The Carlyle Group

The Carlyle Group — американская многонациональная инвестиционная компания, специализирующаяся на прямых инвестициях (private equity), управлении альтернативными активами и предоставлении финансовых услуг. Штаб-квартира расположена в Вашингтоне, округ Колумбия. Компания входит в число крупнейших в мире управляющих активами в сфере прямых инвестиций, наряду с Blackstone, KKR и Apollo Global Management.

История

Основана в 1987 году группой юристов и финансистов: Уильямом Конвеем-младшим, Дэниелом Д’Аниелло, Дэвидом Рубенштейном, Стивеном Норрисом и Грегом Розенбаумом. Название получила в честь отеля Carlyle в Нью-Йорке, где проходили первые встречи основателей. Первоначально компания занималась консультированием и небольшими сделками по выкупу компаний с использованием заёмных средств (LBO).

В 1990-е годы Carlyle Group активно расширялась, привлекая в качестве консультантов и партнёров бывших высокопоставленных государственных деятелей, включая бывшего президента США Джорджа Буша-старшего, бывшего госсекретаря Джеймса Бейкера и бывшего министра обороны Фрэнка Карлуччи. Эта стратегия, получившая название «республиканская сеть», обеспечила компании доступ к закрытой информации и контактам в оборонной и аэрокосмической промышленности.

В 2000-е годы компания вышла на международные рынки, открыв офисы в Европе, Азии и на Ближнем Востоке. В 2001 году, после терактов 11 сентября, Carlyle Group оказалась в центре скандала из-за связей с семьёй бен Ладена, которая была инвестором одного из её фондов. Впоследствии компания дистанцировалась от этих связей.

В 2012 году Carlyle Group провела первичное публичное размещение акций (IPO) на бирже NASDAQ, продав 30,5 млн акций по цене 22 доллара за штуку, что оценило компанию примерно в 6,7 млрд долларов. После IPO компания сохранила структуру партнёрства с ограниченной ответственностью.

Структура и управление

Carlyle Group организована как партнёрство с ограниченной ответственностью (Master Limited Partnership). Управляется тремя со-председателями: Уильямом Конвеем, Дэниелом Д’Аниелло и Дэвидом Рубенштейном. Генеральным директором с 2017 года является Кьюс Лоу, ранее возглавлявший азиатское подразделение компании.

Ключевые подразделения

Компания структурирована по трём основным бизнес-направлениям:

1. Прямые инвестиции (Corporate Private Equity): Крупнейшее подразделение, занимающееся выкупом контрольных пакетов акций зрелых компаний, реструктуризацией и последующей продажей или выходом на биржу. Фонды этого направления сфокусированы на Северной Америке, Европе и Азии.
2. Глобальный рынок кредитования (Global Credit): Управление активами с фиксированной доходностью, включая кредиты с использованием заёмных средств, проблемные долги, структурированные кредиты и прямые кредитования компаний среднего рынка.
3. Инвестиционные решения (Investment Solutions): Направление, предоставляющее институциональным инвесторам доступ к фондам прямых инвестиций, хедж-фондам и другим альтернативным активам через фонды фондов, со-инвестиции и вторичные рынки.

Инвестиционная стратегия

Carlyle Group придерживается стратегии активного управления портфельными компаниями. В отличие от пассивных инвесторов, Carlyle стремится к операционным улучшениям, смене менеджмента, консолидации рынков и оптимизации бизнес-процессов. Типичный цикл инвестиций составляет 5–7 лет.

Отраслевая специализация

Компания инвестирует в широкий спектр отраслей, но имеет выраженную специализацию в следующих секторах:

• Аэрокосмическая и оборонная промышленность: Один из исторически ключевых секторов. Carlyle владела или владеет долями в таких компаниях, как United Defense Industries, ARINC и Booz Allen Hamilton.
• Энергетика и возобновляемые источники: Инвестиции в нефтегазовый сектор (Cogentrix Energy, NGP Energy Capital Management) и возобновляемую энергетику (Cypress Creek Renewables, Acciona Energía).
• Здравоохранение: Вложения в фармацевтические компании, производителей медицинского оборудования и поставщиков медицинских услуг (например, Johnson & Johnson — через совместные предприятия).
• Технологии: Инвестиции в IT-услуги, программное обеспечение и кибербезопасность (например, Veritas Technologies, CommScope).
• Потребительский сектор и розничная торговля: Владение такими брендами, как Dunkin' Brands (сеть Dunkin' Donuts и Baskin-Robbins), Supreme (бренд одежды) и Beats Electronics (продан Apple).

