Raydium

Raydium — это децентрализованная криптовалютная биржа (DEX) и автоматизированный маркетмейкер (AMM), работающий на блокчейне Solana. Платформа обеспечивает обмен токенов, предоставление ликвидности и фермерство доходности, интегрируясь с централизованной книгой ордеров экосистемы Serum (сервис, деятельность которого может быть ограничена на территории РФ в соответствии с местным законодательством).

История и предпосылки создания

Raydium была запущена в 2021 году на фоне стремительного роста популярности блокчейна Solana, который предлагал высокую пропускную способность и низкие комиссии по сравнению с Ethereum. Разработчики платформы стремились решить проблему фрагментации ликвидности, характерную для многих AMM того времени. В отличие от большинства децентрализованных бирж, работающих исключительно с пулами ликвидности, Raydium была спроектирована для взаимодействия с централизованной книгой ордеров Serum (сервис, деятельность которого может быть ограничена на территории РФ). Это позволяло пользователям получать доступ к более широкому спектру ордеров и повышать эффективность торговли.

Проект быстро привлёк внимание сообщества Solana и венчурных инвесторов. В феврале 2021 года Raydium провела частный раунд финансирования, собрав $1,5 млн от таких фондов, как Alameda Research, CMS Holdings и другие. В апреле 2021 года состоялся публичный запуск основной сети, и токен RAY был размещён на биржах.

Ключевые особенности и архитектура

Гибридная модель ликвидности

Главной отличительной чертой Raydium является её гибридная архитектура. В отличие от «чистых» AMM, таких как Uniswap, где вся ликвидность сосредоточена в пулах, Raydium использует пулы ликвидности, которые одновременно являются поставщиками ордеров в книгу ордеров Serum (сервис, деятельность которого может быть ограничена на территории РФ). Это означает, что ликвидность, предоставленная в пул Raydium, автоматически становится доступной для торговли через книгу ордеров, что позволяет пользователям размещать лимитные ордера и получать более выгодные цены.

Автоматизированный маркетмейкер (AMM)

Как и другие AMM, Raydium использует математическую формулу для определения цены активов в пуле. Стандартная формула — x * y = k, где x и y — количество двух токенов в пуле, а k — константа. При обмене одного токена на другой цена меняется в соответствии с этой формулой. Однако, благодаря интеграции с книгой ордеров, Raydium может предлагать более узкие спреды и меньшие проскальзывания по сравнению с традиционными AMM.

Фермерство доходности (Yield Farming)

Пользователи могут предоставлять ликвидность в пулы Raydium и получать вознаграждение в виде токенов RAY. Этот процесс называется «фармингом». Вознаграждения распределяются пропорционально доле пользователя в пуле. Кроме того, Raydium поддерживает так называемые «пулы-акселераторы» (Accelerator Pools), где пользователи могут получать вознаграждения в сторонних токенах за предоставление ликвидности в определённые пары.

Токен RAY

RAY — это служебный и управляющий токен платформы. Его основные функции:

• Стейкинг (Staking): Держатели RAY могут заблокировать свои токены в смарт-контракте для получения доли от комиссий платформы и других вознаграждений.
• Управление (Governance): Владельцы RAY могут голосовать за предложения по развитию протокола, такие как изменение параметров комиссий, добавление новых пулов или распределение средств казначейства.
• Участие в IDO (Initial DEX Offering): Raydium запустила платформу для первичных предложений токенов (IDO) под названием Raydium Launchpad. Держатели RAY получают приоритетный доступ к участию в этих размещениях.

Применение и экосистема

Торговля криптовалютами

Основное применение Raydium — это обмен токенов на блокчейне Solana. Пользователи могут обменивать любые токены стандарта SPL (аналог ERC-20 на Solana) с низкими комиссиями (обычно менее $0,01 за транзакцию) и высокой скоростью (подтверждение за несколько секунд).

Предоставление ликвидности

Пользователи могут стать поставщиками ликвидности (LP), внося пары токенов в пулы. Взамен они получают LP-токены, которые представляют их долю в пуле. Эти LP-токены можно затем использовать для фарминга, чтобы получать дополнительные вознаграждения.

Участие в Launchpad

Raydium Launchpad позволяет новым проектам на Solana проводить первичное размещение токенов. Пользователи, застейканные RAY, могут участвовать в этих размещениях, получая доступ к токенам по цене IDO до их выхода на открытый рынок.

Критика и риски

Как и любой децентрализованный финансовый протокол, Raydium подвержен определённым рискам:

• Риск смарт-контрактов: Уязвимости в коде смарт-контрактов могут привести к потере средств пользователей. В 2022 году Raydium подверглась атаке, в результате которой из пулов было выведено около $4,4 млн в токенах SOL и USDC. Команда проекта оперативно отреагировала и частично компенсировала потери.
• Риск непостоянных потерь (Impermanent Loss): Поставщики ликвидности могут понести убытки из-за изменения цен активов в пуле по сравнению с моментом внесения депозита.
• Регуляторные риски: Деятельность децентрализованных бирж, включая Raydium, может подпадать под регулирование в различных юрисдикциях. В России, согласно законодательству, операции с криптовалютами не запрещены, но находятся в «серой зоне». Сервисы, связанные с криптовалютами, могут быть ограничены или признаны нежелательными.
• Зависимость от экосистемы Solana: Raydium сильно зависит от стабильности и производительности блокчейна Solana. Сбои в работе сети Solana, которые происходили в прошлом, напрямую влияли на доступность и функциональность Raydium.

Интересные факты

• Raydium стала одной из первых DEX на Solana, достигших объёма торгов в $1 млрд за 24 часа.
• Протокол использует уникальный механизм «концентрированной ликвидности» в некоторых пулах, позволяющий поставщикам ликвидности сосредотачивать свои средства в узком диапазоне цен для повышения эффективности капитала.
• Raydium является частью более широкой экосистемы Serum (сервис, деятельность которого может быть ограничена на территории РФ), которая предоставляет базовую инфраструктуру для многих DeFi-протоколов на Solana.

Источники

• Официальная документация Raydium (Raydium Docs)
• Статья на CoinDesk о запуске Raydium
• Отчёт аналитической платформы DeFi Llama по объёмам ликвидности
• Анализ атаки на Raydium в 2022 году (публикации на платформах Medium и Twitter)
• Материалы о блокчейне Solana и его экосистеме