Биржа FTX

FTX — это ныне несуществующая криптовалютная биржа, зарегистрированная на Антигуа и Барбуда, которая в 2021—2022 годах входила в число крупнейших торговых площадок мира по объёму спотовой и деривативной торговли. В ноябре 2022 года биржа объявила о банкротстве на фоне масштабного кризиса ликвидности, вызванного раскрытием информации о нецелевом использовании средств клиентов. Крах FTX стал одним из крупнейших финансовых скандалов в истории криптовалютной индустрии, приведя к уголовному преследованию её основателей и многомиллиардным потерям для инвесторов.

История

Основание и ранний рост

FTX была основана в 2019 году Сэмом Бэнкманом-Фридом (Sam Bankman-Fried) и Гэри Ваном (Gary Wang). Бэнкман-Фрид, выпускник Массачусетского технологического института (MIT), ранее работал в трейдинговой фирме Jane Street Capital. Первоначально биржа была зарегистрирована в Гонконге, но в 2021 году переехала на Багамские Острова. Штаб-квартира располагалась в Нассау.

Ключевым фактором быстрого роста FTX стало предложение сложных финансовых инструментов — бессрочных контрактов (perpetual swaps) и токенизированных акций, что привлекло как розничных, так и институциональных трейдеров. К середине 2021 года ежедневный объём торгов на FTX достигал десятков миллиардов долларов, уступая лишь Binance.

Привлечение инвестиций и экспансия

В 2021 году FTX провела серию раундов финансирования, привлёкших более 1,5 миллиарда долларов от таких инвесторов, как Sequoia Capital, Paradigm, SoftBank, Tiger Global и Temasek. Оценка компании в ходе раунда серии C в октябре 2021 года достигла 32 миллиардов долларов. Эти средства направлялись на маркетинг, спонсорство и приобретение активов.

FTX активно инвестировала в рекламу: были заключены спонсорские контракты с командой «Формулы-1» Mercedes-AMG Petronas, ареной для баскетбола Miami Heat (переименованной в FTX Arena), а также с киберспортивной организацией TSM. В 2022 году биржа запустила рекламную кампанию с участием актёра Ларри Дэвида.

Слияние с Alameda Research и внутренние конфликты

С момента основания FTX была тесно связана с торговой фирмой Alameda Research, также основанной Бэнкманом-Фридом. Alameda выступала в роли маркет-мейкера и крупного клиента биржи. В 2022 году выяснилось, что Alameda пользовалась особыми привилегиями на FTX, включая отсутствие автоматической ликвидации позиций и доступ к депозитам клиентов.

В 2021 году FTX приобрела доли в нескольких криптовалютных компаниях, включая BlockFi (позднее обанкротившуюся) и Voyager Digital. В 2022 году FTX.US (американское подразделение) попыталась приобрести активы обанкротившегося криптокредитора Celsius Network, но сделка не состоялась.

Крах и банкротство

Утечка и раскрытие информации

2 ноября 2022 года издание CoinDesk опубликовало статью, в которой раскрывалось, что значительная часть активов Alameda Research состояла из токенов FTT — собственного токена FTX. Это вызвало опасения, что Alameda и FTX взаимозависимы и что биржа может быть неплатёжеспособна в случае падения цены FTT.

6 ноября 2022 года генеральный директор Binance Чанпэн Чжао объявил о продаже всех запасов FTT, принадлежащих Binance. Это спровоцировало панику: за несколько дней цена FTT упала с 25 до 2 долларов. Вкладчики начали массово выводить средства с FTX.

Кризис ликвидности и крах

8 ноября 2022 года FTX приостановила вывод средств, сославшись на «чрезвычайную ситуацию с ликвидностью». Бэнкман-Фрид объявил о предварительном соглашении о продаже FTX компании Binance, но уже на следующий день Binance отказалась от сделки после оценки финансового состояния биржи.

11 ноября 2022 года FTX, FTX.US и Alameda Research подали заявление о банкротстве по Главе 11 в суд штата Делавэр. Новым генеральным директором был назначен Джон Рэй (John J. Ray III), известный по делу о банкротстве Enron. В своих показаниях Рэй заявил, что «никогда не видел такого полного провала корпоративного контроля и такого полного отсутствия надёжных финансовых данных».

