Норвежский банк

Норвежский банк (норв. Norges Bank) — центральный банк Королевства Норвегия, выполняющий функции денежно-кредитного регулирования, эмиссии национальной валюты (норвежской кроны), управления золотовалютными резервами и обеспечения стабильности финансовой системы. Является одним из старейших центральных банков Европы. В отличие от многих других центральных банков, Норвежский банк также управляет крупнейшим в мире государственным пенсионным фондом — Государственным пенсионным фондом Норвегии (Глобальным), часто называемым Нефтяным фондом.

История

Основание и первые годы

Норвежский банк был основан 14 июня 1816 года решением Стортинга (парламента Норвегии) в рамках восстановления экономики после выхода из унии с Данией. Первоначально банк располагался в городе Тронхейм, а его главной задачей было восстановление доверия к национальной валюте и стабилизация денежного обращения. В 1897 году главная контора банка была перенесена в Осло (тогда — Кристиания).

XX век

В 1920-х годах банк сыграл ключевую роль в возвращении Норвегии к золотому стандарту, который был отменён в 1931 году. В 1945 году, после окончания Второй мировой войны, банк участвовал в восстановлении финансовой системы страны. В 1960-х годах, с началом добычи нефти на норвежском континентальном шельфе, функции банка расширились: он начал аккумулировать доходы от нефтегазового сектора. В 1990 году был принят закон, закрепивший за Норвежским банком статус независимого органа денежно-кредитной политики.

Современный этап

В 2001 году Норвежский банк перешёл к режиму таргетирования инфляции, установив целевой показатель в 2,5 % в год. В 2017 году было принято решение о выделении управления Государственным пенсионным фондом Норвегии (Глобальным) в отдельную дочернюю структуру — Norges Bank Investment Management (NBIM). В 2020-х годах банк активно внедряет цифровые технологии, включая исследование возможности выпуска цифровой норвежской кроны (CBDC).

Правовой статус и структура

Статус

Норвежский банк является государственным учреждением, подотчётным Стортингу, но обладающим операционной независимостью в проведении денежно-кредитной политики. Его деятельность регулируется Законом о Норвежском банке (норв. Lov om Norges Bank) от 24 мая 1985 года. Банк не является коммерческой организацией и не преследует цели извлечения прибыли.

Органы управления

• Исполнительный совет (норв. Hovedstyret) — состоит из 8 членов, включая председателя и заместителя председателя. Назначается королём Норвегии по представлению Стортинга на 6-летний срок. Определяет основные направления денежно-кредитной политики.
• Комитет по денежно-кредитной политике и финансовой стабильности (норв. Pengepolitisk og finansiell stabilitetskomité) — принимает решения по ключевой процентной ставке и другим инструментам регулирования.
• Управляющий банком (норв. Sentralbanksjef) — руководит текущей деятельностью, назначается королём на 6-летний срок.

Структура

В состав банка входят три основных подразделения:

• Norges Bank Monetary Policy — отвечает за денежно-кредитную политику, финансовую стабильность и эмиссию.
• Norges Bank Investment Management (NBIM) — управляет Государственным пенсионным фондом Норвегии (Глобальным).
• Norges Bank Settlement Systems — обеспечивает функционирование национальной платёжной системы.

Функции

Денежно-кредитная политика

Основная цель Норвежского банка — поддержание низкой и стабильной инфляции (целевой показатель — 2,5 % в год). Для этого банк устанавливает ключевую процентную ставку (норв. Styringsrenten), которая влияет на ставки по кредитам и депозитам в коммерческих банках. Решения по ставке принимаются на заседаниях Комитета по денежно-кредитной политике, которые проводятся 6 раз в год.

Эмиссия денег

Норвежский банк обладает монопольным правом на эмиссию банкнот и монет норвежской кроны. В обращении находятся банкноты номиналом 50, 100, 200, 500 и 1000 крон, а также монеты номиналом 1, 5, 10 и 20 крон. Дизайн банкнот периодически обновляется; последняя серия (VIII) была введена в 2017–2019 годах.

Управление золотовалютными резервами

Банк управляет международными резервами Норвегии, которые включают золото, иностранную валюту и ценные бумаги. По состоянию на 2023 год золотой запас Норвегии составлял около 37 тонн.

Обеспечение финансовой стабильности

Норвежский банк осуществляет надзор за финансовой системой страны, анализирует риски и публикует отчёты о финансовой стабильности. В случае кризиса банк может выступать в роли кредитора последней инстанции для коммерческих банков.

Управление Государственным пенсионным фондом Норвегии (Глобальным)

Это одна из самых известных функций банка. Фонд был создан в 1990 году для аккумулирования доходов от нефтегазового сектора и обеспечения долгосрочной устойчивости государственных финансов. По состоянию на 2024 год размер фонда превышает 1,5 триллиона долларов США, что делает его крупнейшим в мире суверенным фондом благосостояния. Средства фонда инвестируются в акции, облигации, недвижимость и инфраструктурные проекты по всему миру.

Ключевая процентная ставка

Ключевая ставка Норвежского банка является основным инструментом денежно-кредитной политики. Она определяет стоимость привлечения ликвидности для коммерческих банков. Изменение ставки влияет на инфляцию, занятость и обменный курс кроны. В 2020 году, в период пандемии COVID-19, ставка была снижена до исторического минимума в 0,0 %, а в 2022–2023 годах последовательно повышалась для борьбы с ростом инфляции, достигнув 4,25 % в декабре 2023 года.

Интересные факты

• Норвежский банк является одним из немногих центральных банков, который публикует протоколы заседаний по денежно-кредитной политике с задержкой всего в несколько недель.
• Государственный пенсионный фонд Норвегии (Глобальный) владеет долями в более чем 9 000 компаниях по всему миру, что составляет около 1,5 % всех акций, торгуемых на мировых биржах.
• Банкноты последней серии (VIII) имеют вертикальный дизайн, что является редкостью для современных банкнот. На них изображены маяки и стилизованные морские пейзажи.
• Норвежский банк не имеет права выдавать кредиты правительству Норвегии, что закреплено законодательно для предотвращения инфляционного финансирования бюджетного дефицита.
• В 2021 году банк запустил пилотный проект по изучению возможности выпуска цифровой кроны (e-krone), ориентированной на розничные платежи.

Критика

Деятельность Норвежского банка, особенно в части управления Государственным пенсионным фондом, периодически подвергается критике. Основные претензии касаются этичности инвестиций фонда в компании, связанные с добычей ископаемого топлива, производством оружия или нарушением прав человека. В ответ на это банк разработал строгие этические критерии для инвестиций и исключил из портфеля ряд компаний. Также критикуется высокая степень зависимости экономики Норвегии от нефтегазовых доходов, что делает денежно-кредитную политику уязвимой к колебаниям цен на энергоносители.

Источники

• Закон о Норвежском банке (Lov om Norges Bank), 1985.
• Официальный сайт Норвежского банка (Norges Bank).
• Отчёты Комитета по денежно-кредитной политике и финансовой стабильности Норвежского банка.
• «Norges Bank: History and Functions» — публикация Норвежского банка, 2020.
• Статистика Государственного пенсионного фонда Норвегии (Глобального), NBIM.
• «The Norwegian Banking System» — доклад Международного валютного фонда, 2022.