Обыкновенные акции¶

Обыкновенные акции (также называемые простыми акциями) — это ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в уставном капитале акционерного общества и дающие право на получение части прибыли (дивидендов), участие в управлении обществом через голосование на собрании акционеров, а также на получение части имущества при ликвидации компании. Обыкновенные акции являются наиболее распространённым типом акций и составляют основу акционерного капитала большинства публичных компаний.

¶История возникновения

Первые в мире обыкновенные акции появились в XVI—XVII веках в Европе с созданием акционерных обществ для финансирования торговых экспедиций. В 1602 году была основана Голландская Ост-Индская компания, чьи акции торговались на Амстердамской фондовой бирже. Эти бумаги предоставляли владельцам право на долю прибыли от рейсов, но не давали гарантированного дохода. В Российской империи первые акции появились в XVIII веке, а в 1836 году был принят первый законодательный акт об акционерных обществах. В современном виде права владельцев обыкновенных акций закреплены в Гражданском кодексе РФ (статья 96—104) и Федеральном законе «Об акционерных обществах» (№ 208-ФЗ от 26.12.1995).

¶Характеристики обыкновенных акций

¶Права владельца

Обыкновенные акции наделяют держателя следующими основными правами:

• Право на участие в управлении: одна акция даёт один голос на общем собрании акционеров. Владелец может голосовать по вопросам избрания совета директоров, утверждения крупных сделок, реорганизации или ликвидации общества, изменения устава.
• Право на дивиденды: получение части чистой прибыли компании, распределяемой по решению общего собрания. Размер дивидендов не фиксирован и может быть нулевым, если компания не получила прибыли или направила её на развитие.
• Право на ликвидационную квоту: при ликвидации общества владелец обыкновенных акций получает часть имущества после расчётов с кредиторами и держателями привилегированных акций (в порядке очереди).
• Право на передачу акций: свободное отчуждение акций без согласия других акционеров (для публичных обществ).

¶Ограничения

• Дивиденды не гарантированы и выплачиваются только при наличии прибыли и решении собрания.
• При ликвидации требования владельцев обыкновенных акций удовлетворяются в последнюю очередь, что создаёт более высокий риск потери вложений.
• В отличие от привилегированных акций, обыкновенные не имеют фиксированного дохода.

¶Виды и классификации

Обыкновенные акции могут различаться по форме выпуска (документарные и бездокументарные), по способу обращения (публичные и непубличные), а также по категориям в зависимости от устава общества. В российской практике выделяют:

• Публичные акции — торгуются на бирже (например, Московская биржа) и доступны широкому кругу инвесторов.
• Непубличные акции — принадлежат ограниченному кругу лиц (часто основателям), не торгуются на организованных торгах.
• Дробные акции — результат консолидации или дробления, допускаются в РФ с 2010 года.

¶Сравнение с привилегированными акциями

¶Дивиденды и доходность

Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются из чистой прибыли после отчислений в резервный фонд и выплат по привилегированным акциям. Решение о размере дивидендов принимает общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров. В России дивиденды выплачиваются деньгами или имуществом, но чаще — денежными средствами. Доходность обыкновенных акций складывается не только из дивидендной доходности, но и из прироста рыночной стоимости (курсовой разницы).

Факторы, влияющие на размер дивидендов:

• Финансовые результаты компании (чистая прибыль).
• Дивидендная политика (закреплённая или свободная).
• Потребность компании в инвестициях.
• Отраслевая специфика (например, сырьевые компании часто платят дивиденды, а IT-компании редко).

¶Рынки и торговля

В России обыкновенные акции обращаются на Московской бирже (MOEX) в составе фондового рынка. Основные биржевые индексы, включающие обыкновенные акции: индекс МосБиржи (MOEX), индекс РТС (RTSI). Торговля осуществляется в безналичной форме через брокеров. Крупнейшие российские компании, чьи обыкновенные акции торгуются на бирже: ПАО «Газпром», ПАО «Сбербанк», ПАО «Лукойл», ПАО «Норникель», ПАО «Роснефть». Международные примеры: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corporation (MSFT), Amazon.com, Inc. (AMZN).

Операции с обыкновенными акциями включают покупку/продажу, а также краткосрочные спекуляции. Инвесторы могут торговать как на фондовом рынке РФ, так и на иностранных биржах через соответствующих брокеров.

¶Риски

Владение обыкновенными акциями связано с рядом рисков:

• Рыночный риск: колебания цен акций из-за макроэкономических, политических или отраслевых факторов.
• Корпоративный риск: возможность банкротства компании, что может привести к полной потере вложений.
• Дивидендный риск: снижение или отмена дивидендных выплат.
• Ликвидационный риск: при ликвидации владельцы обыкновенных акций получают средства в последнюю очередь и могут не получить ничего.
• Инфляционный риск: реальная доходность может оказаться ниже инфляции.

¶Особенности в России

В российском законодательстве обыкновенные акции регулируются Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и законом «Об акционерных обществах». Особенности российской практики:

• Обыкновенные акции могут быть как голосующими, так и неголосующими (например, в некоторых непубличных обществах устав может ограничивать права).
• Учёт прав на акции ведётся в депозитарии (например, НРД — Национальный расчётный депозитарий).
• Дивиденды облагаются налогом по ставке 13% (резиденты РФ) или 15% (нерезиденты).
• С 2014 года введён механизм обязательного выкупа акций у миноритарных акционеров при определённых условиях.
• В 2022 году введены ограничения на сделки с акциями нерезидентов из недружественных стран.

¶Источники

1. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ст. 25—34, 42—48).
2. Гражданский кодекс РФ, часть первая (гл. 4, § 6).
3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ст. 2, 27.5).
4. Положение Банка России «О порядке эмиссии ценных бумаг» (утв. 14.08.2014).
5. Учебное пособие «Рынок ценных бумаг» под ред. В. С. Золотарёва (М.: Финансы и статистика, 2020).
6. Материалы Московской биржи (MOEX) — раздел «Акции».
7. Обзор дивидендной политики российских компаний // РБК. — 2023.