Hang Seng Indexes Company Limited

Hang Seng Indexes Company Limited — это гонконгская компания, являющаяся дочерним предприятием Hang Seng Bank, которая специализируется на разработке, расчёте и управлении фондовыми индексами. Компания наиболее известна как администратор Hang Seng Index (HSI) — основного фондового индекса Гонконга, отражающего динамику крупнейших компаний, торгуемых на Гонконгской фондовой бирже (HKEX). Помимо HSI, компания управляет широким спектром отраслевых, региональных и инвестиционных индексов, используемых как ориентиры для пассивных инвестиций, ETF и производных финансовых инструментов.

История

Компания была основана в 1984 году как подразделение Hang Seng Bank, одного из крупнейших банков Гонконга, входящего в группу HSBC. Первоначально её основной задачей было поддержание и развитие Hang Seng Index, который был запущен ещё в 1969 году. До создания отдельной компании индекс рассчитывался и публиковался самим банком.

В 1990-е годы, с ростом гонконгского фондового рынка и либерализацией китайской экономики, Hang Seng Indexes Company начала расширять линейку продуктов. Были запущены индексы, ориентированные на китайские компании, зарегистрированные в Гонконге (H-акции), а также отраслевые индексы.

В 2000-х годах компания активно внедряла методологию, соответствующую международным стандартам (ISO 20252, IOSCO), и стала одним из ключевых бенчмарков для ETF. В 2010-х годах, с ростом популярности пассивного инвестирования и индексных фондов, компания значительно расширила портфель, включив в него тематические, ESG- и стратегические индексы.

По состоянию на 2024 год Hang Seng Indexes Company управляет более чем 500 различными индексами, а совокупные активы под управлением (AUM) продуктов, отслеживающих её индексы, оцениваются в сотни миллиардов долларов США.

Основные индексы

Hang Seng Index (HSI)

HSI — флагманский индекс компании, включающий 82 крупнейшие компании, зарегистрированные на Гонконгской фондовой бирже (по состоянию на 2024 год). Он охватывает около 60% общей капитализации рынка Гонконга. Индекс рассчитывается по методологии взвешивания по рыночной капитализации с корректировкой на free-float (долю акций в свободном обращении). В состав входят компании из различных секторов: финансов, недвижимости, технологий, энергетики и потребительских товаров. HSI является основным индикатором состояния гонконгского рынка и часто используется как ориентир для крупнейших гонконгских ETF.

Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI)

HSCEI, также известный как Hang Seng China Enterprises Index или H-акции, отслеживает динамику крупнейших китайских компаний, зарегистрированных на Гонконгской фондовой бирже. Эти компании, как правило, являются государственными предприятиями или крупными частными корпорациями материкового Китая (например, Tencent, Alibaba, China Construction Bank). Индекс HSCEI часто рассматривается как альтернатива индексам A-акций (например, CSI 300), так как H-акции торгуются в гонконгских долларах и доступны для международных инвесторов без ограничений.

Hang Seng Tech Index

Hang Seng Tech Index — индекс, запущенный в 2020 году, который отслеживает 30 крупнейших гонконгских компаний в сфере технологий, интернета, биотехнологий и «новой экономики». В его состав входят такие компании, как Meituan, JD.com, Xiaomi и NetEase. Индекс стал популярным инструментом для инвестиций в китайский технологический сектор, особенно после ужесточения регулирования в материковом Китае, которое привело к перетоку капитала в Гонконг.

Методология и принципы расчёта

Компания применяет прозрачную и стандартизированную методологию, соответствующую международным принципам IOSCO (International Organization of Securities Commissions). Основные элементы методологии:

• Критерии включения: Компания должна быть зарегистрирована в Гонконге или иметь основную деятельность в регионе, соответствовать требованиям по рыночной капитализации, ликвидности и доле свободного обращения (free-float).
• Взвешивание: Большинство индексов взвешиваются по рыночной капитализации с корректировкой на free-float. Для некоторых тематических индексов (например, Hang Seng Tech Index) применяется взвешивание с ограничениями на долю отдельных компонентов (обычно не более 8-10%).
• Пересмотр состава: Состав индексов пересматривается ежеквартально (в марте, июне, сентябре и декабре) с возможностью внеочередных корректировок при корпоративных событиях (слияния, поглощения, делистинг).
• Расчёт: Индексы рассчитываются в реальном времени (каждые 2 секунды) в течение торговой сессии Гонконгской фондовой биржи.

Продукты и услуги

Компания предлагает не только индексы, но и сопутствующие услуги:

• Лицензирование индексов: Финансовые организации (банки, управляющие компании, биржи) могут приобретать лицензии на использование индексов Hang Seng для создания ETF, индексных фондов, структурированных продуктов, фьючерсов и опционов.
• Данные и аналитика: Компания предоставляет исторические данные, аналитические отчёты, факторные модели и инструменты для бенчмаркинга.
• Индексные решения: Разработка кастомных индексов для конкретных инвестиционных стратегий (например, ESG-индексы, индексы дивидендной доходности, индексы волатильности).

Значение и влияние

Hang Seng Indexes Company является ключевым игроком на финансовом рынке Азиатско-Тихоокеанского региона. Её индексы служат:

• Бенчмарками: Для оценки эффективности управления активами (например, пенсионные фонды часто сравнивают свою доходность с HSI или HSCEI).
• Базой для ETF: Крупнейшие гонконгские ETF, такие как Tracker Fund of Hong Kong (2800.HK), отслеживают HSI. По состоянию на 2024 год активы под управлением ETF на HSI превышают 20 миллиардов долларов США.
• Инструментом хеджирования: Фьючерсы и опционы на HSI и HSCEI являются одними из самых ликвидных деривативов на Гонконгской фондовой бирже.
• Ориентиром для международных инвесторов: Индексы компании широко используются глобальными фондами для доступа к китайскому и гонконгскому рынкам.

Критика и ограничения

Несмотря на широкое признание, компания и её индексы подвергаются критике:

• Концентрация на крупных компаниях: HSI и HSCEI традиционно имеют высокую концентрацию на финансовом секторе и государственных предприятиях, что может искажать реальную структуру экономики Гонконга. В последние годы компания пытается решить эту проблему, увеличивая долю технологических и потребительских компаний.
• Методология взвешивания: Критики отмечают, что взвешивание по рыночной капитализации может приводить к перекосу в пользу переоценённых компаний, особенно в периоды пузырей.
• Политическое влияние: Включение или исключение компаний из индексов иногда воспринимается как политически мотивированное, особенно в контексте отношений между Гонконгом и материковым Китаем. Например, в 2021 году из индекса HSI были исключены некоторые компании, связанные с сектором образования, после ужесточения регулирования в КНР.
• Ограниченная диверсификация: По сравнению с глобальными индексами (например, MSCI World), HSI и HSCEI имеют относительно низкую диверсификацию по отраслям и странам, что делает их более волатильными.

Примечания

• Компания не является самостоятельной публичной компанией; её акции не торгуются на бирже. Она полностью принадлежит Hang Seng Bank, который, в свою очередь, входит в группу HSBC.
• В 2022 году Hang Seng Indexes Company объявила о планах по расширению линейки ESG-индексов, чтобы соответствовать растущему спросу на устойчивое инвестирование.
• Штаб-квартира компании расположена в Гонконге.

Источники

• Официальный сайт Hang Seng Indexes Company Limited
• Годовые отчёты Hang Seng Bank (1984–2024)
• Публикации Гонконгской фондовой биржи (HKEX) по индексам
• Материалы Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO)
• Аналитические обзоры Bloomberg и Reuters по гонконгским индексам