Центральный банк

Центральный банк — это государственное или квазигосударственное кредитное учреждение, являющееся главным звеном национальной банковской системы, наделённое монопольным правом эмиссии наличных денег (банкнот и монет), регулирования денежного обращения, кредита и валютного курса, а также выполняющее функции «банка банков» и банкира правительства. В отличие от коммерческих банков, центральный банк не обслуживает физических и юридических лиц напрямую, его клиентами выступают кредитные организации (банки второго уровня) и государственные финансовые органы.

Основная цель деятельности центрального банка, как правило, закрепляется законодательно — это обеспечение стабильности национальной валюты, поддержание низкой инфляции и содействие устойчивому развитию экономики. Во многих странах центральный банк обладает значительной степенью независимости от исполнительной власти, чтобы избежать политического давления на денежно-кредитную политику.

История

Прообразом современных центральных банков считаются государственные (или привилегированные) банки, которые в XVII-XVIII веках создавались для финансирования государственного долга и управления казной.

Первым центральным банком де-факто стал Банк Швеции (Riksbank), основанный в 1668 году. Первоначально он выполнял функции обычного коммерческого банка, но постепенно получил исключительное право на эмиссию банкнот (с середины XIX века) и стал регулировать денежное обращение.

Наиболее влиятельным в мире стал Банк Англии, основанный в 1694 году частными акционерами, предоставившими заём правительству. В течение XIX века он приобрёл статус «банка банков» и фактически стал монополистом в эмиссии. В 1844 году Законом Роберта Пиля (Bank Charter Act) эмиссионное дело в Великобритании было строго регламентировано, что закрепило центральное место Банка Англии в банковской системе.

В России функции центрального банка долгое время выполнял Государственный банк Российской империи, учреждённый в 1860 году. Он был крупнейшим коммерческим и ипотечным банком, а также эмиссионным центром. После Октябрьской революции 1917 года все банки были национализированы, и единым эмиссионным, расчётным и кредитным центром стал Государственный банк РСФСР (с 1923 года — Государственный банк СССР). В 1987-1990 годах в ходе реформ система была реорганизована, а в 1991 году образован Центральный банк Российской Федерации (Банк России).

В США центральный банк — Федеральная резервная система (ФРС) — был создан в 1913 году как компромисс между идеей единого государственного банка (которой сопротивлялись) и необходимостью стабилизировать банковскую панику. ФРС представляет собой децентрализованную структуру из 12 региональных резервных банков и Совета управляющих в Вашингтоне.

Функции центрального банка

Основные функции, характерные для большинства центральных банков мира, включают:

1. Эмиссия наличных денег. Центральный банк обладает монополией на выпуск банкнот и монет (в некоторых странах монополия на выпуск разменной монеты может быть частично разделена с казначейством, как в США).
2. Денежно-кредитное регулирование. Разработка и реализация денежно-кредитной политики (монетарной политики), направленной на контроль инфляции, поддержание экономического роста и занятости. Основные инструменты:

• Учётная ставка (ключевая ставка) — процентная ставка, по которой центральный банк кредитует коммерческие банки. Изменение ставки напрямую влияет на стоимость кредитов в экономике.
• Операции на открытом рынке — купля-продажа государственных ценных бумаг (облигаций) на вторичном рынке для регулирования объёма денежной массы в обращении.
• Нормы обязательных резервов — минимальный процент от привлечённых банком депозитов, который он обязан хранить на беспроцентном счёте в центральном банке. Изменение нормы резервирования влияет на способность банков создавать новые кредитные деньги (кредитный мультипликатор).

1. Банк банков. Центральный банк не работает с частными лицами и предприятиями, но является кредитором последней инстанции для коммерческих банков: он выдаёт им краткосрочные кредиты для поддержания ликвидности в кризисных ситуациях. Он также осуществляет надзор и регулирование банковской системы (лицензирование, установление пруденциальных нормативов).
2. Банкир правительства. Центральный банк ведёт счета министерства финансов, управляет средствами государственного бюджета (кассовое исполнение бюджета), размещает и обслуживает государственные ценные бумаги, управляет золотовалютными резервами страны.
3. Валютное регулирование и контроль. Установление официального курса национальной валюты (фиксированный режим) или проведение валютных интервенций (плавающий режим), чтобы сгладить резкие колебания курса. ЦБ также хранит официальные золотовалютные резервы страны.
4. Развитие и обеспечение стабильности финансовой системы. Осуществление надзора за платёжными системами, борьба с отмыванием денег и финансированием терроризма (в рамках АМЛ/КФТ), мониторинг системных рисков.

Классификация центральных банков по форме организации

Форма организации и степень независимости центрального банка различаются от страны к стране:

• Государственные. Центральный банк целиком принадлежит государству (Китай, Россия, Германия, Франция, Япония). Как правило, его капитал формируется из федерального бюджета, а руководство назначается главой государства или парламентом.
• Акционерные. Центральный банк является частной акционерной компанией, но по закону наделён государственными функциями. Наиболее известный пример — Федеральная резервная система США (капитал принадлежит банкам-членам ФРС). Исторически таким был и Банк Англии до национализации в 1946 году.
• Смешанные. Капитал центрального банка частично принадлежит частным акционерам (как правило, коммерческим банкам), а частично — государству. Пример — Банк Японии (государству принадлежит 55% акций) и Национальный банк Швейцарии.

Современное значение и критика

Центральные банки играют ключевую роль в макроэкономическом регулировании. После мирового финансового кризиса 2008-2009 годов их значение возросло: они активно использовали нетрадиционные инструменты, такие как количественное смягчение (масштабный выкуп государственных и корпоративных облигаций с денежного рынка) для борьбы с дефляцией и поддержки экономики.

Существует и критика в адрес центральных банков:

• Чрезмерная независимость. Противники (в частности, сторонники австрийской экономической школы) утверждают, что невыборные технократы из ЦБ обладают слишком большой властью, влияя на экономический цикл.
• Инфляционный налог. Осуществление денежной эмиссии приводит к инфляции, которая фактически обесценивает сбережения населения. Такая эмиссия рассматривается критиками как скрытый налог.
• Эффективность политики. После кризиса 2008 года усугубилась дискуссия о том, насколько эффективно политика «дешёвых денег» (низкие ставки и Quantitative Easing) борется с корнями экономических проблем, не создавая при этом новых пузырей на рынках активов (акции, недвижимость).

Отличия центрального банка от коммерческого

Центральный банк России (Банк России) в своей деятельности руководствуется Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 года. Его главная цель — защита и обеспечение устойчивости рубля, а его независимость от органов государственной власти закреплена Конституцией РФ.

Источники

• Моисеев С.Р. "Центральный банк: история, теория, практика". М.: КНОРУС, 2011.
• Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».
• Mishkin F.S. "The Economics of Money, Banking, and Financial Markets". Pearson, 2019.
• Goodhart C.A.E. "The Evolution of Central Banks". MIT Press, 1988.
• Материалы официального сайта Банка России (cbr.ru).