Котировки — цены финансовых инструментов¶

Котировки — это цены финансовых инструментов (акций, облигаций, валют, товаров и других активов), по которым они предлагаются к покупке или продаже на биржевом или внебиржевом рынке. Термин происходит от французского «cote» — «цена, тариф». Котировки формируются в результате работы торговых систем и отражают соотношение спроса и предложения в конкретный момент времени.

¶Сущность и назначение

Котировка представляет собой числовое значение (или диапазон значений), выраженное в валюте расчёта. Для акций это обычно цена за одну акцию, для облигаций — процент от номинальной стоимости, для валютных пар — цена одной валюты в единицах другой.

Основные функции котировок:

• информационная — отражают рыночную оценку актива;
• ценовая — служат базой для совершения сделок;
• учётная — используются для оценки портфелей и расчёта маржи;
• сигнальная — динамика котировок отражает ожидания участников рынка.

¶Виды котировок

¶По типу цены

• Бид (Bid) — максимальная цена, по которой покупатель готов купить актив.
• Аск (Ask) — минимальная цена, по которой продавец готов продать актив.
• Спред — разница между аском и бидом; важнейший показатель ликвидности: чем уже спред, тем ликвиднее инструмент.
• Последняя цена — цена последней совершённой сделки.
• Средняя цена — взвешенное среднее бида и аска, иногда используется для расчётов.

¶По способу отображения

• Прямая котировка — цена единицы иностранной валюты в национальных деньгах (например, 1 доллар = 90 рублей). В России прямая котировка является основной для рублёвых пар.
• Обратная котировка — цена единицы национальной валюты в иностранной.
• Кросс-курс — котировка валютной пары, в которой не участвует доллар США, вычисляемая через котировки к доллару.

¶По источнику

• Биржевые котировки — формируются на организованных торговых площадках (Московская биржа, Санкт-Петербургская биржа и другие).
• Внебиржевые котировки — формируются дилерами и маркетмейкерами на внебиржевом рынке.
• Официальные котировки — устанавливаются регуляторами или расчётными палатами (например, котировки Центрального банка РФ для валют, используемых при таможенных расчётах).

¶Механизм формирования

Котировки формируются на торговой системе в результате сведения заявок покупателей и продавцов. Заявка содержит объём и желаемую цену; когда цена покупателя совпадает с ценой продавца, заключается сделка, и её цена становится новой последней котировкой.

Ключевые факторы, влияющие на котировки:

• макроэкономические показатели (инфляция, ставки ЦБ, ВВП);
• отчётность компаний;
• геополитические события;
• действия крупных участников рынка;
• новостной фон и ожидания инвесторов;
• ликвидность инструмента.

На волатильность котировок влияют также торговые сессии: в начале и конце сессии, как правило, наблюдается повышенная волатильность, а в середине дня — более спокойная торговля.

¶Котировки в России

Основной площадкой котировок в России является Московская биржа (MOEX). Котировки акций российских компаний формируются на секциях «Рынок акций» и «Рынок облигаций». Индексы Мосбиржи (IMOEX, RTS) рассчитываются на основе котировок акций включённых в индекс компаний.

Котировки валют (USD/RUB, EUR/RUB) формируются на срочном и валютном рынках Мосбиржи. Официальные котировки ЦБ РФ устанавливаются ежедневно и используются для налоговых и бухгалтерских расчётов.

До 2022 года котировки ряда российских акций также формировались на Санкт-Петербургской бирже, где торговались в том числе иностранные ценные бумаги.

¶Роль котировок для инвесторов

Котировки являются основным источником информации при принятии инвестиционных решений. Анализ динамики котировок (технический анализ) и их связи с финансовыми показателями компании (фундаментальный анализ) лежит в основе инвестиционной стратегии.

Для долгосрочных инвесторов важны не столько краткосрочные колебания котировок, сколько тренд и фундаментальная стоимость актива. Для трейдеров, работающих в краткосрочном горизонте, динамика котировок в течение дня имеет ключевое значение.

Источниками котировок служат информационные терминалы (Bloomberg, Reuters), сайты бирж, финансовые порталы и приложения брокеров.

¶Источники

• Брауде И. Л. «Биржевые операции»
• Ковалёв В. В. «Финансовый рынок»
• Мельникова А. С., Скуратов О. И. «Рынок ценных бумаг»
• Материалы Московской биржи
• Справочная информация Банка России