Новое кейнсианство

Новое кейнсианство — это школа макроэкономической мысли, которая развилась в 1970–1980-х годах на основе идей Джона Мейнарда Кейнса, но с использованием современных микроэкономических оснований. В отличие от традиционного кейнсианства, новое кейнсианство стремится объяснить негибкость цен и заработной платы, а также причины, по которым экономика может длительное время находиться в состоянии рецессии, не возвращаясь к полной занятости без вмешательства государства. Эта школа стала доминирующей в макроэкономике конца XX — начала XXI века, особенно в области денежно-кредитной и фискальной политики, и оказала значительное влияние на практику центральных банков и правительств развитых стран.

История возникновения

Новое кейнсианство возникло как ответ на критику со стороны монетаризма и новой классической макроэкономики, которые доминировали в 1970-х годах. Монетаристы во главе с Милтоном Фридманом утверждали, что кейнсианская политика стимулирования спроса ведет лишь к инфляции, а не к росту занятости. Новая классическая школа, основанная на гипотезе рациональных ожиданий (Роберт Лукас, Томас Сарджент), доказывала, что любая предсказуемая политика государства не влияет на реальные переменные (выпуск, занятость), так как экономические агенты мгновенно адаптируют свои ожидания.

В ответ на это группа экономистов, включая Стэнли Фишера, Джона Тейлора, Оливье Бланшара, Джорджа Акерлофа, Джанет Йеллен и Грегори Мэнкью, начала разрабатывать модели, которые объясняли бы причины негибкости цен и заработной платы (так называемые «жесткости») на микроуровне. Ключевой вклад состоял в том, чтобы показать, что даже при рациональных ожиданиях и оптимизирующем поведении фирм и домохозяйств, цены и зарплаты могут меняться медленно, что делает макроэкономическое регулирование эффективным.

Ключевые концепции

Микроэкономические основания жесткости цен и зарплат

Новое кейнсианство уделяет основное внимание объяснению того, почему цены и заработная плата не корректируются мгновенно в ответ на изменения спроса. Среди основных причин выделяются:

• Издержки меню (menu costs) — небольшие затраты, которые фирмы несут при изменении цен (печать новых каталогов, перепрограммирование кассовых аппаратов). Хотя эти издержки малы для отдельной фирмы, в масштабах всей экономики они приводят к тому, что фирмы меняют цены редко, что усиливает макроэкономические колебания.
• Контрактная теория заработной платы — заработная плата часто фиксируется на длительный срок в трудовых контрактах (например, на год). Даже если экономические условия меняются, зарплата остается неизменной до пересмотра контракта.
• Теория эффективной заработной платы — фирмы могут сознательно платить работникам выше рыночного уровня, чтобы повысить производительность, снизить текучесть кадров или избежать оппортунистического поведения. Это приводит к тому, что заработная плата не снижается даже при избытке рабочей силы, создавая вынужденную безработицу.
• Несовершенная конкуренция — в условиях монополистической конкуренции фирмы устанавливают цены с наценкой над предельными издержками. При падении спроса фирмы могут предпочесть снизить выпуск, а не цены, чтобы не вступать в ценовую войну.

Жесткость цен и реальные эффекты денежно-кредитной политики

Одно из центральных положений нового кейнсианства — что изменение номинальной денежной массы может оказывать реальное воздействие на выпуск и занятость, если цены и зарплаты негибки. Например, если центральный банк увеличивает денежную массу, но цены не растут мгновенно, то реальные денежные балансы (M/P) возрастают, стимулируя совокупный спрос. Это позволяет государству бороться с рецессиями, даже если экономические агенты рациональны.

Координационные провалы

Новое кейнсианство также исследует ситуации, когда экономика может застрять в «плохом» равновесии (например, с высокой безработицей) из-за отсутствия координации между фирмами и домохозяйствами. Если каждая фирма ожидает низкого спроса, она снижает выпуск и увольняет работников, что подтверждает ожидания и ведет к дальнейшему снижению спроса. Государственное вмешательство (например, увеличение государственных расходов) может «переключить» экономику на более благоприятное равновесие.

