BlackRock

BlackRock — американская инвестиционная компания, крупнейший в мире управляющий активами (asset manager) по объёму активов под управлением (AUM). Основана в 1988 году, штаб-квартира расположена в Нью-Йорке. Компания предоставляет услуги по управлению инвестициями, включая управление взаимными фондами, биржевыми инвестиционными фондами (ETF), пенсионными счетами и институциональными портфелями. Ключевым отличием BlackRock от многих конкурентов является собственная технологическая платформа Aladdin, которая используется для анализа рисков и управления портфелями как внутри компании, так и для внешних клиентов.

История

Основание и первые годы

Компания была основана в 1988 году группой из восьми партнёров во главе с Ларри Финком, Робертом Капито, Сьюзен Вагнер, Барбарой Новик, Беном Голубом, Хью Фрухауфом, Ральфом Шлосштейном и Кейтом Андерсоном. Первоначально компания называлась BlackRock Financial Management и начинала как подразделение по управлению активами в составе банка The Blackstone Group. Ларри Финк до этого работал в First Boston, где возглавлял отдел ипотечных ценных бумаг. В 1994 году BlackRock отделилась от Blackstone, выкупив свою независимость за 240 миллионов долларов. В 1995 году компания сменила название на BlackRock, Inc.

Расширение и ключевые приобретения

В 1999 году BlackRock провела первичное публичное размещение акций (IPO) на Нью-Йоркской фондовой бирже. В 2000-х годах компания активно расширялась за счёт приобретений. Ключевые сделки:

• 2006 год: приобретение Merrill Lynch Investment Managers за 9,4 миллиарда долларов, что сделало BlackRock крупнейшей публичной управляющей компанией мира.
• 2009 год: покупка Barclays Global Investors (BGI) за 13,5 миллиарда долларов. В результате сделки BlackRock получила платформу iShares — крупнейшего в мире провайдера ETF, а также значительно укрепила свои позиции в управлении индексными фондами.
• 2010-е годы: приобретения в области управления альтернативными инвестициями, включая инфраструктурные и кредитные фонды.

Современный этап

К 2024 году активы под управлением BlackRock превысили 10 триллионов долларов США. Компания продолжает расширять присутствие в сфере устойчивого инвестирования, цифровых активов и технологий управления рисками.

Деятельность и структура

Основные направления бизнеса

BlackRock делит свою деятельность на несколько сегментов:

• Управление активами (Asset Management): управление активами институциональных клиентов (пенсионные фонды, страховые компании, суверенные фонды благосостояния) и розничных инвесторов. Включает как активные, так и пассивные стратегии.
• ETF и индексные продукты: бренд iShares является мировым лидером по объёму активов в ETF. Компания предлагает сотни ETF, покрывающих практически все классы активов и регионы.
• Технологии и услуги (Aladdin): платформа Aladdin (Asset, Liability, Debt and Derivative Investment Network) предоставляет аналитику рисков, управление портфелем, торговые и операционные решения. Её используют более 200 клиентов, включая центральные банки, пенсионные фонды и другие управляющие компании.
• Альтернативные инвестиции: управление активами в сфере недвижимости, инфраструктуры, частного кредитования и хедж-фондов.

Географическое присутствие

Штаб-квартира находится в Нью-Йорке. Основные офисы расположены в Лондоне, Токио, Гонконге, Сан-Франциско, Бостоне, Сиднее и других финансовых центрах. В России BlackRock имела представительство до 2022 года, после чего приостановила деятельность на фоне санкций и геополитических событий.

Технологическая платформа Aladdin

Aladdin является центральным элементом бизнес-модели BlackRock. Система была разработана в 1990-х годах и с тех пор постоянно совершенствуется. Она объединяет данные по портфелям, рынкам и рискам в единую платформу. Основные функции:

• Анализ рисков: расчёт Value at Risk, стресс-тестирование, сценарный анализ.
• Управление портфелем: бэк-офис, трейдинг, комплаенс.
• Оценка активов: моделирование цен для сложных инструментов.
• Отчётность: генерация отчётов для регуляторов и клиентов.

