Apax Partners

Apax Partners — международная частная инвестиционная компания, специализирующаяся на прямых инвестициях (private equity) в компании среднего и крупного размера. Штаб-квартира расположена в Лондоне (Великобритания). Фирма управляет средствами институциональных инвесторов, включая пенсионные фонды, страховые компании и суверенные фонды благосостояния.

История

Компания была основана в 1969 году в США под названием Patricof & Co. Аланом Патрикофом. Первоначально фирма занималась венчурным инвестированием в технологические и биотехнологические стартапы. В 1970-е годы компания стала одним из пионеров венчурного капитала, профинансировав такие проекты, как Apple Computer (до 1980 года) и ряд других технологических компаний.

В 1980-е годы фирма расширила свою деятельность на Европу, открыв офисы в Лондоне и Париже. В 1987 году было проведено слияние с европейской инвестиционной группой, после чего компания сменила название на Apax Partners. В 1990-е годы Apax Partners сосредоточилась на выкупе контрольных пакетов акций (buyouts) зрелых компаний, а не на венчурных инвестициях. В этот период были проведены крупные сделки в секторах телекоммуникаций, медиа и технологий (TMT).

В 2000-х годах компания продолжила глобальную экспансию, открыв офисы в Мумбаи (Индия) и Гонконге. В 2005 году Apax Partners закрыла один из крупнейших на тот момент европейских фондов прямых инвестиций объёмом 9,1 миллиарда евро. В 2010-е годы фирма провела ряд значительных сделок, включая приобретение компании TIVO (производитель цифровых видеорегистраторов) и WellCare Health Plans (американский страховщик).

В 2020-е годы Apax Partners продолжает инвестировать в технологии, здравоохранение, потребительский сектор и финансовые услуги. В 2023 году компания объявила о закрытии фонда Apax X объёмом 15,5 миллиарда долларов, что стало одним из крупнейших фондов прямых инвестиций в мире.

Инвестиционная стратегия

Apax Partners придерживается стратегии «отраслевой специализации». Фирма инвестирует только в четыре ключевых сектора:

• Технологии и телекоммуникации (TMT): программное обеспечение, ИТ-услуги, интернет-платформы, телекоммуникационная инфраструктура.
• Здравоохранение: фармацевтика, медицинские услуги, биотехнологии, медицинское оборудование.
• Потребительский сектор: розничная торговля, товары повседневного спроса, продукты питания, услуги.
• Финансовые услуги и бизнес-услуги: страхование, платежные системы, аутсорсинг, консалтинг.

Основной метод инвестирования — выкуп контрольного пакета акций (buyout) с использованием заемных средств (LBO — leveraged buyout). Apax Partners обычно приобретает компании с рыночной стоимостью от 500 миллионов до 5 миллиардов долларов. После приобретения фирма активно участвует в управлении портфельными компаниями, назначая своих представителей в советы директоров и помогая в операционных улучшениях.

Структура и управление

Apax Partners управляется как партнерство. Управляющие партнеры (Managing Partners) принимают ключевые инвестиционные решения. Фирма имеет офисы в Лондоне, Нью-Йорке, Париже, Мумбаи и Гонконге. Общая численность сотрудников — около 300 человек (на 2024 год).

Структура фондов Apax Partners является закрытой: каждый фонд представляет собой отдельное юридическое лицо, в которое инвесторы вносят капитал на определенный срок (обычно 10–12 лет). Фонды не торгуются на бирже. Крупнейшими инвесторами Apax Partners являются пенсионные фонды Канады (CPP Investments), США (CalPERS) и Великобритании.

Крупные сделки и портфельные компании

За свою историю Apax Partners провела сотни сделок. Некоторые из наиболее известных портфельных компаний (на момент владения или выхода):

• TIVO (приобретена в 2016 году, продана в 2020 году) — производитель цифровых видеорегистраторов.
• WellCare Health Plans (приобретена в 2016 году, продана в 2020 году) — американский страховщик Medicaid.
• King.com (разработчик игры Candy Crush Saga) — инвестиция в 2005 году, выход с прибылью после IPO в 2014 году.
• AssuredPartners (страховой брокер) — приобретена в 2011 году, продана в 2020 году.
• TietoEVRY (финская ИТ-компания) — приобретена в 2019 году, продана в 2021 году.
• Zellis (британский провайдер HR-услуг) — приобретена в 2018 году.
• Visma (норвежский поставщик облачного ПО) — приобретена в 2020 году.
• Idealista (испанский портал недвижимости) — приобретена в 2021 году.

Деятельность в России

Apax Partners не вела активной прямой инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации. Фирма не имела офисов в России и не приобретала контрольных пакетов российских компаний. Однако в 2000-е годы Apax Partners участвовала в консорциуме инвесторов, который приобрел долю в российской телекоммуникационной компании «Голден Телеком» (оператор фиксированной связи). В 2002 году Apax Partners вместе с другими фондами продала свою долю компании «Вымпелком» (бренд «Билайн»). После 2014 года и введения западных санкций Apax Partners не проявляла интереса к российскому рынку.

Критика

Деятельность Apax Partners, как и других крупных фондов прямых инвестиций, подвергалась критике по нескольким направлениям:

• Агрессивное использование заемных средств: Критики утверждают, что LBO-сделки увеличивают долговую нагрузку на приобретаемые компании, что может привести к банкротству при ухудшении экономической конъюнктуры.
• Сокращение рабочих мест: После покупки компании Apax Partners часто проводит реструктуризацию, которая может включать увольнения сотрудников для повышения эффективности.
• Налоговая оптимизация: Фирма использует сложные корпоративные структуры, что позволяет минимизировать налоги в странах присутствия.
• Непрозрачность: Как частная компания, Apax Partners не обязана раскрывать детали своих сделок и доходов, что вызывает критику со стороны регулирующих органов.

Интересные факты

• Название «Apax» не имеет расшифровки. По словам основателей, это искусственно созданное слово, которое должно было звучать «международно» и легко произноситься на разных языках.
• Apax Partners является одним из старейших фондов прямых инвестиций в мире, работающих непрерывно с 1969 года.
• В 2022 году Apax Partners запустила фонд для инвестиций в компании, занимающиеся искусственным интеллектом и машинным обучением.

Источники

• Официальный сайт Apax Partners (apax.com)
• Данные отраслевых баз данных: PitchBook, Preqin
• Публикации в деловой прессе: Financial Times, The Wall Street Journal, Bloomberg
• Отчеты о сделках: SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США)