Процентный доход

Процентный доход — это доход, получаемый владельцем капитала (кредитором, инвестором, вкладчиком) в виде процентов, начисляемых на сумму предоставленного в пользование денежного капитала. Данный вид дохода является платой за временное использование денежных средств, размер которой зависит от суммы капитала, срока его предоставления и установленной процентной ставки. Процентный доход выступает одной из ключевых форм дохода в финансовой системе, наряду с дивидендами, арендной платой и предпринимательской прибылью.

Экономическая сущность

Процентный доход возникает в результате передачи денег или иных ликвидных активов от одного экономического агента (кредитора) другому (заёмщику) на условиях возвратности, срочности и платности. В основе лежит временное отчуждение права пользования капиталом. Кредитор, лишаясь возможности немедленно использовать свои средства, получает компенсацию в виде процента. Эта компенсация включает в себя несколько компонентов:

• Плата за риск — вознаграждение за возможную неплатёжеспособность заёмщика или обесценивание валюты.
• Плата за ликвидность — компенсация за временную потерю доступа к деньгам.
• Инфляционная премия — часть дохода, покрывающая снижение покупательной способности денег за период займа.
• Реальная доходность — чистый доход сверх инфляции, обеспечивающий прирост капитала.

С экономической точки зрения процентный доход является формой прибавочной стоимости, создаваемой в процессе использования заёмного капитала в производстве или торговле. В современной экономике он служит важнейшим инструментом перераспределения временно свободных денежных средств от сберегателей к инвесторам.

Источники процентного дохода

Процентный доход может быть получен из различных финансовых инструментов и операций. Основные источники включают:

Банковские депозиты

Размещение денежных средств на срочных вкладах в банках. Вкладчик получает процентный доход, размер которого зависит от суммы, срока, валюты и условий договора. В Российской Федерации вклады физических лиц в банках, участвующих в системе страхования вкладов, застрахованы Агентством по страхованию вкладов (АСВ) на сумму до 1,4 миллиона рублей.

Облигации

Долговые ценные бумаги, по которым эмитент (государство, муниципалитет, корпорация) обязуется выплачивать держателю фиксированный или плавающий процент (купонный доход) и погасить номинал в установленный срок. Процентный доход по облигациям может быть получен в виде купонных выплат либо в виде дисконта (разницы между ценой покупки и номиналом при погашении).

Кредитование

Предоставление денег в долг под проценты. Включает банковское кредитование (потребительские, ипотечные, бизнес-кредиты), микрофинансирование, а также частное кредитование (займы между физическими лицами). Процентный доход кредитора формируется за счёт уплаты заёмщиком процентов за пользование средствами.

Депозитарные расписки и векселя

Долговые инструменты, по которым владелец получает процентный доход в виде фиксированного процента от номинала или дисконта.

Вложения в паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

Некоторые ПИФы, специализирующиеся на долговых инструментах (облигационные фонды), распределяют полученный купонный доход между пайщиками в виде дивидендов или прироста стоимости пая.

Виды процентных ставок

Процентный доход напрямую зависит от применяемой процентной ставки. Различают несколько основных видов ставок:

• Фиксированная ставка — устанавливается на весь срок действия договора и не меняется. Обеспечивает предсказуемость дохода.
• Плавающая ставка — привязана к какому-либо рыночному индикатору (например, ключевая ставка Центрального банка РФ, ставка LIBOR (до её прекращения), ставка RUONIA). Может пересматриваться через определённые промежутки времени.
• Простая ставка — проценты начисляются только на первоначальную сумму капитала (тело вклада или займа).
• Сложная ставка (капитализация процентов) — проценты начисляются не только на первоначальную сумму, но и на ранее начисленные проценты. Механизм «процентов на проценты» позволяет существенно увеличить доход при длительных сроках инвестирования.
• Номинальная и реальная ставка — номинальная ставка указывается в договоре, реальная рассчитывается с поправкой на инфляцию. Реальная ставка = Номинальная ставка − Уровень инфляции.

