Акция

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция удостоверяет внесение определённой доли в уставный капитал общества и является именной ценной бумагой, выпускаемой в бездокументарной форме (в виде записей на счетах).

История

Истоки акционерных обществ восходят к средневековым торговым гильдиям и первым колониальным компаниям XVI—XVII веков. Первой компанией, выпустившей акции для широкой публики, считается Голландская Ост-Индская компания (VOC), основанная в 1602 году. Её акции торговались на Амстердамской фондовой бирже, которая считается старейшей в мире. В России акционерные общества и акции появились в первой половине XVIII века — в 1757 году была основана «Российская в Константинополе торгующая компания», а в 1799 году — Российско-Американская компания. Массовое развитие акционерного дела в Российской империи пришлось на вторую половину XIX века, особенно после реформ 1860-х годов.

После Октябрьской революции 1917 года акционерные общества в Советской России были ликвидированы, а акции — национализированы. Возрождение акций как инструмента произошло в ходе приватизации в 1990-е годы, когда граждане России получили ваучеры, а затем акции приватизированных предприятий. Современный рынок акций в России регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» (1996 год) и Гражданским кодексом.

Классификация акций

Акции делятся на несколько видов по различным признакам.

По объёму прав

• Обыкновенные акции — предоставляют право голоса на общем собрании акционеров (одна акция — один голос), право на получение дивидендов (размер определяется советом директоров и утверждается собранием) и право на часть имущества при ликвидации. Дивиденды по обыкновенным акциям не фиксированы и могут не выплачиваться в случае убытков.
• Привилегированные акции (префы) — не дают права голоса на общем собрании (за исключением случаев, предусмотренных законом), но предоставляют фиксированный дивиденд (в твёрдой денежной сумме или в процентах от номинала) и преимущественное право на получение дивидендов и ликвидационной стоимости перед владельцами обыкновенных акций. В России по закону доля привилегированных акций в уставном капитале не может превышать 25 %.

По форме выпуска

• Документарные — выпускаются в виде бумажного сертификата. В настоящее время в России и большинстве стран мира практически не используются.
• Бездокументарные — существуют исключительно в виде записей на лицевых счетах в реестре акционеров или на счетах депо в депозитарии. Это основная форма современных акций.

По типу обращения

• Публичные — свободно обращаются на организованных торгах (фондовых биржах). Эмитент обязан раскрывать информацию о своей деятельности.
• Непубличные — размещаются среди ограниченного круга лиц (например, сотрудников компании) и не торгуются на бирже. Оборот таких акций ограничен.

Характеристики акции

Каждая акция обладает набором параметров, определяющих её ценность и права владельца:

• Номинальная стоимость — условная величина, указываемая при выпуске. На неё начисляются дивиденды (для привилегированных акций) и рассчитывается уставный капитал. Реальная рыночная цена обычно отличается от номинала.
• Рыночная (курсовая) стоимость — цена, по которой акция продаётся и покупается на вторичном рынке. Определяется спросом и предложением, финансовыми показателями компании, макроэкономической ситуацией.
• Дивидендная доходность — отношение годового дивиденда к рыночной цене акции (обычно выражается в процентах).
• Ликвидность — способность быть быстро проданной по цене, близкой к рыночной. Высоколиквидные акции («голубые фишки») характеризуются большими объёмами торгов.
• Доля в уставном капитале — количество акций, принадлежащих одному лицу, определяет его долю в компании и количество голосов.

Эмиссия и размещение

Выпуск акций называется эмиссией. Процедура включает несколько этапов:

1. Принятие решения о выпуске (общим собранием акционеров или советом директоров).
2. Государственная регистрация выпуска (в Банке России для российских компаний).
3. Размещение акций среди первых владельцев — может быть открытым (публичное размещение, IPO — Initial Public Offering) или закрытым (частное размещение среди заранее известных инвесторов).
4. Государственная регистрация отчёта об итогах выпуска.

