Индекс потребительских цен США¶

Индекс потребительских цен США (Consumer Price Index, CPI) — это макроэкономический показатель, измеряющий изменение среднего уровня цен на товары и услуги, приобретаемые домашними хозяйствами для конечного потребления, за определённый период. Является одним из основных индикаторов инфляции в экономике Соединённых Штатов Америки, используемым для корректировки доходов населения, социальных выплат и денежно-кредитной политики.

¶История

Первые попытки систематического измерения изменения потребительских цен в США относятся к концу XIX века. В 1890 году Массачусетское бюро статистики труда начало собирать данные о ценах на продукты питания. Однако официальная история индекса начинается в 1917 году, когда Бюро статистики труда США (Bureau of Labor Statistics, BLS) впервые опубликовало индекс стоимости жизни для военных моряков. В 1921 году BLS начало регулярно публиковать данные для 32 крупных городов. В 1945 году индекс был переименован в «Индекс потребительских цен для семей наёмных работников и служащих в городах» (CPI-W). В 1978 году был введён индекс для всех городских потребителей (CPI-U), который стал основным. С 2000 года BLS также рассчитывает цепной индекс (C-CPI-U), учитывающий изменения в структуре потребления.

¶Методология расчёта

¶Корзина товаров и услуг

Расчёт CPI основан на фиксированной корзине товаров и услуг, которая представляет типичные потребительские расходы городских домохозяйств. Состав корзины пересматривается примерно каждые два года на основе данных Обследования потребительских расходов (Consumer Expenditure Survey). Корзина включает более 200 категорий товаров и услуг, сгруппированных в восемь основных групп:

• Продукты питания и напитки
• Жильё
• Одежда
• Транспорт
• Медицинское обслуживание
• Отдых
• Образование и связь
• Прочие товары и услуги

¶Сбор данных

BLS ежемесячно собирает около 80 000 котировок цен из примерно 23 000 розничных точек и 50 000 арендных единиц в 75 городских районах. Цены регистрируются на товары и услуги с фиксированными характеристиками, чтобы исключить влияние изменений качества.

¶Формула расчёта

CPI рассчитывается по формуле Ласпейреса с модификациями, учитывающими замещение товаров: \[ CPI_t = \frac{\sum (p_{it} \cdot q_{i0})}{\sum (p_{i0} \cdot q_{i0})} \times 100 \] где \(p_{it}\) — цена товара i в текущем периоде, \(p_{i0}\) — цена в базовом периоде, \(q_{i0}\) — количество в базовом периоде. Базовым периодом в настоящее время является среднее значение за 1982–1984 годы, принятое за 100.

¶Виды индекса

BLS публикует несколько вариантов CPI:

• CPI-U (Consumer Price Index for All Urban Consumers) — основной индекс, охватывающий около 93% населения США (городские жители, включая наёмных работников, самозанятых, безработных и пенсионеров).
• CPI-W (Consumer Price Index for Urban Wage Earners and Clerical Workers) — более узкий индекс, охватывающий около 29% населения (преимущественно работники с почасовой оплатой и канцелярские служащие). Используется для корректировки социальных выплат (например, пособий по социальному обеспечению).
• C-CPI-U (Chained Consumer Price Index for All Urban Consumers) — цепной индекс, учитывающий замещение потребителями более дорогих товаров более дешёвыми. Считается более точным, но публикуется с задержкой.
• Core CPI (Базовый индекс потребительских цен) — исключает цены на продукты питания и энергоносители, которые отличаются высокой волатильностью. Используется Федеральной резервной системой для оценки долгосрочных инфляционных тенденций.

¶Применение

¶Денежно-кредитная политика

Федеральная резервная система (ФРС) США использует данные CPI (наряду с индексом цен на личное потребление, PCE) для оценки уровня инфляции и принятия решений по процентным ставкам. Целевой показатель инфляции ФРС составляет 2% в год по индексу PCE, но CPI также внимательно отслеживается рынками.

¶Индексация доходов и выплат

CPI используется для корректировки:

• Пособий по социальному обеспечению (Social Security) — ежегодная индексация на основе CPI-W.
• Подоходного налога — корректировка налоговых brackets для учёта инфляции.
• Заработной платы в коллективных договорах и государственных контрактах.
• Арендной платы и алиментов по решению судов.

¶Экономический анализ

Экономисты и аналитики используют CPI для расчёта реального роста заработной платы, реального ВВП и покупательной способности населения. Сравнение номинального и реального роста позволяет оценить, насколько изменение доходов компенсирует рост цен.

¶Критика и ограничения

¶Замещение товаров

Индекс Ласпейреса, используемый для CPI-U и CPI-W, не учитывает, что потребители могут заменять подорожавшие товары более дешёвыми аналогами. Это приводит к завышению оценки инфляции (так называемая «ошибка замещения»). C-CPI-U частично решает эту проблему.

¶Изменение качества

CPI корректирует цены на улучшение качества товаров (например, более мощные процессоры в компьютерах), но методология оценки качества субъективна. Критики утверждают, что BLS недооценивает улучшение качества, завышая инфляцию, или наоборот.

¶Географический охват

Индекс основан на данных из городских районов, не охватывая сельское население (около 7% населения). Расходы сельских жителей могут отличаться, особенно на транспорт и жильё.

¶Волатильность

Цены на продукты питания и энергоносители могут сильно колебаться из-за погодных условий, геополитических событий и спекуляций. Это делает общий CPI менее стабильным, чем Core CPI.

¶Влияние на финансовые рынки

Публикация данных CPI (обычно ежемесячно, во вторую или третью неделю месяца) является одним из наиболее значимых экономических событий для финансовых рынков. Отклонение фактического значения от прогнозов аналитиков может вызывать резкие движения на рынках акций, облигаций и валют. Высокий CPI обычно приводит к ожиданиям ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, что может снижать цены акций и повышать доходность облигаций.

¶Интересные факты

• Во время Великой депрессии (1929–1933) CPI снизился примерно на 25%, что является рекордным падением за всю историю наблюдений.
• В 2022 году CPI в США достиг 9,1% в годовом исчислении (июнь 2022 года) — максимального уровня с ноября 1981 года.
• BLS публикует не только общий CPI, но и индексы для отдельных регионов и городов, а также для различных демографических групп (например, для пожилых людей).
• Для расчёта CPI используется более 200 000 отдельных ценовых наблюдений в месяц.

¶Источники

• Bureau of Labor Statistics. «Consumer Price Index: Overview». U.S. Department of Labor.
• Bureau of Labor Statistics. «Handbook of Methods: Consumer Price Index».
• Федеральная резервная система США. «Monetary Policy Report».
• Mankiw, N. Gregory. «Macroeconomics». 10th edition.
• Blinder, Alan S. «The Consumer Price Index: A Review of the Issues». Journal of Economic Perspectives.