Аукцион первой цены

Аукцион первой цены — это разновидность аукциона, в которой участники подают закрытые заявки (ставки) одновременно, не зная предложений друг друга. Победителем признаётся участник, предложивший самую высокую цену, и он оплачивает товар или услугу именно по этой, своей собственной, цене (первой цене). Данный механизм является одним из базовых в теории аукционов и активно применяется в различных сферах, от продажи произведений искусства до онлайн-рекламы.

История и происхождение

Аукционы первой цены имеют долгую историю, восходящую к древним формам торгов. Первые упоминания о закрытых торгах, где победитель платит свою ставку, встречаются ещё в Древнем Риме при продаже военных трофеев и конфискованного имущества. Однако систематическое изучение этого механизма началось лишь в XX веке с развитием теории игр и экономической теории.

Ключевой вклад в формализацию аукционов первой цены внёс американский экономист Уильям Викри. В своей работе 1961 года «Counterspeculation, Auctions, and Competitive Sealed Tenders» он проанализировал различные аукционные форматы, включая аукцион первой цены, и показал, что в условиях симметричной информации и нейтрального отношения к риску он эквивалентен по ожидаемому доходу продавца аукциону второй цены (аукциону Викри). За эти исследования Викри был удостоен Нобелевской премии по экономике в 1996 году.

В России аукционы первой цены исторически использовались при проведении государственных закупок и торгов по продаже государственного имущества, особенно в 1990-е годы. С 2010-х годов, с развитием электронных торговых площадок, этот формат стал применяться и в коммерческом секторе, например, при продаже непрофильных активов крупных компаний.

Классификация и виды

Аукционы первой цены могут быть классифицированы по нескольким признакам:

• По форме подачи заявок:
• Закрытый аукцион первой цены (Sealed-bid first-price auction): Все участники подают свои ставки в запечатанных конвертах (или электронных формах) одновременно. После вскрытия конвертов определяется победитель. Это классическая форма.
• Открытый аукцион первой цены (English auction с фиксированной ценой): В некоторых модификациях аукционист объявляет текущую цену, и участники повышают её устно. Победитель — последний, кто предложил самую высокую цену, и платит её. Однако в строгом смысле этот формат ближе к английскому аукциону, а не к классическому аукциону первой цены.

• По типу участников:
• Симметричные аукционы: Все участники имеют одинаковую оценку стоимости лота и одинаковое отношение к риску.
• Асимметричные аукционы: Участники различаются по оценкам, отношению к риску или информированности.

• По количеству лотов:
• Однолотовые (единичные): Продаётся один товар или услуга.
• Многолотовые (последовательные или одновременные): Продаётся несколько лотов, часто с использованием дополнительных правил, таких как правило «победитель получает всё» или распределение по долям.

Устройство и механизм

Механизм аукциона первой цены состоит из нескольких этапов:

1. Объявление аукциона: Продавец публикует информацию о лоте, включая его описание, стартовую цену (если есть), дату и время окончания приёма заявок.
2. Подача заявок: Участники (покупатели) в течение установленного срока подают свои заявки, содержащие предлагаемую цену. Заявки являются конфиденциальными — никто из участников не знает ставок других.
3. Определение победителя: По истечении срока приёма заявок все предложения вскрываются (или автоматически обрабатываются системой). Победителем признаётся участник, предложивший самую высокую цену.
4. Оплата и передача лота: Победитель обязан оплатить товар по цене, указанной в его заявке (первой цене). После получения оплаты продавец передаёт лот победителю.

Ключевая особенность механизма — проблема проклятия победителя (winner’s curse). В аукционе первой цены участники, чтобы выиграть, склонны завышать свои ставки. Однако если оценка стоимости лота неопределённа, победитель может переплатить, то есть заплатить больше реальной рыночной стоимости. Это особенно актуально для лотов с высокой неопределённостью, например, при продаже прав на добычу полезных ископаемых или произведений искусства.

Применение

Аукцион первой цены находит применение в различных областях:

• Государственные закупки и тендеры: В России и многих других странах этот формат используется при проведении конкурсов на поставку товаров, выполнение работ или оказание услуг для государственных нужд. Однако в последние годы в российской практике государственных закупок всё чаще применяется аукцион на понижение (голландский аукцион) или аукцион второй цены.
• Продажа государственного и муниципального имущества: Приватизация объектов недвижимости, земельных участков, предприятий часто проводится через закрытые аукционы первой цены.
• Рынок искусства и коллекционирования: Крупные аукционные дома, такие как Sotheby’s и Christie’s, иногда используют закрытые торги первой цены для продажи особо ценных или конфиденциальных лотов.
• Онлайн-реклама (Real-Time Bidding, RTB): В программатик-рекламе аукцион первой цены является одним из основных механизмов. Когда пользователь заходит на веб-страницу, рекламная система проводит аукцион среди рекламодателей, желающих показать своё объявление. Победитель платит свою ставку. Однако в последние годы индустрия частично переходит на аукцион второй цены для повышения прозрачности и снижения риска переплаты.
• Финансовые рынки: Первичное размещение акций (IPO) иногда проводится по механизму закрытого аукциона первой цены, особенно для небольших компаний.

Критика и недостатки

Несмотря на широкое распространение, аукцион первой цены имеет ряд недостатков:

• Сложность стратегии: Участникам необходимо тщательно оценивать не только стоимость лота, но и поведение конкурентов. Оптимальная стратегия — «занижение» ставки (shading) по сравнению с собственной оценкой, чтобы избежать проклятия победителя. Это требует высокой квалификации и анализа.
• Неэффективность в условиях неопределённости: Если участники сильно различаются в своих оценках или имеют разную информацию, аукцион может привести к неэффективному распределению ресурсов.
• Риск сговора: В закрытых аукционах участники могут вступать в сговор, договариваясь о низких ставках, что снижает доход продавца.
• Непрозрачность для продавца: Продавец не знает реальных резервных цен участников, что может привести к продаже лота по цене ниже рыночной, если все участники сильно занизили ставки.

Интересные факты

• В 2020 году на аукционе первой цены была продана картина Жана-Мишеля Баския «Untitled» (1982) за 110,5 миллиона долларов, что стало одним из самых высоких результатов для произведений искусства на закрытых торгах.
• В российской практике государственных закупок до 2014 года аукцион первой цены был основным форматом, но после реформы 44-ФЗ он был заменён на электронный аукцион на понижение (голландский аукцион) для большинства закупок.
• В теории игр аукцион первой цены является примером игры с неполной информацией, где равновесие Нэша достигается при определённых условиях, связанных с функциями распределения оценок участников.

Источники

• Викри, У. «Counterspeculation, Auctions, and Competitive Sealed Tenders». Journal of Finance, 1961.
• Кришна, В. «Auction Theory». Academic Press, 2002.
• Милгром, П. «Putting Auction Theory to Work». Cambridge University Press, 2004.
• Федеральный закон от 5 апреля 2013 г. № 44-ФЗ «О контрактной системе в сфере закупок товаров, работ, услуг для обеспечения государственных и муниципальных нужд».
• Материалы сайта «Теория и практика аукционов» (Российская экономическая школа, 2015).