ESL Investments

ESL Investments — американская частная инвестиционная компания, основанная в 2002 году миллиардером Эдвардом Ламбертом. Специализируется на управлении активами, реструктуризации компаний и долгосрочных вложениях в розничную торговлю, недвижимость и потребительские бренды. Компания известна своей стратегией активного участия в управлении портфельными предприятиями, включая покупку контрольных пакетов акций и последующую реорганизацию бизнеса.

История

Компания была основана Эдвардом Ламбертом, бывшим управляющим хедж-фонда, который ранее работал в инвестиционном банке Goldman Sachs. Первоначально ESL Investments действовала как семейный офис, управляя личным капиталом Ламберта. В 2000-х годах компания начала приобретать доли в проблемных розничных сетях, таких как Kmart и Sears. В 2005 году ESL Investments выступила инициатором слияния Kmart и Sears, в результате чего была создана корпорация Sears Holdings. Ламберт стал председателем совета директоров объединённой компании.

В 2010-х годах ESL Investments столкнулась с ухудшением финансовых показателей Sears Holdings, что привело к банкротству компании в 2018 году. После этого Ламберт сфокусировался на реструктуризации оставшихся активов, включая сеть магазинов Kmart и бренд Kenmore. В 2019 году ESL Investments приобрела активы Sears Holdings через процедуру банкротства, создав новую компанию Transform Holdco.

В 2020-х годах компания расширила портфель, инвестируя в сектор недвижимости, включая покупку торговых центров и офисных зданий. Также ESL Investments начала вкладывать средства в технологические стартапы и потребительские бренды, такие как Party City и JCPenney.

Стратегия и подход

ESL Investments придерживается стратегии «активного владения» (active ownership), при которой компания не просто покупает акции, но и участвует в операционном управлении. Основные элементы подхода:

• Реструктуризация долгов: компания часто приобретает долговые обязательства проблемных предприятий со скидкой, затем конвертирует их в акционерный капитал.
• Оптимизация активов: ESL Investments продаёт непрофильные подразделения, недвижимость и интеллектуальную собственность портфельных компаний.
• Долгосрочный горизонт: в отличие от многих хедж-фондов, ESL Investments держит активы годами, иногда десятилетиями, не стремясь к быстрой перепродаже.

Критики отмечают, что подход Ламберта часто приводит к сокращению рабочих мест и закрытию магазинов, а также к ухудшению качества обслуживания в розничных сетях.

Основные инвестиции

Sears Holdings (2005–2019)

Крупнейший проект ESL Investments. После слияния Kmart и Sears компания пыталась конкурировать с Amazon и Walmart, но столкнулась с падением продаж и ростом долга. В 2018 году Sears Holdings подала заявление о банкротстве. ESL Investments выкупила часть активов, включая 425 магазинов, за 5,2 млрд долларов.

Transform Holdco (с 2019)

Создана на базе активов Sears Holdings. Компания управляет сетями Kmart и Sears, а также брендами Kenmore, DieHard и Craftsman. В 2023 году Transform Holdco объявила о закрытии 20 магазинов из-за снижения трафика.

JCPenney (с 2020)

В 2020 году ESL Investments совместно с Simon Property Group приобрела сеть универмагов JCPenney за 1,75 млрд долларов. Компания провела реструктуризацию, закрыв 150 магазинов и сократив штат на 30%.

Party City (2022–2023)

В 2022 году ESL Investments приобрела 20% акций Party City, крупнейшего ритейлера товаров для праздников в США. В 2023 году компания подала заявление о банкротстве из-за долгов в 1,7 млрд долларов.

Недвижимость

Портфель недвижимости ESL Investments включает более 100 торговых центров и офисных зданий в США, преимущественно в пригородах крупных городов. Компания также владеет долей в проекте реконструкции района Hudson Yards в Нью-Йорке.

Критика

Деятельность ESL Investments и Эдварда Ламберта часто подвергается критике со стороны аналитиков и профсоюзов. Основные претензии:

• Разрушение брендов: критики утверждают, что стратегия Ламберта привела к упадку Sears и Kmart, которые ранее были символами американской розничной торговли.
• Сокращение рабочих мест: за время владения Sears Holdings компания сократила около 250 000 рабочих мест.
• Финансовые манипуляции: Ламберта обвиняли в использовании сложных финансовых схем для личного обогащения за счёт миноритарных акционеров.

В 2019 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала расследование в отношении ESL Investments по подозрению в нарушении правил раскрытия информации при реструктуризации Sears.

Финансовые показатели

По состоянию на 2024 год, под управлением ESL Investments находится около 15 млрд долларов активов. Компания не является публичной и не раскрывает детальную финансовую отчётность. Известно, что основной капитал принадлежит Эдварду Ламберту и его семье.

Интересные факты

• Эдвард Ламберт известен своей эксцентричностью: он часто носит джинсы и футболки на деловые встречи, а его офис в Коннектикуте оформлен в стиле лофт.
• В 2018 году журнал Forbes оценил состояние Ламберта в 2,3 млрд долларов, однако после банкротства Sears его капитал сократился до 1,1 млрд.
• ESL Investments владеет коллекцией редких автомобилей, включая Ferrari 250 GTO и Porsche 917.

Источники

• Forbes: «Eddie Lampert’s ESL Investments: A History of Retail Disruption» (2022)
• The Wall Street Journal: «Sears’s Bankruptcy and the Legacy of ESL Investments» (2019)
• SEC Filing: «ESL Investments 13D Filing on Sears Holdings» (2018)
• Bloomberg: «Party City Bankruptcy and ESL Investments’ Role» (2023)
• Business Insider: «How Eddie Lampert Made Billions from Retail Failures» (2021)