BC Partners

BC Partners — это международная инвестиционная компания, специализирующаяся на прямых инвестициях (private equity), а также на инвестициях в недвижимость, кредитные и другие альтернативные активы. Штаб-квартира компании расположена в Лондоне (Великобритания), а дополнительные офисы — в Нью-Йорке, Париже, Гамбурге, Милане и Люксембурге. Фирма управляет активами на сумму более 40 миллиардов долларов США (по состоянию на 2023 год) и считается одним из крупнейших и старейших игроков на европейском рынке прямых инвестиций.

История

Компания была основана в 1986 году в Лондоне группой партнёров, вышедших из британского банка Barclays de Zoete Wedd (BZW). Первоначально BC Partners специализировалась на выкупе компаний с использованием заёмных средств (LBO) в Европе. В 1990-е годы фонд активно расширял свою географию, открывая офисы в континентальной Европе, и стал одним из первых международных фондов, начавших работу в России.

Деятельность в России

BC Partners была одним из пионеров прямых инвестиций на российском рынке. В 1994 году компания открыла представительство в Москве. В 1997 году фонд приобрёл контрольный пакет акций российской кондитерской фабрики «Красный Октябрь», однако впоследствии продал свою долю. В 2000-е годы BC Partners активно инвестировала в российские компании, в частности, в 2003 году приобрела 25% акций сети гипермаркетов «Рамстор» (совместно с турецкой группой FIBA), а в 2007 году — 50% акций сети «М.Видео». После 2014 года, в связи с изменением геополитической ситуации и введением санкций, активность компании в России значительно снизилась. К началу 2020-х годов московский офис был закрыт, а все российские активы были проданы.

Инвестиционная стратегия

BC Partners придерживается стратегии «стоимостного инвестирования» (value investing), фокусируясь на приобретении контрольных или значительных миноритарных долей в компаниях со стабильным денежным потоком, сильными рыночными позициями и потенциалом для роста. Фирма обычно инвестирует от 100 миллионов до 1 миллиарда евро в одну сделку. Основные сектора, в которых специализируется BC Partners: здравоохранение, технологии, потребительские товары и услуги, промышленность, финансовые услуги.

Типы инвестиций

BC Partners управляет несколькими типами фондов:

• Основные фонды прямых инвестиций (BC Partners Private Equity) — классические фонды, приобретающие контрольные пакеты акций.
• Фонды недвижимости (BC Partners Real Estate) — инвестиции в коммерческую и жилую недвижимость в Европе и США.
• Кредитные фонды (BC Partners Credit) — предоставление долгового финансирования компаниям среднего рынка.
• Фонды роста (BC Partners Growth) — инвестиции в быстрорастущие технологические компании (создан в 2021 году).

Известные сделки

За свою историю BC Partners провела несколько сотен сделок. Ниже приведены некоторые из наиболее значимых:

• 1997 — приобретение контрольного пакета акций французской сети супермаркетов Casino (позднее продано).
• 2003 — покупка 25% акций российской сети гипермаркетов «Рамстор».
• 2007 — приобретение 50% акций российской сети бытовой техники и электроники «М.Видео» (продано в 2012 году).
• 2011 — выкуп британской компании Petrofac (нефтесервисные услуги).
• 2015 — приобретение контрольного пакета акций немецкой фармацевтической компании Stada (совместно с Bain Capital).
• 2018 — покупка контрольного пакета акций американского производителя медицинского оборудования Hill-Rom (продано в 2020 году).
• 2021 — приобретение контрольного пакета акций итальянской компании Eurofins Scientific (аналитические услуги).
• 2022 — выкуп британской страховой компании RSA Insurance Group (совместно с другими инвесторами).
• 2023 — приобретение контрольного пакета акций французской сети ресторанов Buffalo Grill.

Структура и управление

BC Partners является партнёрством. Во главе компании стоит управляющий комитет, состоящий из старших партнёров. По состоянию на 2024 год, генеральным директором (Managing Partner) является Рэймонд Свобода (Raymond Svider), который работает в компании с 1990-х годов. Фирма насчитывает около 200 сотрудников по всему миру.

Ключевые партнёры (на 2024 год)

• Рэймонд Свобода — председатель и управляющий партнёр.
• Марк Браун — партнёр, руководитель отдела по работе с инвесторами.
• Джон Хант — партнёр, руководитель отдела по сделкам в сфере здравоохранения.
• Кристиан Хофман — партнёр, руководитель отдела по сделкам в сфере технологий.

Результаты деятельности

BC Partners демонстрирует стабильные финансовые результаты. По данным компании, средняя внутренняя норма доходности (IRR) по её основным фондам за последние 20 лет составляет около 15-18% годовых. Фонды BC Partners регулярно входят в топ-10% лучших мировых фондов прямых инвестиций по версии отраслевых рейтингов (например, Preqin). В 2023 году компания завершила сбор средств для своего 10-го основного фонда (BC Partners X) на сумму 6,5 миллиарда евро, что стало крупнейшим закрытием фонда в истории фирмы.

Критика

Как и многие крупные фонды прямых инвестиций, BC Partners подвергалась критике по нескольким направлениям:

• Высокая долговая нагрузка: Критики отмечают, что стратегия выкупа с использованием заёмных средств (LBO) часто приводит к чрезмерной долговой нагрузке на приобретаемые компании, что может негативно сказываться на их долгосрочной устойчивости и приводить к сокращению рабочих мест.
• Недостаточная прозрачность: Как частная компания, BC Partners не обязана публиковать детальную финансовую отчётность, что затрудняет независимую оценку её деятельности.
• Социальные последствия: В ряде случаев реструктуризация, проводимая фондом в приобретённых компаниях, приводила к массовым увольнениям и закрытию заводов, что вызывало критику со стороны профсоюзов и общественности.

Интересные факты

• BC Partners является одним из немногих фондов прямых инвестиций, который имеет собственную исследовательскую группу (BC Partners Research), публикующую аналитические отчёты по рынкам private equity.
• Компания традиционно вкладывает значительные средства в экологическую, социальную и корпоративную ответственность (ESG). В 2022 году BC Partners подписала Принципы ответственного инвестирования (UN PRI).
• Название «BC Partners» происходит от первых букв фамилий основателей: Brown, Clarke (хотя точный состав основателей не раскрывается).

Источники

• Официальный сайт BC Partners (www.bcpartners.com)
• Пресс-релизы компании (1994–2023)
• Данные отраслевых рейтингов Preqin и PitchBook
• Публикации Financial Times, Bloomberg, Wall Street Journal о сделках BC Partners
• Архивы журнала «Эксперт» (Россия) за 1997–2012 годы
• Материалы конференции SuperReturn International (2023)
• Отчёт UN PRI за 2022 год