Налогообложение процентного дохода в России

В Российской Федерации процентный доход физических лиц подлежит налогообложению налогом на доходы физических лиц (НДФЛ). С 1 января 2021 года действует следующий порядок:

• Налогом облагается совокупный процентный доход по вкладам (остаткам на счетах) в банках, находящихся на территории РФ, за вычетом необлагаемого лимита.
• Необлагаемый лимит рассчитывается как произведение 1 миллиона рублей на ключевую ставку Центрального банка РФ, действующую на первое число налогового периода.
• Ставка налога составляет 13% (или 15% при превышении дохода 5 миллионов рублей в год) с суммы превышения над лимитом.
• Налог уплачивается на основании уведомления налогового органа; банки самостоятельно передают данные о выплаченных процентах.

Процентный доход по государственным и муниципальным облигациям, а также по облигациям, эмитированным в рамках программы «народных» облигаций, может облагаться налогом по льготным ставкам или освобождаться от налогообложения в определённых пределах. Доход по корпоративным облигациям облагается НДФЛ в общем порядке.

Процентный доход юридических лиц включается в налоговую базу по налогу на прибыль и облагается по общей ставке 20% (для большинства организаций) или по специальным ставкам, предусмотренным для отдельных видов деятельности.

Факторы, влияющие на размер процентного дохода

На величину процентного дохода влияют макроэкономические, рыночные и индивидуальные факторы:

• Ключевая ставка Центрального банка — основной инструмент денежно-кредитной политики. Её изменение напрямую влияет на ставки по депозитам и кредитам в коммерческих банках.
• Уровень инфляции — высокий уровень инфляции снижает реальную доходность, поэтому кредиторы требуют более высоких номинальных ставок.
• Кредитный рейтинг заёмщика — чем выше риск дефолта, тем выше процентная ставка, которую требует кредитор. Для надёжных заёмщиков (например, государства) ставки ниже.
• Срок вложения — как правило, более длительные сроки предполагают более высокую доходность (премия за риск ликвидности), хотя в отдельных случаях (инверсная кривая доходности) может наблюдаться обратная зависимость.
• Ликвидность инструмента — менее ликвидные активы требуют более высокой премии.
• Налоговые льготы — освобождение от налога или пониженные ставки увеличивают чистый доход инвестора.

Процентный доход и инфляция

Реальный процентный доход (то есть доход, скорректированный на инфляцию) может быть как положительным, так и отрицательным. Если номинальная процентная ставка ниже уровня инфляции, покупательная способность полученных процентов и самого капитала снижается. В таких условиях вкладчик фактически теряет часть своего богатства, несмотря на формальный рост денежной суммы. Для защиты от инфляции инвесторы выбирают инструменты с плавающей ставкой, привязанной к инфляционным индикаторам (например, облигации с индексируемым номиналом — ОФЗ-ИН в России), или вкладывают в активы, доходность которых исторически превышает инфляцию (акции, недвижимость).

Сравнение с другими видами дохода

Процентный доход отличается от дивидендного дохода (выплаты из прибыли компании) и арендного дохода (плата за пользование имуществом). Основное отличие — процентный доход является договорным обязательством, а не результатом распределения прибыли. В отличие от предпринимательской прибыли, процентный доход не требует активного участия в управлении бизнесом и сопряжён с меньшим риском (хотя риск дефолта заёмщика сохраняется). Для консервативных инвесторов процентный доход является основным источником пассивного дохода, в то время как для агрессивных — лишь частью диверсифицированного портфеля.

Источники

• Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая), глава 42 «Заём и кредит».
• Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая), глава 23 «Налог на доходы физических лиц».
• Федеральный закон от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».
• Указание Банка России от 15.12.2020 № 5641-У «О порядке расчёта необлагаемого процентного дохода по вкладам».
• Кейнс, Дж. М. «Общая теория занятости, процента и денег» (1936).
• Фишер, И. «Теория процента» (1930).
• Материалы Центрального банка Российской Федерации (раздел «Денежно-кредитная политика»).