Оборачиваемость: экономический показатель¶
Оборачиваемость — это показатель интенсивности оборота средств, характеризующий скорость оборота активов, капитала или отдельных элементов оборотного капитала за определённый период. В бухгалтерском учёте и финансовом анализе оборачиваемость выражает, сколько раз за год (или другой расчётный период) оборотные активы, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, запасы или весь капитал совершают полный кругооборот — от приобретения до реализации и обратного превращения в денежные средства.
Показатель имеет безразмерную величину (число оборотов) либо выражается в днях (период оборота). Чем выше оборачиваемость, тем быстрее средства проходят производственный и финансовый цикл, тем меньше ресурсов «заморожено» в непроизводительных формах.
¶Показатели оборачиваемости
В практике финансового анализа выделяют несколько взаимосвязанных показателей оборачиваемости:
| Показатель | Формула | Суть |
|---|---|---|
| Оборачиваемость активов | Выручка / Средняя стоимость активов | Скорость оборота всего имущества компании |
| Оборачиваемость оборотных активов | Выручка / Средняя стоимость оборотных активов | Скорость оборота текущих средств |
| Оборачиваемость запасов | Себестоимость продаж / Средняя стоимость запасов | Скорость продвижения материалов, товаров, готовой продукции |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности | Выручка / Средняя дебиторская задолженность | Скорость возврата долгов покупателей |
| Оборачиваемость кредиторской задолженности | Себестоимость / Средняя кредиторская задолженность | Скорость расчётов с поставщиками |
| Оборачиваемость собственного капитала | Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала | Эффективность использования акционерного капитала |
Вместо выручки в расчётах может использоваться себестоимость продаж — выбор зависит от того, какой элемент оборота анализируется. Средняя стоимость определяется как полусумма показателей на начало и конец периода; при наличии выраженной сезонности применяется среднемесячное значение.
¶Период оборота
Обратной величиной числа оборотов является период оборота (длительность оборота) — время, за которое актив совершает один полный оборот. Он рассчитывается в днях:
Период оборота = 360 (или 365) / Число оборотов.
Например, если дебиторская задолженность оборачивается 6 раз в год, средний срок возврата долга составляет 60 дней. Период оборота наглядно показывает, сколько времени средства находятся в той или иной форме — в запасах, в расчётах с покупателями, в кассе.
¶Экономический смысл
Оборачиваемость отражает качество управления текущими активами. Высокая оборачиваемость означает, что компания:
- быстрее превращает вложенные средства в денежные поступления;
- меньше подвержена рискам обесценения запасов и неплатежей;
- при прочих равных условиях способна увеличить прибыль без роста капитала (эффект финансового рычага оборота).
Однако чрезмерно высокая оборачиваемость запасов может свидетельствовать о дефиците товара, неспособности поддерживать необходимый ассортимент и, как следствие, о потере покупателей. Слишком быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности зачастую означает жёсткую кредитную политику, которая отпугивает клиентов. Поэтому оптимальный уровень оборачиваемости определяется отраслевой спецификой и стратегией компании.
¶Отраслевая специфика
Уровень оборачиваемости существенно различается по отраслям. В торговле и оптовой дистрибуции оборачиваемость запасов высока (месяцы), в металлургии и машиностроении — низкая (полгода и более) из-за длительного производственного цикла. В строительстве оборотные активы надолго «замораживаются» в незавершённом строительстве. Сравнение показателей имеет смысл только внутри одной отрасли или при учёте отраслевой специфики.
¶Методика анализа
При анализе оборачиваемости используется горизонтальный и вертикальный анализ, а также сравнение с:
- предыдущими периодами (динамика);
- среднеотраслевыми значениями;
- плановыми показателями;
- показателями конкурентов.
Снижение оборачиваемости активов при росте выручки может указывать на неэффективное использование ресурсов, рост незавершённого производства, избыточные запасы или затянувшиеся расчёты с покупателями. Рост оборачиваемости при снижении прибыли — на ужесточение ценовой конкуренции или сокращение маржинальности.
¶Оборачиваемость в российской практике
В российской бухгалтерской и финансовой практике показатели оборачиваемости традиционно входят в обязательный набор коэффициентов финансового анализа, применяемого при оценке кредитоспособности заёмщиков, оценке бизнеса и внутреннем контроле. Показатели рассчитываются на основе данных бухгалтерской отчётности по РСБУ или международных стандартов МСФО. Анализ оборачиваемости регулярно используется банками, рейтинговыми агентствами и инвесторами при оценке российских компаний.
¶Источники
- Баканов М. И., Шеремет А. Д. «Экономический анализ»
- Савицкая Г. В. «Анализ хозяйственной деятельности»
- Рогозин И. А. «Финансовый анализ»
- МСФО (IAS) 2 «Запасы»
- Приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н «Об утверждении формы бухгалтерской отчётности»