Премия имени Фишера Блэка¶
Премия имени Фишера Блэка — это ежегодная научная награда, присуждаемая Американской финансовой ассоциацией (AFA) за выдающиеся исследования в области финансов. Премия вручается за лучшую работу, опубликованную в журнале Journal of Finance за предыдущий календарный год. Она названа в честь американского экономиста и математика Фишера Блэка, одного из авторов модели Блэка — Шоулза для оценки опционов, и считается одной из наиболее престижных наград в области финансовой экономики.
¶История
Премия была учреждена в 1996 году, через год после смерти Фишера Блэка (1938—1995). Инициатором выступила Американская финансовая ассоциация, которая стремилась увековечить память учёного, внёсшего фундаментальный вклад в развитие теории ценообразования финансовых активов, корпоративных финансов и макроэкономики. Первое вручение состоялось в 1997 году на ежегодном собрании AFA в Новом Орлеане. Лауреатом стал Джон Кокрейн за статью «A Cross-Sectional Test of an Investment-Based Asset Pricing Model» (1996, Journal of Finance).
С момента основания премия вручается непрерывно, за исключением 2020 года, когда церемония была отменена из-за пандемии COVID-19, но награда всё же была присуждена заочно. За 25 лет существования премии её лауреатами стали более 50 исследователей, многие из которых впоследствии получили Нобелевскую премию по экономике (например, Юджин Фама, Ларс Петер Хансен, Роберт Шиллер).
¶Критерии и процедура присуждения
Премия присуждается за одну статью, опубликованную в Journal of Finance в течение календарного года. Отбор проводит специальный комитет, назначаемый президентом AFA. Комитет состоит из трёх-пяти ведущих учёных в области финансов, которые не могут быть авторами или соавторами рассматриваемых работ. Основные критерии:
- Новизна и оригинальность — вклад в развитие теории или методологии финансов.
- Значимость — влияние на последующие исследования и практику.
- Качество изложения — ясность, строгость аргументации, эмпирическая обоснованность.
Решение принимается большинством голосов. В случае спорных ситуаций председатель комитета имеет решающий голос. Лауреат объявляется в январе на ежегодном собрании AFA, а официальная церемония награждения проходит в марте на конференции AFA в Чикаго. Размер денежного вознаграждения составляет 10 000 долларов США (на 2024 год).
¶Лауреаты
Список лауреатов включает как признанных мэтров, так и молодых учёных. Ниже приведены некоторые из наиболее значимых награждённых работ:
| Год | Лауреат(ы) | Название статьи (на английском) |
|---|---|---|
| 1997 | Джон Кокрейн | «A Cross-Sectional Test of an Investment-Based Asset Pricing Model» |
| 2000 | Рагхурам Раджан, Луиджи Зингалес | «The Great Reversals: The Politics of Financial Development in the 20th Century» |
| 2005 | Юджин Фама, Кеннет Френч | «The Value Premium and the CAPM» |
| 2010 | Джон Кэмпбелл, Стефано Джильо, Кристофер Полк | «Hard Times» |
| 2015 | Адриан Маттеи, Фредерик Паломбино, Ник Рейндерс, Кристиан Шмидт | «The Market for Corporate Control: A Survey of the Literature» |
| 2020 | Джошуа Д. Рау, Оливье Бланшар | «The Macroeconomic Effects of Oil Price Shocks: Why Are the 2000s So Different from the 1970s?» |
| 2023 | Эмили Бреймер, Амит Гоял, Илья Стребулаев | «The Real Effects of Financial Markets: A Survey» |
Полный список публикуется на официальном сайте AFA.
¶Значение и влияние
Премия имени Фишера Блэка играет роль индикатора наиболее актуальных и прорывных направлений в финансовой науке. Её лауреаты часто определяют повестку исследований на десятилетия вперёд. Например, работы Раджана и Зингалеса (2000) заложили основы политической экономии финансового развития, а статья Фамы и Френча (2005) укрепила трёхфакторную модель ценообразования активов, ставшую стандартом в эмпирических финансах.
Премия также способствует популяризации Journal of Finance как ведущего рецензируемого журнала в области финансов. По данным Journal Citation Reports, импакт-фактор журнала в 2023 году составил 7,8, что является одним из самых высоких показателей среди экономических изданий.
¶Критика
Несмотря на высокий престиж, премия подвергается критике по нескольким направлениям:
- Элитарность — премия присуждается исключительно за публикации в одном журнале, что может создавать монополию на признание. Исследователи, публикующиеся в других ведущих изданиях (например, Review of Financial Studies или Journal of Financial Economics), лишены возможности получить награду.
- Географическая и институциональная концентрация — более 80 % лауреатов представляют университеты США (Гарвард, Чикаго, Стэнфорд, MIT). Учёные из Европы, Азии и других регионов получают премию значительно реже, что ставит вопрос о репрезентативности.
- Запаздывание признания — премия вручается за работы, опубликованные в предыдущем году, но часто признание приходит к исследователям спустя годы или десятилетия после публикации их ключевых статей. Например, модель Блэка — Шоулза была опубликована в 1973 году, а премия учреждена только в 1996 году.
¶Интересные факты
- Фишер Блэк, в честь которого названа премия, не получил Нобелевскую премию по экономике, так как скончался за два года до её присуждения Майрону Шоулзу и Роберту Мертону в 1997 году. Премия имени Блэка стала своего рода посмертным признанием его вклада.
- В 2018 году премию получила статья «The Economics of Artificial Intelligence: An Agenda» (авторы — Аджай Агравал, Джошуа Ганс, Ави Голдфарб), что отразило растущий интерес к применению машинного обучения в финансах.
- Лауреаты премии часто становятся президентами AFA: из 25 лауреатов 12 впоследствии занимали этот пост.
¶Источники
- Официальный сайт Американской финансовой ассоциации (AFA) — раздел «Премия имени Фишера Блэка».
- Journal of Finance — архив статей-лауреатов.
- Cochrane, J. (1996). «A Cross-Sectional Test of an Investment-Based Asset Pricing Model». Journal of Finance.
- Rajan, R., Zingales, L. (2000). «The Great Reversals: The Politics of Financial Development in the 20th Century». Journal of Finance.
- Fama, E., French, K. (2005). «The Value Premium and the CAPM». Journal of Finance.