Blackstone Group

Blackstone Group — американская инвестиционная компания, основанная в 1985 году, один из крупнейших в мире управляющих активами в сфере альтернативных инвестиций. Штаб-квартира расположена в Нью-Йорке. Компания специализируется на прямых инвестициях (private equity), управлении недвижимостью, кредитных стратегиях, хедж-фондах и инвестициях в инфраструктуру, страхование, биотехнологии и энергетику. Blackstone управляет активами на сумму около 1,1 трлн долларов США (на конец 2024 года), что делает её крупнейшей в мире компанией по управлению альтернативными активами.

История

Основание и первые годы (1985–1990)

Компания основана в 1985 году Питером Питерсоном и Стивеном Шварцманом (оба — бывшие топ-менеджеры Lehman Brothers). Название «Blackstone» составлено из фамилий основателей: «Black» (чёрный) от фамилии Шварцман (schwarz по-немецки «чёрный») и «stone» (камень) — от фамилии Питерсон (petra по-гречески «камень»). Первоначальный капитал составил 400 тыс. долларов. В 1987 году Blackstone привлекла первый частный фонд объёмом 810 млн долларов, который был направлен на выкуп контрольных пакетов компаний. В 1990 году компания приобрела своего первого крупного актива — производителя химикатов для строительства.

Рост и расширение (1990–2000)

В 1991 году Blackstone создаёт подразделение по управлению недвижимостью (Blackstone Real Estate Partners). В 1994 году компания завершает сделку по приобретению Disneyland Paris — отеля и гольф-клуба, что стало одним из первых крупных инвестиционных проектов в Европе. В 1997 году запускает первое подразделение хедж-фондов Blackstone Alternative Asset Management. В 1999 году компания выходит на рынок Азии, открыв офис в Гонконге. В 2000 году под управлением Blackstone находилось уже около 18 млрд долларов.

Период бурного роста (2000–2010)

После 2000 года Blackstone активно наращивает активы, используя низкие процентные ставки и бум на рынке выкупа компаний (LBO). Крупные сделки: приобретение в 2005 году компании-оператора гостиниц La Quinta за 3,4 млрд долларов, покупка в 2006 году орбитальной телевизионной сети EchoStar (через подразделение спутникового телевидения). В 2007 году Blackstone проводит первичное публичное размещение акций (IPO) на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер BX) — крупнейшее IPO частной инвестиционной компании в истории на тот момент (4,1 млрд долларов). В том же году компания приобретает Hilton Hotels Corporation за 26 млрд долларов — крупнейшую сделку по выкупу в истории гостиничного бизнеса. В 2008 году, на фоне мирового финансового кризиса, стоимость акций Blackstone резко падает, однако компания продолжает инвестировать в проблемные активы.

Диверсификация и международная экспансия (с 2010 года)

В 2011 году Blackstone выкупает активы компании Dynegy — энергетического оператора США. В 2012 году приобретает часть портфеля недвижимости Bank of America. В 2014 году запускает подразделение по страхованию (путём приобретения страховой компании). В 2015 году Blackstone становится крупнейшим в мире владельцем коммерческой недвижимости. В 2016 году завершает покупку оператора логистических центров GLP у китайского фонда — сделка объёмом 18,7 млрд долларов. В 2019 году Blackstone приобретает крупнейшего в мире оператора складов — GLP (в рамках совместного предприятия с другими инвесторами). В 2021 году компания покупает офисный комплекс в Манхэттене за 6 млрд долларов — крупнейшая сделка с офисной недвижимостью в истории США. В 2023 году Blackstone приобретает компанию цифровых платежей Planet в Великобритании.

Структура и направления бизнеса

Blackstone организована как партнёрство, разделена на четыре основных подразделения:

Private Equity (прямые инвестиции)

Это основное и старейшее направление. Компания приобретает контрольные пакеты компаний, реструктурирует их (обычно увеличивает долговую нагрузку, сокращает издержки, проводит слияния) и продаёт через 5–7 лет. Крупнейшие сделки: выкуп Hilton (2007), приобретение австралийского оператора портов Asciano (2015), покупка производителя упаковки Berry Global (2019).

Real Estate (недвижимость)

Blackstone является крупнейшим в мире владельцем коммерческой и жилой недвижимости. Управляет портфелем из более чем 700 объектов (гостиницы, офисы, торговые центры, склады, квартиры). Крупные проекты: приобретение и дальнейшее развитие Лас-Вегас Стрип (The Cosmopolitan), покупка сети складских помещений GLP, покупка оператора жилья в США Invitation Homes (2017).