Крупнейшие сделки и активы

Среди наиболее известных сделок Carlyle Group:

• United Defense Industries (1997–2005): Выкуп производителя боевых машин Bradley и самоходных гаубиц. Компания была реструктурирована и продана BAE Systems за 4,2 млрд долларов.
• Dunkin' Brands (2006–2020): Совместно с Bain Capital и Thomas H. Lee Partners выкуп сетей Dunkin' Donuts и Baskin-Robbins за 2,4 млрд долларов. В 2020 году сеть была продана Inspire Brands.
• Beats Electronics (2013): Приобретение контрольного пакета акций производителя наушников и динамиков. В 2014 году компания была продана Apple за 3 млрд долларов, что принесло Carlyle значительную прибыль.
• Supreme (2017–2020): Приобретение 50% акций культового бренда уличной одежды. В 2020 году доля была продана VF Corporation (владельцу The North Face и Vans) за 2,1 млрд долларов.
• Veritas Technologies (2016): Выкуп подразделения корпоративного программного обеспечения у Symantec за 8 млрд долларов совместно с другими инвесторами.

Критика и противоречия

Деятельность Carlyle Group неоднократно становилась объектом критики, в основном по нескольким направлениям:

1. Связи с государственными деятелями: Использование «республиканской сети» для получения доступа к оборонным контрактам и закрытой информации вызывало обвинения в конфликте интересов и лоббизме. Особенно остро это проявилось в 2001–2003 годах, когда компания одновременно инвестировала в оборонные подрядчики, а её партнёры занимали государственные должности.
2. Связи с семьёй бен Ладена: В 1990-е годы Carlyle Group привлекла инвестиции от семьи бен Ладена, в том числе от брата Усамы бен Ладена. После терактов 11 сентября это вызвало широкий общественный резонанс, хотя компания утверждала, что не имела никаких связей с террористической деятельностью.
3. Социальные последствия: Как и другие компании прямых инвестиций, Carlyle Group критикуется за массовые увольнения, сокращение рабочих мест и ухудшение условий труда в портфельных компаниях после реструктуризации. Критики утверждают, что стратегия «выжимания прибыли» за счёт сокращения издержек наносит ущерб долгосрочной стабильности бизнеса.
4. Налоговая оптимизация: Использование сложных корпоративных структур, включая офшорные юрисдикции, для минимизации налоговых обязательств. В 2012 году, после IPO, компания подверглась критике за то, что её партнёры платят налог на прирост капитала (15–20%) вместо подоходного налога (до 39,6%) на часть доходов от управления фондами.

Деятельность в России

Carlyle Group начала активную деятельность в России в 2000-х годах. В 2007 году компания открыла офис в Москве. Среди известных сделок:

• Приобретение доли в «Группе Е4» (2007) — крупной российской инжиниринговой компании, специализирующейся на энергетическом строительстве. В 2012 году Carlyle продала свою долю.
• Инвестиции в сеть АЗС «Трасса» (2008) — совместно с другими инвесторами приобретение сети автозаправочных станций.
• Участие в сделках с «Сибуром» (2010-е) — Carlyle выступала в качестве консультанта и со-инвестора в некоторых проектах нефтехимического холдинга.

После 2014 года, на фоне санкций и ухудшения инвестиционного климата, Carlyle Group сократила свою активность в России. В 2022 году, после начала военного конфликта на Украине, компания объявила о приостановке новых инвестиций в Россию и сворачивании текущих проектов. Офис в Москве был закрыт.

Современное состояние

По состоянию на 2023 год, Carlyle Group управляет активами на сумму около 380 млрд долларов США. Компания имеет более 25 офисов в 16 странах мира. Несмотря на конкуренцию со стороны других гигантов прямых инвестиций, Carlyle сохраняет позиции одного из лидеров рынка, особенно в сфере среднего рынка и в отраслях, требующих глубокой отраслевой экспертизы.

В 2023 году компания объявила о планах по реструктуризации, направленной на упрощение корпоративной структуры и повышение эффективности управления. В частности, было объявлено о слиянии некоторых подразделений и сокращении числа партнёров.

Источники

• Официальный сайт The Carlyle Group (carlyle.com)
• Годовые отчёты компании (SEC filings)
• Книга «The New Tycoons: Inside the Trillion Dollar Private Equity Industry That Owns Everything» (Джейсон Келли)
• Статья «The Carlyle Group: A History of Power and Controversy» (The New York Times, 2012)
• Материалы Reuters и Bloomberg о сделках Carlyle Group
• Данные о деятельности в России из открытых источников (РБК, Коммерсантъ, Интерфакс)