Чикагский план

Чикагский план — это экономическая концепция реформирования банковской системы, предполагающая введение 100-процентного резервирования по депозитам до востребования и передачу права эмиссии денег от частных банков государству. Впервые предложен в 1933 году группой американских экономистов из Чикагского университета (Генри Саймонс, Фрэнк Найт, Ллойд Минтс и другие) как реакция на Великую депрессию. Основная идея плана заключается в полном отделении кредитной функции банков от эмиссионной, что, по мнению авторов, должно предотвратить банковские паники, дефляцию и циклические кризисы.

История возникновения

Предпосылки

Великая депрессия 1929–1933 годов выявила фундаментальные недостатки банковской системы с частичным резервированием. Массовое изъятие вкладов (bank runs) приводило к банкротству банков, даже если они были платёжеспособными в долгосрочной перспективе. Кроме того, частные банки, создавая деньги через кредитование, усиливали экономические циклы: в периоды бума — наращивая денежную массу и раздувая пузыри, в периоды спада — резко сокращая кредитование и усугубляя дефляцию.

Разработка и публикация

В марте 1933 года, на фоне объявленного президентом Франклином Рузвельтом «банковских каникул» (временное закрытие всех банков), группа экономистов Чикагского университета подготовила меморандум под названием «Банковская реформа и денежная политика» (Banking and Currency Reform). Документ был разослан более чем 40 ведущим экономистам США и вызвал широкую дискуссию. В 1934 году Ллойд Минтс опубликовал книгу «Денежная политика для стабилизированного общества» (Monetary Policy for a Stabilized Society), где детально изложил механизм 100-процентных денег.

Поддержка и критика

Идея получила поддержку таких известных экономистов, как Ирвинг Фишер (который популяризировал её в книге «100-процентные деньги», 1935), а также ряда политиков-прогрессистов. Однако план столкнулся с мощным сопротивлением банковского лобби и части академического сообщества. В результате в 1935 году был принят компромиссный закон о банковской реформе (Banking Act of 1935), который усилил контроль Федеральной резервной системы (ФРС) над банками, но не ввёл 100-процентное резервирование.

Основные положения

100-процентное резервирование

Ключевое требование Чикагского плана — все депозиты до востребования (текущие счета, чеки) должны быть обеспечены 100% резервами в виде наличных денег или резервов в центральном банке. Это означает, что банки не могут использовать деньги вкладчиков для выдачи кредитов. Кредитование должно осуществляться исключительно за счёт собственного капитала банков или долгосрочных сберегательных вкладов (срочных депозитов), которые не являются средством платежа.

Передача эмиссионной функции государству

Право создавать деньги (эмиссия наличных и безналичных средств) должно принадлежать исключительно государственному органу — например, центральному банку или специальному денежному управлению. Частные банки лишаются возможности «создавать деньги из воздуха» через механизм кредитного мультипликатора.

Разделение банков на два типа

План предлагал разделить банки на две категории:

• Депозитные банки — хранят средства клиентов, обеспечивают платёжный оборот, но не выдают кредиты. Их доход формируется за счёт комиссий за обслуживание счетов.
• Инвестиционные банки — занимаются кредитованием и инвестициями, используя средства акционеров и долгосрочные займы. Они не принимают депозиты до востребования.

Государственный контроль денежной массы

Объём денежной массы (M1) должен определяться государством, исходя из макроэкономических целей: стабильности цен, полной занятости и экономического роста. Эмиссия денег осуществляется либо через бюджетные расходы (например, финансирование инфраструктурных проектов), либо через покупку государственных ценных бумаг центральным банком.

Механизм реализации

Переходный период

Для перехода к системе 100-процентных денег предлагалось поэтапное изъятие из обращения части депозитов. В 1930-х годах Ирвинг Фишер оценивал, что для полного резервирования депозитов до востребования в США потребовалось бы около 40 миллиардов долларов (что составляло примерно 60% ВВП того времени). Эти средства предполагалось получить за счёт эмиссии центрального банка, которая передавалась бы банкам в обмен на их активы (кредиты, ценные бумаги).

