Открыть сервис
Главная → Блог → Hong Kong Securities Clearing Company

Hong Kong Securities Clearing Company

Hong Kong Securities Clearing Company (HKSCC) — это центральный депозитарий ценных бумаг и клиринговая организация, входящая в структуру Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX). HKSCC обеспечивает клиринг, расчёты и хранение ценных бумаг, торгуемых на фондовой бирже Гонконга (SEHK), а также выступает в качестве номинального держателя акций для участников рынка. Организация является ключевым элементом инфраструктуры финансового рынка Специального административного района Гонконг (КНР).

История и создание

HKSCC была основана в 1989 году в рамках реформы системы расчётов по ценным бумагам в Гонконге. До её создания рынок характеризовался фрагментированной инфраструктурой: расчёты проводились вручную с использованием физических сертификатов, что создавало высокие операционные риски. После краха фондового рынка в 1987 году власти Гонконга приняли решение о централизации клиринговых и депозитарных функций.

В 1993 году HKSCC вошла в состав новообразованной холдинговой компании HKEX, объединившей Гонконгскую фондовую биржу (SEHK), Гонконгскую фьючерсную биржу (HKFE) и саму HKSCC. Это позволило создать единую вертикально интегрированную структуру, которая управляет листингом, торговлей и пост-трейдинговыми операциями.

С 2014 года HKSCC играет центральную роль в программе Stock Connect — механизме взаимного доступа между фондовыми биржами Гонконга и материкового Китая (Шанхай и Шэньчжэнь). В рамках этой программы HKSCC выступает в качестве номинального держателя акций, приобретённых иностранными инвесторами через Гонконг.

Функции и деятельность

Центральный депозитарий

HKSCC является единственным центральным депозитарием ценных бумаг в Гонконге. Она хранит записи о правах собственности на акции, облигации, ETF и другие инструменты, торгуемые на SEHK. Все ценные бумаги переводятся в безналичную форму (дематериализация) и учитываются на счетах HKSCC. Участники рынка (брокеры, банки, инвестиционные компании) открывают счета в HKSCC для хранения и перерегистрации ценных бумаг.

Клиринг и расчёты

HKSCC осуществляет клиринг сделок с ценными бумагами, заключённых на SEHK. Расчёты проводятся по принципу T+2 (расчёт через два рабочих дня после сделки). Организация выступает в качестве центрального контрагента (CCP), гарантируя исполнение обязательств по сделкам даже в случае дефолта одного из участников. Для управления рисками HKSCC использует систему маржинальных требований и гарантийных взносов.

Номинальное держание

HKSCC регистрируется в реестре акционеров эмитентов как номинальный держатель (nominee). Это означает, что фактический владелец акций не указывается в реестре — вместо него значится HKSCC. Такая схема упрощает передачу прав собственности и снижает административные издержки. При этом бенефициарные владельцы сохраняют все права, включая получение дивидендов и участие в голосовании (через механизм обратной связи с брокером).

Услуги для эмитентов

HKSCC предоставляет эмитентам услуги по ведению реестра акционеров, выплате дивидендов, проведению корпоративных действий (сплиты, консолидации, допэмиссии). Компании могут использовать HKSCC для автоматизации процессов, связанных с обслуживанием акционеров.

Структура и управление

HKSCC является дочерней компанией HKEX, которая, в свою очередь, является публичной компанией, акции которой торгуются на той же бирже (HKEX: 0388). Управление HKSCC осуществляется советом директоров, назначаемым HKEX. В состав совета входят представители ключевых участников рынка (банков, брокерских фирм) и независимые директора.

Финансовые показатели HKSCC не публикуются отдельно — они консолидируются в отчётности HKEX. По данным HKEX, на конец 2023 года совокупная стоимость ценных бумаг, хранящихся в HKSCC, превышала 30 триллионов гонконгских долларов (около 3,8 триллиона долларов США).

Роль в программе Stock Connect

С 2014 года HKSCC является ключевым звеном механизма Stock Connect, который позволяет инвесторам из материкового Китая покупать акции, торгуемые в Гонконге (через Southbound Trading), а иностранным инвесторам — покупать акции, торгуемые на биржах Шанхая и Шэньчжэня (через Northbound Trading).

В рамках Northbound Trading HKSCC выступает в качестве номинального держателя акций китайских компаний, приобретённых иностранцами. Фактически HKSCC открывает счета в China Securities Depository and Clearing Corporation (CSDC) — центральном депозитарии материкового Китая. Аналогично, для Southbound Trading CSDC открывает счета в HKSCC.

По состоянию на 2024 год через Stock Connect торгуется более 1000 акций с каждой стороны. Ежедневный объём торгов через этот механизм составляет десятки миллиардов гонконгских долларов.

Регулирование и надзор

Деятельность HKSCC регулируется Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) — главным регулятором финансового рынка региона. HKSCC обязана соблюдать правила в области клиринга, управления рисками, защиты активов клиентов и противодействия отмыванию денег (AML). Кроме того, HKSCC поднадзорна Валютному управлению Гонконга (HKMA) в части операций с денежными средствами и валютными резервами.

С 2017 года HKSCC является участником Системы центральных контрагентов (CCP) и соответствует международным стандартам, установленным Комитетом по платёжным и рыночным инфраструктурам (CPMI) и Международной организацией комиссий по ценным бумагам (IOSCO).

Критика и риски

Основные риски, связанные с деятельностью HKSCC, включают:

См. также

Источники

BFOmetr — база данных и аналитика по компаниям России.

На главную BFOmetr →

Похожие материалы