После размещения акции начинают обращаться на вторичном рынке. Эмитент может проводить дополнительные эмиссии (вторичное размещение, SPO) для привлечения нового капитала. В России эмиссия регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и нормативными актами Банка России.

Обращение на фондовом рынке

Основными площадками для торговли акциями в России являются Московская биржа (MOEX) и Санкт-Петербургская биржа (в прошлом — для торговли иностранными бумагами). На мировых рынках крупнейшие биржи — Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), NASDAQ, Лондонская фондовая биржа (LSE), Токийская фондовая биржа.

Участники рынка акций:

• Эмитенты — компании, выпускающие акции.
• Инвесторы — физические и юридические лица, приобретающие акции (частные инвесторы, институциональные инвесторы — пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды).
• Посредники — брокеры, дилеры, управляющие компании, депозитарии, регистраторы.
• Регуляторы — государственные органы (в России — Банк России, в США — SEC).

Цена акции на бирже определяется в ходе непрерывных торгов. Основные факторы, влияющие на курс: финансовые результаты компании (прибыль, выручка, долги), дивидендная политика, слухи, новости, макроэкономическая ситуация, действия крупных инвесторов, спекулятивные настроения.

Права акционеров

Владелец акции обладает комплексом прав, закреплённых законодательством и уставом общества:

• Право на участие в общем собрании акционеров — голосование по вопросам повестки дня (избрание совета директоров, утверждение дивидендов, реорганизация, ликвидация).
• Право на получение дивидендов — часть чистой прибыли, распределяемая между акционерами пропорционально количеству акций. Дивиденды выплачиваются деньгами или имуществом (например, акциями дочерних обществ). В России дивиденды выплачиваются не реже одного раза в год.
• Право на получение части имущества при ликвидации общества — после расчётов с кредиторами оставшееся имущество распределяется между акционерами пропорционально их долям.
• Преимущественное право покупки акций нового выпуска (в случае закрытой подписки) — акционер имеет возможность сохранить свою долю в уставном капитале.
• Право на получение информации — доступ к документам общества (годовые отчёты, протоколы собраний, списки аффилированных лиц).

Преимущества и недостатки для инвестора

Преимущества

• Потенциально высокая доходность (рост курсовой стоимости и дивиденды) по сравнению с облигациями или банковскими депозитами.
• Ликвидность — возможность быстро продать акции на бирже.
• Доступ к управлению компанией (при значительном пакете).
• Защита от инфляции (в долгосрочной перспективе).
• Налоговые льготы (в России — инвестиционный налоговый вычет по индивидуальному инвестиционному счёту, освобождение от налога с продажи бумаг, находившихся в собственности более трёх лет, при определённых условиях).

Недостатки и риски

• Высокий рыночный риск — цена акции может резко снизиться из-за кризисов, банкротства компании или спекуляций.
• Дивидендный риск — компания может не выплатить дивиденды (например, при убытках или решении направить прибыль на развитие).
• Инфляционный риск — реальная доходность может оказаться ниже инфляции.
• Риск потери капитала при ликвидации компании (акционеры получают имущество в последнюю очередь).
• Необходимость в отслеживании корпоративных событий и аналитике.

Интересные факты

• Крупнейший в истории крах акций — биржевой обвал 1929 года (Великая депрессия), когда индекс Dow Jones потерял более 80 % за три года.
• Самая дорогая акция в мире по номиналу — акции компании Berkshire Hathaway (более 500 000 долларов США за одну бумагу).
• В России первая биржа была открыта по указу Петра I в 1703 году в Санкт-Петербурге, но торговля акциями началась лишь в XIX веке.
• Акции «Газпрома» традиционно считаются одной из самых ликвидных и популярных бумаг на Московской бирже («голубая фишка»).
• В 2020 году объём торгов акциями на Московской бирже превысил 30 триллионов рублей, что связано с активным приходом частных инвесторов.