Влияние на денежную массу

При введении 100-процентного резервирования денежная масса (M1) перестаёт зависеть от кредитной активности банков. Центральный банк получает прямой контроль над объёмом денег в обращении. Кредитный мультипликатор (способность банков создавать деньги) сводится к нулю.

Роль государства

Государство (через центральный банк) становится единственным эмитентом денег. Оно может увеличивать денежную массу для стимулирования экономики в периоды спада или уменьшать её для борьбы с инфляцией. При этом государство получает сеньораж (доход от эмиссии), который ранее присваивался частными банками.

Критика и аргументы сторонников

Аргументы сторонников

• Стабильность: 100-процентное резервирование полностью исключает банковские паники, так как все депозиты до востребования в любой момент обеспечены наличными.
• Контроль инфляции: государство получает прямой контроль над денежной массой, что позволяет точнее регулировать инфляцию.
• Справедливость: доход от эмиссии денег (сеньораж) переходит от частных банков к государству, что может быть использовано для финансирования общественных благ.
• Антицикличность: устранение кредитного мультипликатора снижает амплитуду экономических циклов.

Критика

• Снижение кредитной активности: банки лишаются значительной части ресурсов для кредитования, что может замедлить экономический рост.
• Рост стоимости кредитов: кредиты станут дороже, так как банки будут выдавать их только из собственного капитала или долгосрочных займов.
• Бюрократизация: централизованное управление денежной массой может привести к ошибкам и политическому давлению на центральный банк.
• Переходные издержки: реформа потребует масштабной реструктуризации банковской системы и может вызвать временный экономический шок.

Современные интерпретации

Возрождение интереса после 2008 года

Мировой финансовый кризис 2007–2008 годов вновь привлёк внимание к идее 100-процентных денег. В 2010 году экономисты из Международного валютного фонда (МВФ) Яромир Бенеш и Майкл Кумхоф опубликовали работу «Чикагский план снова», где показали, что введение 100-процентного резервирования могло бы существенно снизить долговую нагрузку и предотвратить кризисы.

Исландский эксперимент

В 2015 году Исландия рассматривала возможность введения «суверенных денег» (sovreign money) — системы, близкой к Чикагскому плану. Был создан специальный комитет, который подготовил доклад, но реформа не была реализована из-за политического сопротивления.

Швейцарский референдум

В 2018 году в Швейцарии прошёл референдум по инициативе «Суверенные деньги» (Vollgeld-Initiative), которая предлагала передать право эмиссии денег от частных банков Швейцарскому национальному банку. Инициатива была отклонена 75,7% голосов.

Криптовалюты и блокчейн

Некоторые современные проекты (например, система «цифровых денег» центральных банков — CBDC) частично реализуют идеи Чикагского плана, создавая форму денег, эмитируемых государством и не зависящих от частного кредитования.

Значение и наследие

Чикагский план остаётся одной из наиболее радикальных и последовательных концепций реформирования банковской системы. Хотя он нигде не был реализован в полном объёме, его идеи повлияли на развитие денежной теории и практики регулирования. В частности, требования к резервам по депозитам до востребования были усилены в большинстве стран после Великой депрессии (хотя и не до 100%). В XXI веке интерес к плану возродился в контексте поиска альтернатив существующей финансовой системе, особенно после кризисов 2008 и 2020 годов.

Источники

• Fisher I. 100% Money. — New York: Adelphi Company, 1935.
• Benes J., Kumhof M. The Chicago Plan Revisited. — IMF Working Paper, 2012.
• Phillips R. J. The Chicago Plan and New Deal Banking Reform. — M.E. Sharpe, 1995.
• Mints L. W. Monetary Policy for a Stabilized Society. — McGraw-Hill, 1950.
• Саймонс Г. Правила для денежно-кредитной политики // Вопросы экономики. — 1995. — № 6.