Aktiengesetz

Aktiengesetz (сокращённо AktG) — это немецкий закон об акционерных обществах, основной нормативный правовой акт, регулирующий правовое положение, создание, реорганизацию, ликвидацию, а также внутреннюю структуру и деятельность акционерных обществ (Aktiengesellschaft, AG) и коммандитных обществ на акциях (Kommanditgesellschaft auf Aktien, KGaA) в Федеративной Республике Германия. Закон был принят 6 сентября 1965 года и вступил в силу 1 января 1966 года, заменив собой Закон об акционерных обществах 1937 года (Aktiengesetz 1937). Aktiengesetz является центральным элементом немецкого корпоративного права и тесно связан с другими законами, такими как Торговый кодекс Германии (Handelsgesetzbuch, HGB) и Закон о рынке ценных бумаг (Wertpapierhandelsgesetz, WpHG).

История

Предшествующее законодательство

До принятия единого закона об акционерных обществах в Германии действовали разрозненные нормы, содержавшиеся в Общегерманском торговом уложении (Allgemeines Deutsches Handelsgesetzbuch, ADH) 1861 года и последующих поправках. Первый специализированный закон об акционерных обществах был принят в 1870 году, а затем заменён законом 1884 года, который ужесточил требования к созданию и управлению акционерными обществами. В 1937 году, в период национал-социалистической диктатуры, был принят новый закон (Aktiengesetz 1937), который централизовал управление и усилил роль председателя правления.

Разработка и принятие Aktiengesetz 1965 года

После Второй мировой войны и экономического восстановления Западной Германии возникла необходимость в модернизации корпоративного законодательства. Работа над новым законом началась в 1950-х годах и была направлена на усиление защиты прав акционеров, прозрачности управления и предотвращения злоупотреблений со стороны менеджмента. Ключевым событием стало принятие 6 сентября 1965 года Бундестагом Западной Германии Aktiengesetz, который вступил в силу 1 января 1966 года. Этот закон стал основой для регулирования акционерных обществ в ФРГ и после объединения Германии в 1990 году был распространён на территорию бывшей ГДР.

Последующие изменения

Aktiengesetz неоднократно подвергался изменениям. Наиболее значительные поправки были внесены в 1994 году (Закон о контроле и прозрачности в предпринимательской сфере — KonTraG), в 2001 году (Закон о реформе корпоративного управления — TransPuG), в 2005 году (Закон о внедрении международных стандартов бухгалтерского учёта — BilReG) и в 2008 году (Закон о модернизации бухгалтерского права — BilMoG). В 2019 году были приняты поправки, касающиеся упрощения процедур и цифровизации управления, в том числе возможность проведения виртуальных общих собраний (Gesetz zur Einführung der virtuellen Hauptversammlung).

Структура и содержание

Aktiengesetz состоит из четырёх основных частей (Bücher) и множества разделов и параграфов. Общее количество параграфов — около 410, хотя точное число меняется с поправками.

Часть 1: Акционерные общества (Aktiengesellschaft)

Эта часть является центральной и регулирует все аспекты деятельности AG. Она включает следующие разделы:

• Учреждение (Gründung): Определяет процедуру создания акционерного общества, включая минимальный уставный капитал (не менее 50 000 евро), количество учредителей (не менее одного), содержание устава (Satzung) и порядок регистрации в торговом реестре (Handelsregister).
• Правовое положение акционеров (Rechtsstellung der Aktionäre): Описывает права акционеров, включая право на участие в общем собрании, право голоса, право на дивиденды и право на информацию. Закон устанавливает принцип равного обращения с акционерами, находящимися в одинаковых условиях.
• Уставный капитал и акции (Grundkapital und Aktien): Регулирует виды акций (именные и на предъявителя, обыкновенные и привилегированные), порядок их выпуска и обращения, а также правила увеличения и уменьшения уставного капитала.
• Органы управления (Organe der Aktiengesellschaft): Определяет трёхзвенную структуру управления, обязательную для AG:
• Правление (Vorstand): Исполнительный орган, который ведёт текущие дела общества. Члены правления назначаются наблюдательным советом на срок до пяти лет. Закон устанавливает их обязанности, ответственность и ограничения.
• Наблюдательный совет (Aufsichtsrat): Контрольный орган, который назначает и контролирует правление, утверждает годовой отчёт и назначает аудиторов. Члены наблюдательного совета избираются акционерами (и, в зависимости от размера компании, работниками) на общем собрании. Для компаний с численностью работников более 500 человек действует система соучастия (Mitbestimmung), регулируемая отдельными законами.
• Общее собрание акционеров (Hauptversammlung): Высший орган управления, на котором акционеры принимают решения по ключевым вопросам, таким как изменение устава, увеличение капитала, избрание членов наблюдательного совета, утверждение дивидендов и реорганизация.
• Годовой отчёт и аудит (Jahresabschluss und Prüfung): Устанавливает требования к составлению и публикации годового отчёта, а также к проведению обязательного аудита.
• Реорганизация (Umwandlung): Регулирует процедуры слияния, присоединения, разделения и преобразования акционерных обществ.
• Ликвидация (Auflösung und Abwicklung): Определяет порядок прекращения деятельности общества, включая назначение ликвидаторов и распределение имущества.