Основные модели

Модель IS-LM с жесткими ценами

Новое кейнсианство модифицировало классическую модель IS-LM (инвестиции-сбережения / ликвидность-деньги) Хикса и Хансена, добавив в нее микроэкономически обоснованные функции потребления и инвестиций, а также явное моделирование ожиданий. В этой версии кривая совокупного предложения (AS) имеет положительный наклон в краткосрочном периоде из-за жесткости цен, что позволяет денежно-кредитной и фискальной политике влиять на выпуск.

Модель Тейлора (модель перекрывающихся контрактов)

Джон Тейлор предложил модель, в которой заработная плата устанавливается на несколько периодов, но контракты разных фирм перекрываются (заключаются в разное время). Это приводит к постепенной корректировке общего уровня цен, даже если отдельные контракты фиксированы. Модель Тейлора стала основой для многих современных DSGE-моделей (динамических стохастических моделей общего равновесия).

Модель Кальво (Calvo pricing)

Гильермо Кальво разработал упрощенную модель, в которой каждая фирма в каждом периоде с постоянной вероятностью (например, 25%) может изменить свою цену, а в остальных случаях оставляет ее неизменной. Это позволяет аналитически описать динамику инфляции и выпуска. Модель Кальво широко используется в современных DSGE-моделях, применяемых центральными банками (например, в модели ФРС США или Банка России).

Критика и ограничения

Новое кейнсианство подвергалось критике как со стороны новых классиков, так и со стороны посткейнсианцев. Основные замечания:

• Недостаточная эмпирическая проверка — многие микроэкономические предпосылки (например, издержки меню) трудно проверить на агрегированных данных. Критики утверждают, что жесткость цен может быть следствием не издержек меню, а других факторов (например, монопольной власти).
• Игнорирование финансовой нестабильности — посткейнсианцы (Хайман Мински) указывали, что новое кейнсианство слишком сосредоточено на реальных жесткостях и недостаточно учитывает роль финансовых рынков, долговых циклов и спекулятивных пузырей.
• Сложность моделей — DSGE-модели, основанные на новых кейнсианских принципах, часто критикуются за чрезмерную математическую сложность и оторванность от реальности, особенно после мирового финансового кризиса 2008 года, который не был предсказан этими моделями.

Влияние на экономическую политику

Несмотря на критику, новое кейнсианство оказало глубокое влияние на практику центральных банков и правительств. В частности:

• Таргетирование инфляции — идея о том, что центральный банк должен управлять ожиданиями инфляции, чтобы минимизировать реальные эффекты денежно-кредитной политики, во многом основана на новых кейнсианских моделях.
• Фискальная политика — в ответ на кризис 2008 года правительства многих стран (США, Китай, Россия) применили масштабные фискальные стимулы, что соответствует новым кейнсианским рекомендациям по борьбе с рецессией.
• Правила денежно-кредитной политики — правило Тейлора, предложенное Джоном Тейлором, стало стандартным инструментом для описания реакции центрального банка на отклонения инфляции и выпуска от целевых значений.

Современное состояние

В XXI веке новое кейнсианство продолжает развиваться, интегрируя элементы поведенческой экономики, теории игр и анализа финансовой нестабильности. После кризиса 2008 года появились «новые кейнсианские модели с финансовыми трениями», которые учитывают роль банковской системы и рынков капитала. В России элементы нового кейнсианства используются в моделях Банка России для прогнозирования инфляции и принятия решений по ключевой ставке.

Источники

• Бланшар О. «Макроэкономика». — М.: Издательский дом «Вильямс», 2015.
• Мэнкью Н. Г. «Макроэкономика». — М.: Издательство МГУ, 1994.
• Тейлор Дж. «Макроэкономическая политика в мировой экономике». — М.: Дело, 2004.
• Romer D. «Advanced Macroeconomics». — McGraw-Hill, 2012.
• Woodford M. «Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy». — Princeton University Press, 2003.