Инсайдер — понятие и правовой статус¶

Инсайдер — лицо, обладающее доступа к закрытой (инсайдерской) информации коммерческой организации, государственного органа или иного субъекта, которая не является общедоступной и может оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг, финансовые показатели или деловую репутацию соответствующего субъекта. Термин применяется в двух основных значениях: как обозначение участника внутренних процессов организации (внутренний наблюдатель, посвящённый) и как юридическое понятие, связанное с оборотом инсайдерской информации на финансовых рынках.

¶Происхождение термина

Слово «инсайдер» происходит от английского insider — «посвящённый, человек изнутри». В русский язык термин вошёл в конце XX века вместе с развитием фондовых рынков и корпоративного управления. В профессиональном жаргоне бизнес-среды слово употребляется и шире — для обозначения любого человека, имеющего доступ к внутренней, неофициальной информации о каком-либо процессе, событии или организации.

¶Инсайдерская информация на финансовых рынках

В финансовом праве ключевым понятием является инсайдерская информация — точная и нераскрытая информация, которая:

• касается одного или нескольких ценных бумаг эмитента или их эмитента;
• не была ранее доведена до сведения публики;
• может оказать существенное влияние на цену соответствующих ценных бумаг при её обнародовании.

Инсайдерская информация может включать данные о предстоящих сделках (слиянии, поглощении, выкупе акций), финансовой отчётности, дивидендах, крупных контрактах, судебных разбирательствах, смене руководства, научно-исследовательских разработках и иных событиях, способных изменить рыночную оценку компании.

¶Правовой статус инсайдерской торговли

Сделки на основании инсайдерской информации (инсайдерская торговля) во многих юрисдикциях признаются противоправными. В России основные нормы содержатся в Федеральном законе от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Федеральном законе от 27.07.2010 № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком ценных бумаг».

Согласно российскому законодательству, к инсайдерам относятся:

1. Работники профессиональных участников рынка ценных бумаг.
2. Аудиторы, юристы, консультанты, обслуживающие эмитента.
3. Государственные органы и их сотрудники, получающие информацию в связи с регуляторными функциями.
4. Контролирующие лица эмитента (члены совета директоров, крупные акционеры, руководители).
5. Иные лица, получившие инсайдерскую информацию в силу служебного положения или профессиональной деятельности.

За разглашение и использование инсайдерской информации предусмотрена административная (статья 15.20 КоАП РФ) и уголовная ответственность (статья 185.6 УК РФ). Наказание включает штрафы, дисквалификацию и лишение свободы.

¶Инсайдер как участник внутренних процессов

Вне финансового рынка термин «инсайдер» употребляется для обозначения человека, обладающего доступом к внутренней информации организации. Такие лица могут работать в государственных структурах, корпорациях, средствах массовой информации. В журналистике «инсайдерами» называют источники, предоставляющие редакциям закрытые сведения о событиях, решениях, планах организаций.

В кибербезопасности инсайдером считается сотрудник или подрядчик, который использует свой легитимный доступ к информационным системам для кражи данных, нанесения ущерба или иных противоправных действий. Угрозы со стороны инсайдеров (insider threats) считаются одним из серьёзных вызовов для корпоративной безопасности.

¶Классификация инсайдеров

По характеру действий различают:

• Пассивных инсайдеров — лица, которые добросовестно получили информацию и не предпринимают действий для её распространения, но могут случайно раскрыть её.
• Активных инсайдеров — лица, целенаправленно использующие внутренний доступ для извлечения выгоды (торговля по инсайду, передача данных конкурентам, прессе).
• Внешних инсайдеров — лица, не являющиеся сотрудниками организации, но получившие доступ к закрытой информации через подрядчиков, деловых партнёров, социальную инженерию.

¶Меры противодействия

Организации применяют комплекс мер для предотвращения инсайдерских угроз:

• Разработку и внедрение политик информационной безопасности.
• Контроль доступа к данным (принцип наименьших привилегий).
• Мониторинг действий сотрудников (User and Entity Behavior Analytics).
• Обучение персонала основам информационной безопасности.
• Юридические инструменты — соглашения о неразглашении, неконкуренции (non-compete), внутренние кодексы поведения.

На финансовых рынках регуляторы (в России — Банк России, в США — SEC, в ЕС — национальные надзорные органы) ведут реестры инсайдеров, требуют раскрытия информации и применяют санкции за нарушения.

¶Интересные факты

• В 2013 году в США была раскрыта крупная инсайдерская сеть, участники которой заработали более 100 млн долларов на сделках с акциями на основе данных, полученных от сотрудников консалтинговых и юридических фирм.
• В России первые громкие дела об инсайдерской торговле были связаны с рынком нефтегазовых компаний в начале 2010-х годов.
• Понятие «инсайдер» активно используется в криптовалютной индустрии для обозначения лиц, знающих о предстоящих листингах токенов на биржах.

¶Источники

• Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
• Федеральный закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком ценных бумаг»
• Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях, статья 15.20
• Уголовный кодекс Российской Федерации, статья 185.6
• Материалы Банка России о противодействии инсайдерской торговле