Часть 2: Коммандитные общества на акциях (Kommanditgesellschaft auf Aktien, KGaA)

Эта часть регулирует гибридную форму компании, сочетающую элементы акционерного общества и коммандитного товарищества. KGaA имеет акционерный капитал, но управляется одним или несколькими полными товарищами (Komplementäre), которые несут неограниченную ответственность. Акционеры (коммандитисты) имеют ограниченную ответственность и участвуют в управлении через общее собрание.

Часть 3: Связанные предприятия (Verbundenes Unternehmen)

Эта часть регулирует отношения между компаниями, входящими в одну группу. Она определяет понятия контроля и зависимости, а также устанавливает правила для концернов (Konzern). Закон предусматривает различные типы связанных предприятий, включая:

• Фактический концерн (Faktischer Konzern): Когда одно предприятие оказывает доминирующее влияние на другое без заключения формального договора.
• Договорной концерн (Vertragskonzern): Когда отношения регулируются договором о подчинении (Beherrschungsvertrag) или договором о передаче прибыли (Gewinnabführungsvertrag).
• Концерн с равноправным управлением (Gleichordnungskonzern): Когда несколько предприятий объединяются под единым управлением без доминирования одного над другим.

Закон устанавливает ответственность контролирующего предприятия за убытки зависимого предприятия и защиту прав миноритарных акционеров.

Часть 4: Особые положения, санкции и переходные нормы

Эта часть содержит специальные правила для отдельных видов акционерных обществ (например, для банков и страховых компаний), а также положения об административных и уголовных санкциях за нарушения закона. Она также включает переходные нормы, регулирующие применение закона к обществам, созданным до его вступления в силу.

Ключевые принципы

Aktiengesetz основан на нескольких фундаментальных принципах:

• Принцип реального формирования капитала (Grundsatz der realen Kapitalaufbringung): Уставный капитал должен быть полностью оплачен до регистрации общества, и его нельзя возвращать акционерам.
• Принцип сохранения капитала (Grundsatz der Kapitalerhaltung): Запрещается выплата дивидендов из уставного капитала, а также любые действия, которые могут привести к его уменьшению.
• Принцип равного обращения (Gleichbehandlungsgrundsatz): Все акционеры, находящиеся в одинаковых условиях, должны иметь равные права.
• Принцип прозрачности (Transparenzgrundsatz): Акционерные общества обязаны публиковать годовую отчётность и другие важные сведения.
• Принцип разделения властей (Gewaltenteilung): Трёхзвенная структура управления (правление, наблюдательный совет, общее собрание) обеспечивает систему сдержек и противовесов.

Значение и влияние

Aktiengesetz является одним из наиболее детально проработанных и стабильных корпоративных законов в мире. Он оказал значительное влияние на корпоративное законодательство других стран, включая Австрию, Швейцарию и страны Восточной Европы. Закон обеспечивает высокий уровень защиты прав акционеров, особенно миноритарных, и способствует прозрачности и предсказуемости корпоративного управления. Его трёхзвенная структура управления считается эффективной моделью для крупных публичных компаний.

Критика и дискуссии

Несмотря на свою стабильность, Aktiengesetz подвергается критике по нескольким направлениям:

• Сложность и бюрократизм: Закон считается чрезмерно детализированным и сложным для понимания, что создаёт высокие административные издержки для компаний.
• Недостаточная гибкость: Трёхзвенная структура управления может быть слишком жёсткой для небольших и средних компаний, которые часто выбирают форму GmbH (общество с ограниченной ответственностью) из-за меньшего объёма регулирования.
• Проблемы соучастия (Mitbestimmung): Система соучастия работников в наблюдательном совете, хотя и считается социально ответственной, иногда критикуется за то, что она замедляет принятие решений и создаёт конфликт интересов.
• Защита миноритарных акционеров: Некоторые положения, направленные на защиту миноритариев, могут быть использованы для злоупотреблений и блокирования решений, необходимых для развития компании.

Источники

• Aktiengesetz (AktG) — официальный текст закона на сайте Федерального министерства юстиции Германии (Bundesministerium der Justiz).
• Hüffer, Uwe, et al. Aktiengesetz: Kommentar. C.H. Beck, 2020.
• Schmidt, Karsten. Gesellschaftsrecht. Carl Heymanns Verlag, 2022.
• Kübler, Friedrich, and Heinz-Dieter Assmann. Gesellschaftsrecht: Die privatrechtlichen Rechtsformen. C.F. Müller, 2006.
• «Aktiengesetz (AktG)» — статья в энциклопедии «Wikipedia» (немецкоязычная версия).