Акция¶

Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является долевой ценной бумагой, поскольку удостоверяет долю её владельца в уставном капитале общества. Выпуск (эмиссия) акций — один из основных способов привлечения капитала для предприятий. Акции обращаются на организованных (фондовых биржах) и неорганизованных (внебиржевых) рынках ценных бумаг.

¶История появления акций

Прообразы акций возникли в эпоху Великих географических открытий (XVI—XVII века). Для финансирования дорогостоящих и рискованных морских экспедиций купцы объединяли капиталы, создавая торговые компании. Первой компанией, выпустившей акции, считается Британская Ост-Индская компания (основана в 1600 году), а первой открытой акционерной компанией (с распределением акций среди широкого круга инвесторов) стала Голландская Ост-Индская компания (основана в 1602 году). Именно её акции торговались на Амстердамской фондовой бирже, основанной в 1611 году, которая считается старейшей в мире.

В России первые акционерные общества появились в середине XVIII века. В 1757 году была учреждена «Российская в Константинополе торгующая компания». Однако массовое распространение акционерная форма получила после реформ 1860-х годов. К началу XX века в Российской империи насчитывалось несколько тысяч акционерных обществ. В советский период (1917—1991) акции как инструмент фондового рынка были упразднены. Возрождение рынка акций в России началось в 1990-е годы с процесса приватизации и создания акционерных обществ в ходе разгосударствления собственности.

¶Виды акций

Акции делятся на две основные категории: обыкновенные и привилегированные.

¶Обыкновенные акции

Обыкновенные (простые) акции предоставляют владельцу право голоса на общем собрании акционеров (одна акция — один голос, если уставом не предусмотрено иное). Держатели обыкновенных акций получают дивиденды, размер которых зависит от финансовых результатов предприятия и решения общего собрания. В случае ликвидации общества они имеют право на часть имущества, оставшегося после удовлетворения требований кредиторов и выплат владельцам привилегированных акций. Обыкновенные акции являются основным инструментом для привлечения капитала и обеспечения контроля над компанией.

¶Привилегированные акции

Привилегированные акции (префы) не дают владельцу права голоса на общем собрании (за исключением случаев, прямо предусмотренных законом, например, при решении вопросов о реорганизации или ликвидации, изменении прав владельцев таких акций). Однако они предоставляют преимущества по сравнению с обыкновенными акциями:

• фиксированный размер дивиденда (в процентах от номинала или в твёрдой денежной сумме);
• приоритетная очередь выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости (до владельцев обыкновенных акций).

В российском законодательстве выделяют также типы привилегированных акций, например, кумулятивные (невыплаченные дивиденды накапливаются) и конвертируемые (могут быть обменены на обыкновенные акции или иные ценные бумаги). Номинальная стоимость размещённых привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала акционерного общества.

¶Характеристики и параметры акций

Каждая акция обладает рядом базовых параметров:

• Номинальная стоимость — условная величина, обозначенная на бланке акции (для бездокументарных акций — в уставе). Уставный капитал АО складывается из суммы номинальных стоимостей всех размещённых акций.
• Рыночная (курсовая) стоимость — цена, по которой акция продаётся и покупается на рынке. Определяется спросом и предложением, ожиданиями инвесторов, финансовыми показателями компании и общей конъюнктурой.
• Дивиденд — часть чистой прибыли АО, распределяемая между акционерами пропорционально количеству принадлежащих им акций. Размер и порядок выплаты утверждаются общим собранием по рекомендации совета директоров.
• Ликвидность — способность акции быть быстро проданной по цене, близкой к рыночной.
• Доходность — отношение дивиденда или прироста курсовой стоимости к цене приобретения акции, обычно выражаемое в процентах годовых.

¶Обращение акций на рынке

Акции могут обращаться на первичном и вторичном рынках. Первичное размещение (IPO — Initial Public Offering) — первая публичная продажа акций компании неограниченному кругу инвесторов. Вторичный рынок обеспечивает перепродажу ранее выпущенных акций между инвесторами (на биржах или вне бирж).

Крупнейшие фондовые биржи мира: Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), NASDAQ (США), Лондонская фондовая биржа (LSE), Токийская фондовая биржа (TSE), Шанхайская фондовая биржа (SSE). В России основной площадкой торговли акциями является Московская биржа (MOEX). Торги проходят в режиме основных торгов, переговорных сделок, а также в режимах РЕПО (продажа с обязательством обратного выкупа).

Все сделки с акциями в современной практике преимущественно осуществляются в бездокументарной форме — права на акции учитываются в виде записей на счетах депо в депозитариях и реестре акционеров (реестродержателем может выступать специализированный регистратор).

¶Права акционеров

Владельцы акций обладают совокупностью прав, закреплённых законодательством и уставом общества:

1. Право на дивиденд — получение части прибыли.
2. Право на участие в управлении — голосование на общем собрании по вопросам избрания совета директоров, утверждения годовых отчётов, реорганизации и ликвидации, изменения устава и другим ключевым решениям.
3. Право на информацию — доступ к документам бухгалтерской и финансовой отчётности, протоколам собраний, спискам аффилированных лиц.
4. Преимущественное право покупки новых акций или ценных бумаг, конвертируемых в акции, при их дополнительном выпуске (в порядке, установленном законом и уставом).
5. Право на ликвидационную стоимость — получение части имущества АО после расчётов с кредиторами (для привилегированных — в первую очередь).
6. Право на обжалование решений органов управления в судебном порядке.

¶Регулирование рынка акций в России

В Российской Федерации рынок акций регулируется Федеральным законом от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Федеральным законом от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», а также нормативными актами Банка России (мегарегулятора финансового рынка). Основные требования включают: обязательную регистрацию проспекта эмиссии (при публичном размещении), раскрытие информации эмитентами, лицензирование профессиональных участников рынка (брокеров, дилеров, депозитариев), защиту прав миноритарных акционеров.

¶Интересные факты

• Самой дорогой акцией в истории считается акция компании Berkshire Hathaway (класс A), цена которой в 2024 году превышала 600 000 долларов США за штуку.
• В некоторых странах (например, в США) существуют акции с разным количеством голосов — класс A (один голос) и класс B (часто 10 голосов), что позволяет основателям сохранять контроль при меньшей доле капитала.
• Крупнейшее IPO в истории провела китайская компания Alibaba Group в 2014 году — было привлечено 25 миллиардов долларов США.

¶Источники

Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ст. 25, 31, 32). Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ст. 2). Гражданский кодекс РФ, глава 7 «Ценные бумаги» (ст. 142-149.6). Берзон Н. И. «Рынок ценных бумаг»: учебник для вузов. — М.: Юрайт, 2020. Рубцов Б. Б. «Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития». — М.: Финансовый университет, 2011.