Aladdin обрабатывает данные по активам на сумму более 20 триллионов долларов (включая активы, управляемые клиентами платформы). Система используется центральными банками (например, Европейским центральным банком) и крупнейшими пенсионными фондами мира.

Ключевые финансовые показатели

По состоянию на 2024 год:

• Активы под управлением (AUM): около 10,5 триллионов долларов.
• Годовая выручка: около 20 миллиардов долларов.
• Чистая прибыль: около 5 миллиардов долларов.
• Рыночная капитализация: около 120 миллиардов долларов.
• Число сотрудников: около 19 000 человек.

Основной источник дохода — комиссии за управление активами (обычно 0,1–0,5% от AUM для пассивных стратегий и выше для активных). Дополнительный доход приносят технологические услуги (Aladdin) и комиссии за консультирование.

Критика и споры

Влияние на корпоративное управление

BlackRock, как крупнейший акционер многих публичных компаний, оказывает значительное влияние на корпоративную политику. Компания голосует по вопросам назначения директоров, оплаты труда топ-менеджмента и экологических инициатив. Критики утверждают, что BlackRock обладает чрезмерной концентрацией власти, способной влиять на целые отрасли экономики.

Устойчивое инвестирование (ESG)

BlackRock активно продвигает принципы ESG (экологические, социальные и управленческие факторы) в своей инвестиционной политике. Это вызывает критику как со стороны консервативных кругов (обвинения в «пробуждённом капитализме» и навязывании политических взглядов), так и со стороны экологов (недостаточная активность в борьбе с изменением климата). В 2022–2023 годах ряд американских штатов (Техас, Флорида) приняли законы, ограничивающие инвестиции государственных пенсионных фондов в компании, использующие ESG-критерии, что затронуло BlackRock.

Роль в финансовых кризисах

В 2008 году BlackRock консультировала Федеральную резервную систему США по управлению проблемными активами Bear Stearns и AIG. В 2020 году компания была нанята Федеральным резервным банком Нью-Йорка для управления покупкой корпоративных облигаций в рамках программ стимулирования экономики. Это породило обвинения в конфликте интересов, так как BlackRock одновременно управляла собственными фондами и выполняла функции государственного агента.

Налоговые и регуляторные вопросы

В 2014 году BlackRock была оштрафована Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) на 3,5 миллиона долларов за нарушение правил раскрытия информации. Компания также подвергалась критике за использование офшорных юрисдикций для оптимизации налогообложения.

Интересные факты

• Название «BlackRock» происходит от сочетания слов «black» (чёрный) и «rock» (скала), что символизирует устойчивость и надёжность. Первоначальное название BlackRock Financial Management было выбрано в честь чёрной скалы, которую основатели видели во время прогулки.
• Ларри Финк, генеральный директор с момента основания, является одним из самых влиятельных людей в мировой финансовой системе. Его ежегодные письма акционерам широко цитируются в деловых СМИ.
• Aladdin назван в честь персонажа арабских сказок, так как система должна была «открывать сокровища» данных.
• BlackRock управляет активами, превышающими ВВП всех стран мира, кроме США, Китая, Японии и Германии.

Источники

• Официальный сайт BlackRock (www.blackrock.com)
• Годовые отчёты BlackRock (Form 10-K)
• «The Power of BlackRock» — The New York Times, 2020
• «BlackRock: The Company That Owns the World» — The Economist, 2017
• «The Aladdin System: How BlackRock Became the World’s Largest Asset Manager» — Harvard Business Review, 2019
• «BlackRock’s Role in the 2008 Financial Crisis» — Financial Times, 2009
• «ESG and BlackRock: A Controversial Journey» — Wall Street Journal, 2023