Масштаб ущерба

В ходе разбирательства выяснилось, что FTX не вела адекватного учёта клиентских средств. Alameda Research получила доступ к депозитам клиентов FTX на сумму не менее 8 миллиардов долларов, которые использовались для покрытия убытков Alameda, покупки недвижимости и политических пожертвований. В декабре 2022 года суд назначил независимого эксперта для расследования.

Уголовное преследование

Арест и обвинения

12 декабря 2022 года Сэм Бэнкман-Фрид был арестован на Багамских Островах по запросу властей США. Ему были предъявлены обвинения по 8 пунктам, включая мошенничество с использованием электронных средств, сговор с целью совершения мошенничества, отмывание денег и нарушение законов о финансировании избирательных кампаний. В декабре 2022 года он был экстрадирован в США.

Судебный процесс начался в октябре 2023 года в федеральном суде Южного округа Нью-Йорка. Прокуратура представила свидетельства того, что Бэнкман-Фрид лично отдавал распоряжения о переводе средств клиентов FTX в Alameda. 2 ноября 2023 года присяжные признали его виновным по всем 7 пунктам обвинения (один пункт был снят ранее). 28 марта 2024 года он был приговорён к 25 годам лишения свободы.

Другие фигуранты

Гэри Ван (сооснователь FTX) и Кэролайн Эллисон (генеральный директор Alameda Research) признали себя виновными в мошенничестве и согласились сотрудничать со следствием. Нишад Сингх (технический директор FTX) также признал вину. На момент написания статьи (2025 год) их приговоры ещё не были вынесены.

Причины краха

Отсутствие разделения активов

Основной причиной банкротства стало смешивание средств клиентов FTX с активами Alameda Research. В отличие от традиционных финансовых учреждений, FTX не хранила клиентские депозиты отдельно, а использовала их для собственных торговых операций и инвестиций.

Плохой корпоративный контроль

Внутренняя отчётность FTX велась в бухгалтерском программном обеспечении QuickBooks, а не в специализированных банковских системах. Ключевые решения принимались узким кругом лиц, включая Бэнкман-Фрида и его ближайшее окружение. Совет директоров не осуществлял эффективного контроля.

Зависимость от токена FTT

FTT был выпущен FTX как служебный токен, дающий скидки на комиссии. Alameda Research держала значительную часть своих активов в FTT, что создало риск концентрации. Падение цены FTT привело к каскаду ликвидаций и краху всей структуры.

Последствия

Для криптовалютной индустрии

Крах FTX вызвал резкое падение доверия к централизованным криптовалютным биржам. В ноябре 2022 года курс биткоина упал ниже 16 000 долларов, что стало минимумом с 2020 года. Инвесторы массово выводили средства с других бирж, опасаясь повторения ситуации. Ряд компаний, связанных с FTX (BlockFi, Genesis, Gemini), также подали заявления о банкротстве.

Регуляторные изменения

Крах FTX ускорил принятие более строгих нормативных требований к криптовалютным биржам. В США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) усилили надзор. В Европейском союзе в 2023 году вступил в силу Регламент о рынках криптоактивов (MiCA), который вводит обязательные требования к резервам и прозрачности.

Возврат средств

По состоянию на 2025 год процесс банкротства FTX продолжается. В январе 2024 года суд утвердил план реорганизации, предусматривающий возврат средств клиентам. Ожидается, что большинство кредиторов получат от 10 до 25% от суммы своих требований, причём выплаты будут производиться в долларах США по курсу на момент банкротства, что значительно ниже текущих цен на криптовалюты.

Критика

Крах FTX подвергся резкой критике со стороны как регуляторов, так и участников рынка. Основные претензии касались отсутствия прозрачности, неадекватного аудита и конфликта интересов между FTX и Alameda. Многие обвиняли Бэнкман-Фрида в создании «пирамидальной схемы», аналогичной мошенничеству Берни Мэдоффа. Также критиковались инвесторы, которые вложили миллиарды долларов в FTX, не проведя должной проверки.

Источники

• CoinDesk: «Divisions in FTX’s Balance Sheet» (2 ноября 2022)
• Заявление о банкротстве FTX, поданное в суд штата Делавэр (11 ноября 2022)
• Показания Джона Рэя III в суде по делам о банкротстве (ноябрь 2022)
• Обвинительное заключение Министерства юстиции США против Сэма Бэнкмана-Фрида (декабрь 2022)
• Решение присяжных по делу США против Бэнкмана-Фрида (2 ноября 2023)
• Приговор суда по делу США против Бэнкмана-Фрида (28 марта 2024)