Метод освобождения от роялти

Метод освобождения от роялти — это один из подходов к оценке стоимости объектов интеллектуальной собственности (ОИС), основанный на предположении, что владелец патента, товарного знака, авторского права или иного актива, не используя его сам, мог бы получать доход в виде лицензионных платежей (роялти) от третьих лиц. Данный метод применяется для определения рыночной стоимости нематериальных активов, в частности, в рамках доходного подхода к оценке бизнеса.

Сущность метода

Метод освобождения от роялти исходит из гипотетического сценария: если бы компания не владела объектом интеллектуальной собственности, ей пришлось бы приобретать лицензию на его использование у стороннего правообладателя. В этом случае она выплачивала бы лицензиару роялти — периодические отчисления, обычно рассчитываемые как процент от выручки, прибыли или объёма продаж продукции, произведённой с использованием ОИС. Поскольку компания является собственником актива, она «освобождается» от необходимости платить роялти. Стоимость ОИС в данном методе определяется как текущая стоимость потока будущих сэкономленных лицензионных платежей.

Метод широко используется в судебной практике, при сделках купли-продажи бизнеса, реорганизации компаний, а также для целей бухгалтерского учёта (например, при переоценке нематериальных активов по стандартам МСФО).

История возникновения

Метод освобождения от роялти впервые был предложен в 1970-х годах американскими оценщиками. Его появление связано с необходимостью формализовать оценку патентов и лицензий, которые не приносят прямого дохода, но имеют потенциальную ценность. В 1979 году Американское общество оценщиков (ASA) включило этот метод в свои рекомендации. В России метод получил распространение с середины 1990-х годов, когда начался активный оборот объектов интеллектуальной собственности и возникла потребность в их стоимостной оценке для приватизации, залогов и судебных споров.

Алгоритм расчёта

Расчёт стоимости ОИС методом освобождения от роялти включает несколько этапов:

1. Определение прогнозного периода — срока, в течение которого объект интеллектуальной собственности будет приносить экономическую выгоду. Обычно он совпадает со сроком действия патента или лицензионного договора, но может быть меньше, если актив устаревает морально.

1. Прогнозирование объёмов продаж (или выручки) продукции, выпускаемой с использованием оцениваемого ОИС. Прогноз строится на основе бизнес-плана, маркетинговых исследований, исторических данных или отраслевых показателей.

1. Выбор ставки роялти — процента от выручки, который гипотетически выплачивался бы лицензиару. Ставка определяется на основе анализа рыночных лицензионных соглашений на аналогичные объекты (метод сравнительных продаж), отраслевых справочников (например, справочник «Royalty Rates for Technology»), а также с учётом факторов, влияющих на ценность ОИС (степень защиты, монопольное положение, объём рынка).

1. Расчёт ежегодной экономии — произведения прогнозируемой выручки на ставку роялти за каждый год прогнозного периода.

1. Дисконтирование — приведение будущих экономий к текущей стоимости с использованием ставки дисконтирования, отражающей риск неполучения дохода. Ставка дисконтирования обычно определяется как средневзвешенная стоимость капитала (WACC) или как требуемая норма доходности для данного типа активов.

1. Суммирование дисконтированных величин — получение итоговой стоимости ОИС.

Формула расчёта:

\[ V = \sum_{t=1}^{n} \frac{R_t \times S_t}{(1 + d)^t} \]

где:

• \( V \) — стоимость объекта интеллектуальной собственности;
• \( R_t \) — ставка роялти в году \( t \);
• \( S_t \) — прогнозируемая выручка от продаж продукции с использованием ОИС в году \( t \);
• \( d \) — ставка дисконтирования;
• \( n \) — прогнозный период.

Область применения

Метод освобождения от роялти наиболее применим для оценки:

• Патентов на изобретения и полезные модели — особенно в фармацевтике, машиностроении, химической промышленности, где лицензионные соглашения широко распространены.
• Товарных знаков и брендов — при условии, что бренд используется в коммерческой деятельности и приносит дополнительный доход.
• Авторских прав — на программное обеспечение, музыкальные произведения, литературные произведения, если они лицензируются.
• Ноу-хау и коммерческой тайны — при наличии рынка лицензий на такие технологии.

