Трастовый фонд: понятие и принцип работы¶
Трастовый фонд — это имущественный комплекс (денежные средства, акции, недвижимость, интеллектуальная собственность и иные активы), переданный учредителем доверительному управляющему (трастарию) на условиях договора с целью управления активами в интересах бенефициаров (выгодоприобретателей). Право собственности на имущество при этом переходит к трастарию, который обязан действовать исключительно в интересах бенефициаров, а не в своих собственных.
¶Происхождение и правовая природа
Институт траста сформировался в англосаксонской правовой системе (common law). Его исторические корни уходят в средневековую Англию, где феодалы, отправляясь в крестовые походы, передавали земли и имущество доверенным лицам с условием распоряжения ими в пользу семьи. Позднее траст стал универсальным инструментом планирования наследования и защиты капитала.
В континентальных правовых системах (включая Россию) институт траста не имеет прямого аналога. В Российской Федерации трастовые отношения регулируются главой 53 Гражданского кодекса РФ «Доверительное управление имуществом». Согласно статье 1012 ГК РФ, по договору доверительного управления имущество передается во временное владение и пользование доверительному управляющему, который обязуется осуществлять управление имуществом в интересах выгодоприобретателя. Ключевое отличие: по российскому законодательству право собственности на имущество сохраняется за учредителем (или указанном им лицом), тогда как в классическом трасте оно переходит к трастарию.
¶Участники трастовых отношений
Классическая трастовая структура включает три роли:
- Учредитель траста (settlor) — лицо, создающее фонд и передающее в него активы. Может одновременно быть бенефициаром.
- Доверительный управляющий (трастарий, trustee) — юридическое или физическое лицо, получающее право управления активами и несущее обязанность действовать в интересах бенефициаров. В профессиональных трастах трастарием обычно выступает лицензированный банк или трастовая компания.
- Бенефициар (выгодоприобретатель) — лицо (или группа лиц), в чью пользу осуществляется управление и извлекается доход.
Дополнительно в структуре может быть назначенный протектор (надзорный орган), инвестиционный советник, аудитор и держатель реестра бенефициаров.
¶Виды трастовых фондов
По назначению трастовые фонды классифицируют следующим образом:
| Вид | Назначение |
|---|---|
| Семейный (family trust) | Передача капитала между поколениями семьи, защита от растраты и кредиторов |
| Инвестиционный | Управление портфелем ценных бумаг и иных активов для получения дохода |
| Пенсионный | Формирование пенсионных накоплений (распространён в США и Великобритании) |
| Благотворительный (charitable trust) | Направление доходов на общественно полезные цели |
| Обеспечительный (security trust) | Обеспечение исполнения обязательств перед кредитором |
По характеру распоряжения активами различают отзывной траст (revocable), который учредитель может в любой момент изменить или отозвать, и безотзывной траст (irrevocable), условия которого неизменны после создания. Безотзывные трасты чаще используются для налоговой оптимизации и защиты активов, поскольку имущество выводится из-под контроля учредителя.
¶Принцип работы: простыми словами
Механизм функционирования трастового фонда сводится к следующей схеме: учредитель формирует пул активов и передаёт их трастарию. Трастарий размещает активы (вкладывает в ценные бумаги, сдаёт недвижимость в аренду, размещает на депозитах и т.д.), получает доход и распределяет его между бенефициарами согласно условиям траста. Учредитель при этом теряет право непосредственного управления, но может заранее определить правила: кому, в каких долях и при каких условиях выплачивается доход.
¶Применение в России
В Российской Федерации институт доверительного управления активно используется в банковской практике. Крупнейшие банки (Сбербанк, ВТБ, Альфа-Банк и другие) предлагают услуги по доверительному управлению портфелями ценных бумаг, денежными средствами и недвижимостью. Управляющие компании, имеющие лицензию Центрального банка РФ, также предоставляют аналогичные услуги.
Трастовое управление применяется в следующих сферах:
- управление инвестиционными портфелями частных и корпоративных клиентов;
- эмиссия облигаций с ипотечным покрытием (ипотечные сертификаты);
- управление активами в рамках паевых инвестиционных фондов (по сути, ПИФы являются разновидностью коллективного доверительного управления);
- структурирование сделок с недвижимостью.
¶Отличие от сходных инструментов
Трастовый фонд часто путают с фондом под управлением управляющей компании или с офшорной структурой. Ключевое отличие траста от простого управления — разделение права собственности (legal title) и права выгоды (equitable interest). В российском доверительном управлении это разделение реализовано частично: собственность остаётся у учредителя, а управляющий получает только полномочия по распоряжению.
¶Налогообложение
Налоговый режим трастовых структур зависит от юрисдикции. В России доходы, полученные от доверительного управления, облагаются налогом на доходы физических лиц (НДФЛ) по ставке 13% (15% для доходов свыше 2,4 млн рублей в год), причём налоговым агентом обычно выступает доверительный управляющий. В зарубежных юрисдикциях (Делавэр, Джерси, Гернси, Лихтенштейн, Сингапур) трасты могут предоставлять существенные налоговые льготы, что делает их популярным инструментом международного налогового планирования.
¶Источники
- Гражданский кодекс Российской Федерации, глава 53 «Доверительное управление имущество»
- Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»
- Материалы Банка России о лицензировании управляющих компаний
- Учебная литература по гражданскому праву (С.П. Гришаев, Е.А. Суханов)