Credit & Insurance (кредиты и страхование)

Blackstone предоставляет кредиты среднему бизнесу, выкупает проблемные долги и выпускает структурированные продукты. Страховой портфель (через дочерние компании) превышает 200 млрд долларов. Включает страхование жизни, аннуитеты и перестрахование. Крупные приобретения: покупка Allstate Life Insurance (2021), покупка Corebridge Financial (часть AIG) в 2023 году.

Hedge Fund Solutions (хедж-фонды)

Инвестирует в хедж-фонды сторонних управляющих, а также в собственные хедж-фонды. Общий объём управления в этом направлении — около 100 млрд долларов (2024). Включает стратегии: акции, макроэкономические, событийные, арбитраж.

Infrastructure и Energy (инфраструктура и энергетика)

Направление создано в 2010-х годах. Инвестирует в порты, трубопроводы, электростанции, возобновляемую энергетику (ветер, солнце, биотопливо). Крупные проекты: приобретение оператора портов в Австралии (Asciano), покупка долей в проектах ветровой энергетики в США и Европе.

Финансовые показатели

Blackstone — публичная компания, акции торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер BX). Выручка компании (совокупный доход от инвестиций, комиссий и дивидендов) составила в 2023 году 11,1 млрд долларов. Чистая прибыль — 7,2 млрд долларов. Общий объём активов под управлением (Assets Under Management, AUM) вырос с 500 млрд долларов в 2018 году до 1,1 трлн долларов в 2024 году. Компания нанимает около 4,5 тыс. сотрудников по всему миру. Основатели — Стивен Шварцман (с 2024 года — почётный председатель, состояние по версии Forbes — 32 млрд долларов) и Питер Питерсон (умер в 2018 году). Генеральный директор с 2024 года — Джонатан Грей (ранее — глава подразделения недвижимости).

Критика и правовые аспекты

Blackstone неоднократно становилась объектом критики за агрессивные методы управления активами: массовые сокращения персонала в приобретённых компаниях, повышение арендной платы в жилой недвижимости, использование офшорных юрисдикций для минимизации налогов. В 2021 году компания выплатила 100 млн долларов для урегулирования коллективного иска от арендаторов квартир (обвинения в сговоре с целью завышения арендной платы на некоторых рынках США). В 2023 году Blackstone была оштрафована Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) на 39 млн долларов за нарушение правил раскрытия информации. В Европе компанию критиковали за покупку социального жилья и последующее повышение ставок. Деятельность Blackstone в России была свёрнута после 2022 года (компания не объявляла об уходе официально, но приостановила новые инвестиции). В 2024 году рассматривается вопрос о включении Blackstone в список нежелательных организаций в ряде стран (в том числе в Китае) из-за значительного влияния на рынки недвижимости.

Применение и стратегия

Blackstone активно использует долговое финансирование (левередж) для покупки активов — отношение долга к собственному капиталу в сделках может достигать 4:1 и более. Компания часто покупает недооценённые или проблемные активы, проводит операционные улучшения и продаёт через 5–7 лет. Blackstone также известна тем, что владеет крупными долями в публичных компаниях — например, доля в ServiceNow (IT-компания) составляла около 10% в 2023 году. В 2024 году компания активно инвестирует в искусственный интеллект (покупка производителей чипов, дата-центров) и в возобновляемую энергетику.

Интересные факты

• Blackstone была первой частной инвестиционной компанией, которая провела IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже.
• Стивен Шварцман входил в консультативные советы президентов США (Дональда Трампа, Джо Байдена) по экономическим вопросам.
• Blackstone владеет одной из крупнейших коллекций произведений искусства (современное искусство, в том числе работы Джеффа Кунса, Энди Уорхола).
• В 2023 году компания запустила программу финансирования стартапов в сфере климатических технологий объёмом 500 млн долларов.
• Blackstone управляет самым большим в мире портфелем складов и логистических центров — около 100 млн квадратных метров.

Источники

• Blackstone Annual Report 2023
• Сайт компании Blackstone (раздел «About»)
• Forbes: «The Rise of Blackstone» (2023)
• Решение SEC от марта 2023 года по делу Blackstone
• Публикации The Wall Street Journal, Financial Times, Bloomberg по деятельности Blackstone (2010–2024)
• Отчёт компании Preqin по управленцам альтернативными активами (2024)