Метод также используется в судебной практике для расчёта убытков от нарушения исключительных прав, когда размер ущерба определяется как сумма невыплаченных роялти.

Преимущества и недостатки

Преимущества

• Теоретическая обоснованность — метод базируется на реальных рыночных данных (ставках роялти) и учитывает доходность актива.
• Прозрачность — расчёты легко воспроизвести и проверить.
• Применимость для активов без прямого дохода — метод позволяет оценить ОИС, который не приносит выручки напрямую, но используется в производстве.
• Широкая распространённость — метод признан международными и национальными стандартами оценки (например, МСО 210, ФСО-11 в России).

Недостатки

• Субъективность выбора ставки роялти — на практике сложно найти точные аналоги, особенно для уникальных технологий или брендов.
• Зависимость от прогнозов — точность результата напрямую зависит от качества прогноза выручки и срока полезного использования.
• Не учитывает синергию — метод рассматривает ОИС изолированно, не учитывая его влияние на другие активы бизнеса.
• Сложность применения для активов с длительным сроком жизни — например, для товарных знаков, которые могут существовать десятилетиями, прогноз на длительный период становится ненадёжным.

Критика и альтернативы

Некоторые специалисты критикуют метод освобождения от роялти за чрезмерную упрощённость. В реальности лицензионные соглашения часто содержат не только роялти, но и паушальные платежи, минимальные гарантии, перекрёстное лицензирование, что не учитывается в базовой модели. Кроме того, ставка роялти может меняться со временем, а не быть фиксированной.

Альтернативными методами оценки ОИС являются:

• Метод дисконтированных денежных потоков (DCF) — прямой расчёт доходов, генерируемых активом, без привязки к гипотетическим роялти.
• Метод избыточной прибыли — выделение части прибыли бизнеса, обусловленной использованием ОИС.
• Сравнительный подход — оценка на основе цен сделок с аналогичными объектами.
• Затратный подход — оценка по стоимости создания или восстановления актива.

Пример расчёта

Допустим, компания владеет патентом на технологию производства пластиковых бутылок. Прогнозируется, что в течение 5 лет ежегодная выручка от продажи бутылок, произведённых по этой технологии, составит 100 млн рублей. Рыночная ставка роялти для аналогичных патентов — 5% от выручки. Ставка дисконтирования — 15%. Тогда ежегодная экономия составит 5 млн рублей. Дисконтированная стоимость за 5 лет:

• 1-й год: 5 / (1+0,15)^1 = 4,35 млн руб.
• 2-й год: 5 / (1+0,15)^2 = 3,78 млн руб.
• 3-й год: 5 / (1+0,15)^3 = 3,29 млн руб.
• 4-й год: 5 / (1+0,15)^4 = 2,86 млн руб.
• 5-й год: 5 / (1+0,15)^5 = 2,49 млн руб.

Итого стоимость патента: 4,35 + 3,78 + 3,29 + 2,86 + 2,49 = 16,77 млн рублей.

Правовое регулирование в России

В Российской Федерации метод освобождения от роялти закреплён в Федеральном стандарте оценки «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности» (ФСО-11), утверждённом приказом Минэкономразвития России от 31 декабря 2015 года № 972. Согласно стандарту, при применении доходного подхода оценщик вправе использовать метод освобождения от роялти, если имеются достоверные данные о ставках роялти на аналогичные объекты. Метод также упоминается в методических рекомендациях по оценке интеллектуальной собственности, разработанных Роспатентом.

Источники

1. Федеральный стандарт оценки «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности» (ФСО-11), утверждённый приказом Минэкономразвития России от 31.12.2015 № 972.
2. Международные стандарты оценки (МСО 210) — «Нематериальные активы».
3. Козырев А.Н. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности. — М.: Интерреклама, 2003.
4. Лимитовский М.А. Оценка бизнеса: доходный подход. — М.: Юрайт, 2019.
5. Справочник «Royalty Rates for Technology» (ред. R. Parr, G. Smith), 2020.
6. Методические рекомендации по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности (утв. Роспатентом, 2002).