Военные облигации США

Военные облигации США — это долговые ценные бумаги, выпускаемые правительством Соединённых Штатов Америки для финансирования военных расходов в периоды вооружённых конфликтов. Они представляют собой форму государственного займа, при которой граждане, корпорации и финансовые институты предоставляют средства государству в обмен на обязательство вернуть номинальную стоимость с процентами по истечении установленного срока. Военные облигации широко использовались в США во время Первой и Второй мировых войн, а также в более ограниченных масштабах в последующих конфликтах.

История

Первая мировая война

Первое массовое использование военных облигаций в США относится к периоду Первой мировой войны. После вступления страны в войну в 1917 году правительство столкнулось с необходимостью мобилизовать значительные финансовые ресурсы. Для этого были выпущены так называемые «облигации свободы» (Liberty Bonds). Всего было проведено четыре выпуска таких облигаций (в 1917 и 1918 годах), а также один выпуск «облигаций победы» (Victory Bonds) в 1919 году. Облигации продавались по номиналу или с дисконтом, имели срок погашения от 10 до 30 лет и приносили доход в размере от 3,5% до 4,25% годовых. Кампания по их распространению сопровождалась активной пропагандой, включавшей плакаты, выступления знаменитостей и участие добровольцев. В общей сложности было продано облигаций на сумму около 21,5 миллиарда долларов.

Вторая мировая война

Наиболее масштабная программа военных облигаций в истории США была реализована в годы Второй мировой войны. После нападения на Перл-Харбор в декабре 1941 года правительство приступило к выпуску «облигаций обороны» (Defense Bonds), которые с 1942 года стали называться «военными облигациями» (War Bonds). Выпускались облигации серий E, F и G. Наиболее популярной была серия E — так называемые «сберегательные облигации» (Savings Bonds), которые продавались по цене ниже номинала (например, за 18,75 долларов можно было купить облигацию номиналом 25 долларов) и погашались через 10 лет с начислением процентов. Процентная ставка составляла около 2,9% годовых. Всего в ходе войны было проведено восемь крупных кампаний по продаже облигаций, в ходе которых было привлечено около 185 миллиардов долларов. Облигации покупали около 85 миллионов американцев, что составляло примерно 60% населения страны.

Послевоенный период и современность

После Второй мировой войны практика выпуска специальных военных облигаций была прекращена. Вместо них правительство США стало использовать для финансирования военных операций общие механизмы государственного долга, включая казначейские облигации и векселя. Однако в периоды ограниченных конфликтов, таких как война в Корее (1950–1953) и война во Вьетнаме (1955–1975), предпринимались попытки возродить продажу военных облигаций, но они не имели массового характера. В 2001–2002 годах, после терактов 11 сентября и начала войны в Афганистане, Министерство финансов США выпустило «патриотические облигации» (Patriot Bonds) — по сути, те же сберегательные облигации серии EE, но с изменённым дизайном и названием. Их продажа не была столь масштабной, как в 1940-х годах.

Виды и характеристики

Облигации свободы (Liberty Bonds)

Выпускались в 1917–1919 годах. Имели номиналы от 50 до 100 000 долларов. Процентная ставка — от 3,5% до 4,25%. Срок погашения — 10–30 лет. Доход облагался федеральным подоходным налогом, но освобождался от местных налогов.

Военные облигации (War Bonds) серии E

Выпускались с 1941 по 1945 год. Номиналы: 25, 50, 100, 500, 1000 долларов. Продавались с дисконтом (например, 18,75 долларов за номинал 25 долларов). Срок погашения — 10 лет. Процентная ставка — 2,9% годовых при погашении. Доход не облагался налогом.

Патриотические облигации (Patriot Bonds)

Выпускались с 2001 года. По сути, это сберегательные облигации серии EE с изменённым дизайном. Номиналы: от 50 до 10 000 долларов. Продавались по половине номинала. Срок погашения — 20 лет. Процентная ставка — фиксированная, устанавливалась на момент покупки.

Механизм распространения

Продажа военных облигаций осуществлялась через банки, почтовые отделения, а также через специальные комитеты по продаже облигаций, созданные на уровне штатов и городов. Во время Второй мировой войны активно использовались методы массовой мобилизации: организовывались «звёздные парады» с участием голливудских актёров, проводились лотереи и конкурсы, а в школах — программы по сбору средств на покупку облигаций. Важную роль играла пропаганда: плакаты с лозунгами «Купи облигации — помоги победить» и изображениями солдат, а также радиопередачи и кинохроники.

Экономическое значение

Военные облигации выполняли несколько ключевых функций. Во-первых, они позволяли правительству привлекать значительные средства без резкого увеличения налогов или эмиссии денег, что могло бы вызвать инфляцию. Во-вторых, они способствовали изъятию из обращения избыточной денежной массы, что помогало сдерживать инфляционное давление в условиях военной экономики. В-третьих, они формировали у населения чувство сопричастности к общенациональному делу и патриотизма. По оценкам экономистов, около 40% расходов на Вторую мировую войну было профинансировано за счёт облигаций, а остальное — за счёт налогов и денежной эмиссии.

Критика и ограничения

Несмотря на широкую популярность, программа военных облигаций имела и критиков. Некоторые экономисты отмечали, что доходность облигаций была ниже рыночной, что фактически означало добровольное субсидирование государства населением. Кроме того, в условиях инфляции реальная доходность могла оказаться отрицательной. Также высказывались опасения, что активная пропаганда покупки облигаций оказывала психологическое давление на граждан, заставляя их жертвовать средства, которые могли быть необходимы для повседневных нужд. В послевоенный период некоторые владельцы облигаций столкнулись с задержками в погашении из-за бюрократических процедур.

Интересные факты

• Во время Второй мировой войны в США было выпущено более 85 миллионов облигаций, что сделало их самой массовой ценной бумагой в истории страны.
• Среди знаменитостей, участвовавших в пропаганде покупки облигаций, были актёры Кларк Гейбл, Джеймс Стюарт, певица Кейт Смит, а также президент Франклин Рузвельт.
• В 1943 году в рамках кампании по продаже облигаций был проведён «аукцион звёзд», на котором за 1 миллион долларов была продана облигация, подписанная 50 голливудскими звёздами.
• Облигации серии E, выпущенные в 1941 году, продолжали приносить доход до 1981 года, когда последние из них были погашены.
• В 2010 году Министерство финансов США прекратило выпуск бумажных сберегательных облигаций, полностью перейдя на электронную форму.

Источники

• «War Bonds: The Role of Patriotism in Financing World War II» — Journal of Economic History, 2005.
• «Liberty Bonds: Financing the Great War» — Federal Reserve Bank of Boston, 2017.
• «Savings Bonds: A History» — U.S. Department of the Treasury, 2020.
• «The Economics of World War II» — Cambridge University Press, 1998.
• «Patriot Bonds: A Modern Take on War Financing» — The Wall Street Journal, 2002.