систему внутреннего контроля.
• Комитет по вознаграждениям — разрабатывает политику оплаты труда для членов исполнительных органов и ключевых менеджеров.
• Комитет по назначениям (номинационный) — подбирает кандидатов в совет директоров и на руководящие должности.
• Комитет по стратегии — готовит предложения по долгосрочному развитию компании.
• Комитет по корпоративному управлению — контролирует соблюдение принципов корпоративного управления.

¶Двухзвенная и одноуровневая модели

В мировой практике существуют две основные модели организации совета директоров:

• Одноуровневая (монистическая) модель — распространена в США, Великобритании, Канаде. Совет директоров включает как исполнительных, так и неисполнительных директоров, и выполняет одновременно функции стратегического управления и контроля. Исполнительные органы (CEO, президент) входят в состав совета.
• Двухзвенная (дуалистическая) модель — характерна для Германии, Австрии, Нидерландов, а также для России (где совет директоров часто называют наблюдательным советом). В этой модели функции разделены: наблюдательный совет (аналог совета директоров) контролирует деятельность правления (исполнительного органа), причём члены правления не могут входить в наблюдательный совет.

В России законодательство допускает обе модели. В акционерных обществах может быть создан как совет директоров (с включением исполнительных директоров), так и наблюдательный совет (без исполнительных директоров). На практике большинство российских компаний используют одноуровневую модель, но с обязательным включением независимых директоров.

¶Ответственность членов совета директоров

Члены совета директоров несут ответственность перед обществом и акционерами за убытки, причинённые их виновными действиями (бездействием). Основания для привлечения к ответственности:

• Нарушение законодательства или устава.
• Принятие решений, приведших к убыткам (например, одобрение заведомо убыточных сделок).
• Конфликт интересов — использование своего положения в личных целях в ущерб компании.
• Неисполнение обязанностей по контролю за исполнительными органами.

В российском праве члены совета директоров могут быть привлечены к гражданско-правовой, административной и даже уголовной ответственности (например, за преднамеренное банкротство). Акционеры вправе подать иск о возмещении убытков, причинённых действиями совета директоров. Для защиты от необоснованных исков используется «правило делового суждения» (business judgment rule): если решение принималось добросовестно, на основе разумной информации и в интересах компании, ответственность не наступает.

¶Особенности в разных типах компаний

¶Публичные акционерные общества (ПАО)

Для ПАО требования к совету директоров наиболее строгие. Обязательно наличие независимых директоров (не менее 1/3), создание комитета по аудиту, раскрытие информации о составе и вознаграждении членов совета. Банк России рекомендует публичным компаниям следовать Кодексу корпоративного управления, который предусматривает оценку деятельности совета, регулярное обучение директоров и ограничение совмещения должностей.

¶Непубличные акционерные общества и ООО

В непубличных компаниях требования мягче. Совет директоров может не создаваться, если число акционеров (участников) менее 50. Если совет создаётся, его состав может включать только представителей крупных акционеров, без обязательного введения независимых директоров. Для ООО закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» (1998 год) предусматривает возможность создания наблюдательного совета, но это не является обязательным.

¶Государственные корпорации и компании с госучастием

В компаниях с долей государства более 50% совет директоров формируется с участием представителей государства — чиновников федеральных и региональных органов власти. Для таких компаний действуют специальные директивы правительства, определяющие порядок голосования по ключевым вопросам. Цель — обеспечение контроля за использованием бюджетных средств и реализацией государственных программ.

¶Критика и проблемы

Институт совета директоров подвергается критике по нескольким направлениям:

• Формальность — в компаниях с концентрированной собственностью (один или несколько крупных акционеров) совет директоров часто превращается в формальный орган, который лишь одобряет решения, принятые мажоритарным акционером.
• Недостаток независимости — независимые директора могут быть фактически зависимы от менеджмента или крупных акционеров из-за высоких вознаграждений или личных связей.
• Низкая эффективность — члены совета нередко не обладают достаточной отраслевой экспертизой или тратят мало времени на изучение вопросов повестки.
• Конфликт интересов — в одноуровневой модели исполнительные директора могут оказывать влияние на решения совета в своих интересах.

Для решения этих проблем в мире и в России разрабатываются кодексы корпоративного управления, вводятся требования к независимости директоров, проводятся оценки деятельности советов.

¶Источники

• Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ.
• Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 № 14-ФЗ.
• Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ.
• Кодекс корпоративного управления, рекомендованный Банком России (письмо от 10.04.2014 № 06-52/2463).
• OECD Principles of Corporate Governance (2004, 2015).
• Могилевский С.Д. «Совет директоров как орган управления акционерным обществом» (2005).
• Шиткина И.С. «Корпоративное право» (учебник, 2019).