Founders Fund

Founders Fund — это американская венчурная инвестиционная компания, основанная в 2005 году. Специализируется на инвестициях на ранних стадиях (seed, Series A) в технологические компании, часто с высоким уровнем риска и потенциалом экспоненциального роста. Штаб-квартира расположена в Сан-Франциско, Калифорния. Фирма известна своей философией «контрарианского» инвестирования, то есть вложениями в проекты, которые большинство инвесторов считают слишком рискованными, непонятными или преждевременными.

История

Компания была основана в 2005 году Питером Тилем, Кеном Хауэри, Люком Носеком и Брайаном Сингерманом. Первоначальный капитал составил около 50 миллионов долларов, предоставленных в основном самими основателями. Название «Founders Fund» было выбрано, чтобы подчеркнуть ориентацию на поддержку основателей компаний, а не на управление активами.

Первые годы существования фонда были отмечены инвестициями в такие компании, как Facebook (ныне Meta — организация признана экстремистской и запрещена в РФ), LinkedIn, Yammer, Zynga и Palantir Technologies. Успех этих сделок, особенно инвестиции в Facebook (продукт Meta, признанной экстремистской и запрещённой в РФ), принесшей многократную прибыль, заложил репутацию Founders Fund как одного из самых успешных венчурных фондов Кремниевой долины.

В 2010-х годах фонд расширил свою деятельность, открыв офис в Лондоне и увеличив число партнёров. Ключевыми фигурами стали Скотт Нолан, Джефф Льюис, Трэй Стивенс и Кит Рабуа. В этот период портфель пополнился такими компаниями, как SpaceX, Airbnb, Stripe, Anduril Industries, OpenAI (до её реструктуризации в 2019 году) и Spotify.

В 2020-х годах Founders Fund продолжил инвестировать в глубокие технологии (deep tech), включая биотехнологии, искусственный интеллект, оборонные технологии и космические проекты. Фонд также активно участвовал в раундах финансирования компаний, работающих в области криптовалют и блокчейна, таких как Solana и Block.one.

Инвестиционная философия

Контрарианский подход

Основной принцип Founders Fund — инвестировать в то, что кажется невозможным, но при этом может изменить мир. Фонд избегает «мейнстримных» трендов и часто входит в проекты, которые другие венчурные фонды отвергают из-за высокого риска или неопределённости. Например, в 2008 году, когда большинство инвесторов скептически относились к коммерческим космическим полётам, Founders Fund вложился в SpaceX.

Ориентация на основателей

Фонд делает ставку на сильных, амбициозных основателей, а не на бизнес-модели или рыночные тренды. Партнёры фонда часто сами являются предпринимателями (Питер Тиль — сооснователь PayPal и Palantir, Кен Хауэри — сооснователь PayPal, Люк Носек — сооснователь PayPal). Это позволяет им лучше понимать потребности и риски основателей.

Долгосрочный горизонт

В отличие от многих венчурных фондов, которые стремятся к выходу из инвестиций через 5–7 лет, Founders Fund часто держит позиции в компаниях в течение 10–15 лет и более. Например, фонд оставался акционером Facebook до IPO 2012 года, а в SpaceX — до 2020-х годов.

Поддержка «сложных» технологий

Фонд активно инвестирует в отрасли, которые традиционно считаются капиталоёмкими и регулируемыми, такие как аэрокосмическая промышленность, биотехнологии, оборонные технологии и ядерная энергетика. Примеры: Anduril (оборонные дроны и ИИ), Varda Space Industries (космическое производство), The Boring Company (туннелестроение).

Структура и управление

Founders Fund управляется как партнёрство. Ключевые партнёры принимают решения коллегиально, но каждый партнёр имеет право на собственные инвестиции. Фонд не раскрывает публично точный размер активов под управлением (AUM), но по оценкам отраслевых изданий, на 2024 год он превышает 12 миллиардов долларов.

Фонд привлекает капитал от институциональных инвесторов (пенсионные фонды, университетские эндаументы, семейные офисы) и состоятельных частных лиц. Минимальный порог входа для инвесторов в некоторые фонды составляет 10 миллионов долларов.

Известные инвестиции

Технологии и интернет

• Facebook (Meta) — организация признана экстремистской и запрещена в РФ. Инвестиция в 2005 году в размере 500 000 долларов принесла более 1 миллиарда долларов на момент IPO.
• Airbnb — участие в раунде Series A в 2009 году.
• Stripe — участие в раунде Series A в 2011 году.
• Spotify — инвестиция в 2012 году.
• Slack — участие в раунде Series D в 2015 году.

Космос и авиация

• SpaceX — участие в раунде Series C в 2008 году, когда компания находилась на грани банкротства.
• Planet Labs — оператор спутниковой группировки для наблюдения Земли.
• Varda Space Industries — разработчик космических производственных модулей.

Оборонные технологии

• Anduril Industries — разработчик автономных систем и ИИ для военных целей.
• Palantir Technologies — сооснователь Питер Тиль является председателем совета директоров.

Биотехнологии и здравоохранение

• Unity Biotechnology — разработка препаратов против старения.
• Ginkgo Bioworks — синтетическая биология.
• Oura Health — производитель умных колец для мониторинга здоровья.

Криптовалюты и блокчейн

• Block.one — разработчик блокчейна EOS.
• Solana — блокчейн-платформа.
• OpenSea — крупнейшая NFT-площадка (инвестиция 2021 года).

Критика

Деятельность Founders Fund неоднократно подвергалась критике. Основные претензии:

1. Этическая неоднозначность: Инвестиции в оборонные технологии (Anduril, Palantir) и компании, работающие с правительственными разведывательными службами, вызывают споры о роли венчурного капитала в милитаризации.
2. Политическая ангажированность: Питер Тиль, один из основателей, известен своими консервативными и либертарианскими взглядами, а также поддержкой Дональда Трампа. Это привело к обвинениям в том, что фонд продвигает определённую политическую повестку.
3. Конфликт интересов: Партнёры фонда нередко являются основателями или членами советов директоров компаний, в которые инвестирует фонд, что создаёт потенциальные конфликты.
4. Высокий уровень неудач: Контрарианский подход приводит к большому числу неудачных инвестиций. По оценкам, около 70–80% стартапов в портфеле фонда не приносят прибыли или закрываются.

Влияние на индустрию

Founders Fund считается одним из самых влиятельных венчурных фондов в мире. Его подход к инвестированию в «невозможные» проекты вдохновил целое поколение венчурных капиталистов, особенно в области глубоких технологий. Фонд также сыграл ключевую роль в формировании «PayPal-мафии» — группы предпринимателей, бывших сотрудников PayPal, которые основали множество успешных технологических компаний.

Источники

• The Founders Fund: The Inside Story of the World’s Most Contrarian Venture Capital Firm (журнал Forbes, 2021)
• Peter Thiel and the Founders Fund: Betting on the Impossible (The New York Times, 2014)
• Venture Capital and the Future of Deep Tech (Harvard Business Review, 2023)
• Официальный сайт Founders Fund (foundersfund.com)
• The PayPal Mafia: How a Group of Entrepreneurs Changed Silicon Valley (Bloomberg Businessweek, 2015)